V型反彈復甦前行 雲起龍驤向新而生

每經品牌100指數跑贏三大對標指數

●在一場全國矚目、資本市場聚焦的發佈會上，每經品牌100指數（指數代碼：931852）新一年運行報告火熱出爐

●進入新經濟發展周期，市場越來越深刻感受到品牌價值的力量。中國品牌的湧流和崛起，匯聚為中國經濟邁向高質量發展的征途。其中的重要平臺，就是中國的資本市場；其中的重要力量，就是中國的上市公司。而金融市場指數，則是動態衡量資本市場和上市公司表現的重要依據

●自2022年5月9日正式上市以來，每經品牌100指數在資本市場沉浮兩年之久。過去一年時間里，助力經濟復甦的三駕馬車未形成合力，經濟過渡期必然帶來市場震盪，不可避免面臨反覆築底。如此複雜的市場環境下，每經品牌100指數表現極其抗震，截至今年4月30日，指數小幅收跌2.35%，報收894點，指數表現又一次跑贏了上證50、中證100以及恆生科技這三大對標指數

每日經濟新聞記者 劉明濤

在弱復甦下支撐，在政策紅利中復甦！

作為中國品牌經濟進入新階段的產物，每經品牌100指數（指數代碼：931852）又一次經住了市場巨震的考驗，在2023年5月8日至2024年4月30日區間運行中，實現V型反彈，在以「活躍資本市場」為部署，以投資端改革為抓手的政策紅利刺激下，未來可期。

運行：V型反彈

繼上一年度區間表現優於對標三大股指后，在近一年的運行過程中，每經品牌100指數又展現出其極強的抵禦風險能力。

2023年二季度，在AIGC概念炒作退潮后，A股市場曾一度進入熱點渙散，熱錢快速獲利了結的階段，每經品牌100指數也遭遇一波快速殺跌，在當年5月股指跌幅超過5%。到了6月中旬，品牌指數迎來上市后第二次成分股更替，寧德時代、東方海外國際、海信家電、平安銀行以及海康威視等各行業龍頭公司悉數入圍。

此次成分股更替，完善了該指數的編制，這也説明經過一年的發展，又有不少行業龍頭站在世界前列，極具全球競爭力。比如寧德時代和通威股份，新能源龍頭和光伏巨頭正在世界舞臺展現自身的價值，行業的領軍者當之無愧。而成分股的更替，更重要的是平衡了指數行業分佈，可選消費行業指數的佔比接近30%，而通信服務行業在指數的佔比也超過20%。

在成分股更替后，每經品牌100指數一度走出迅猛的反彈行情，不到30個交易日，最大漲幅超過10%。由於在美國加息周期以及經濟復甦不及預期影響下，指數在2023年下半年隨A股一同調整。直到2024年1月底，每經品牌100指數以756點見底，重啟反彈。

今年2月以來，在國內多重政策利好刺激，以及外資紛紛看好A股和港股市場后，每經品牌100指數開啟反彈，月K線已經實現連續3個月上漲，2-4月累計漲幅高達15.18%。截至4月30日，每經品牌100指數以894點報收，近一年區間K線運行呈現「V」型反彈。

特徵：估值優勢明顯

經歷一年寬幅震盪整理后，經統計，在最近一年（2023年5月8日至2024年4月30日）運行期間內，每經品牌100指數期間累計下跌幅度為2.35%，而在此期間，上證50、中證100以及恆生科技指數跌幅分別達到8.23%、10.77%以及5%。另外，上證指數和深證成指跌幅同樣達到6.89%和14.25%。

不難看出，在去年極其困難的投資環境下，每經品牌100指數不僅表現好於三大對標指數，還顯著優於滬深兩指，展現出了極強抗風險韌性，凸顯成分股的投資價值。

在估值方面，截至今年5月3日，每經品牌100指數平均市盈率為9.9倍，平均市淨率僅為1.11倍。這與上證50平均市盈率為10.5倍，平均市淨率為1.12相差無幾。而中證100和恆生科技指數平均市盈率則分別為13.9倍和24.3倍，由此對比，每經品牌100指數仍被明顯低估。

業內人士指出，每經品牌100指數強調貫徹新發展理念和高質量發展主題，着力助推中國企業品牌展現中國經濟的先鋒與活力，該指數選取入選中國上市公司品牌價值榜的上市公司作為指數樣本，以反映中國上市公司中品牌價值較高、財務狀況良好的上市公司證券的整體表現。

