青島啤酒：首季業績疲弱拖累收入預測下調1.3%，經調整淨利潤預測降3.1%

5月10日，華興資本發佈了一份報告，對青島啤酒在2023年至2026年的收入預測進行了下調，幅度為1.3%。此外，該行還下調了青島啤酒2023年經調整淨利潤預測3.1%，以反映經營槓桿的放緩。報告中指出，青島啤酒第一季度的業績表現相對疲軟，銷量急劇下降，平均售價增長2.4%，未達到預期。儘管如此，利潤率仍在售價上調和有利的成本環境的支持下持續擴大。 【華興資本將青島啤酒2023年至2026年的收入預測下調1.3%，下調淨利潤預測3.1%】 華興資本在報告中提到，青島啤酒的產品平均售價上漲主要是由產品組合的變動所驅動。然而，這種增長方式並不理想。根據產品分級，中至高端產品的銷量同比下降了2.4%，而同業中至高端產品的銷量卻實現了增長，這可能會引起市場的關注。 儘管青島啤酒的第一季度業績受到了去年同期高基數的影響，華興資本預計，隨着基數效應的減弱，青島啤酒的高端產品銷量將在第三季度恢復正增長。 華興資本表示，儘管青島啤酒的業績表現存在一些問題，但仍然維持其「買入」的投資評級。該行認為，青島啤酒的基本面仍然穩固，長期增長前景依然看好。 在調整預測后，華興資本將青島啤酒的目標價從101港元下調至81港元，參考經調整企業價值比率12倍。該行表示，青島啤酒的估值已經反映出其業績的不確定性，因此，投資者應考慮在當前的價位進行投資。 總的來説，華興資本對青島啤酒的前景持謹慎樂觀的態度。雖然短期內可能會面臨一些挑戰，但長期來看，青島啤酒仍具有較好的投資價值。投資者應密切關注青島啤酒未來的業績表現和市場動向，以做出明智的投資決策。