值得關注的事，每經品牌100指數成分股包含了國家建設的主要力量，納入了諸多重點國企，也納入了不少港股以及全球其他市場中的中概股，特別是新經濟的代表。因此，未來無論從投資的角度，還是從品牌認知的角度，每經品牌100指數都值得投資人長期追蹤和觀察。

成長：42只個股市值實現增長

向新而生！

當前國內正處於經濟結構轉型、新舊動能轉換的複雜時期。高質量發展訴求下，傳統產業逐步退場，新興產業初見端倪，新質生產力將是經濟增長動能切換的必然路徑。在過去一年時間里，每經品牌100指數成分股依舊有超40家公司市值實現成長，超半數公司市盈率低於15倍，估值優勢明顯，而其平均淨資產收益率（ROE）達到12.45%，遠超A股平均水平，展現出優秀的盈利能力。

據WIND數據統計，自去年5月8日至今年5月3日，每經品牌100指數成分股有42只個股實現上漲，上漲個股比例超四成。其中，有27只個股累計漲幅超過10%，小米集團、海信家電、中國海油以及拼多多4只個股累計漲幅超過50%。

具體來看，在美股上市的拼多多和在港股上市的小米集團在近一年漲幅超過50%，其中，拼多多近一年漲幅高達122.3%，也是該公司連續兩年大幅上漲，其股價也從2022年40美元左右上漲至如今的140美元左右，市值得到了成倍的增長。另外，港股上市的聯想集團、農夫山泉以及網易在近一年累計漲幅也超過10%，表現同樣優異。

A股方面，中國海油和海信家電近一年漲幅分別達到71.89%和64.64%。值得關注的是，這兩隻個股均為去年6月12日指數「換血」時新晉的成分股。這也印證了每經品牌100指數在資產、財務以及收益等方面數據篩選客觀且具有前瞻性，這些公司也用他們的品牌價值賦能了市值的增長。

除這兩隻個股外，四川長虹、濰柴動力、海爾智家、中國石油、TCL科技、江西銅業等14只個股近一年漲幅均超過20%，市值得到不同程度的增長。而諸如四川長虹、中國石油等個股，自從每經品牌100指數2022年5月上市以來，股價持續實現上漲。

值得關注的是，這些大漲的公司所屬行業呈現多樣化，有傳媒娛樂、平臺經濟、家電、通信、醫藥、大消費等。不同的領域，各大優秀企業體現出各自的品牌投資價值。

雖然股價實現大幅上漲，但是目前每經品牌100指數成分股整體估值依舊偏低。據WIND數據統計（見表格），每經品牌100指數成分股目前有54只個股平均市盈率低於15倍，佔比超過50%，而平均市盈率低於10倍的個股數量高達37只（注：個股市盈率基準為2023年年報）。

2024年4月12日，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（新「國九條」）。本次新「國九條」對市值管理做出了新的指引，意見提出制定上市公司市值管理指引，研究將上市公司市值管理納入企業內外部考覈評價體系。在「新國九條」指引下，低估值的成分股具備估值修復的動力。

價值：高分紅屬性突出

在全球化的時代，品牌價值已經成為企業核心競爭力的重要體現。要想在激烈的市場競爭中脫穎而出，除了需要具備領先的技術實力和創新能力外，還需要注重品牌的建設和維護。只有這樣，才能在市場競爭中立於不敗之地。

衆所周知，公司分紅反映了公司的盈利能力，而盈利能力則是品牌形象的重要組成部分。去年6月12日，每經品牌100指數更新了成分股，更新后的成分股財務績效表現極其優秀。

據瞭解，調整后，每經品牌100指數成分股淨資產收益率（ROE）平均值達到13.99%，而同期A股上市公司這項指標的平均值為-0.56%。截至5月3日已經公佈2023年年報的99家上市公司來統計，每經品牌100指數成分股ROE平均值為12.45%。可以看到，每經品牌100指數成分股的淨資產收益率（ROE）遠超A股上市公司整體的平均值，這體現其優秀的盈利能力。

盈利能力優秀的同時，每經品牌100指數成分股的分紅能力也較高。據WIND數據統計，有36只成分股3年累計分紅佔比超過100%，其中，貴州茅臺、伊利股份以及中國石化3年累計分紅佔比更是超過200%。

以貴州茅臺為例，自2017年開始，貴州茅臺已連續7年保持營收和淨利潤兩位數增長，根據其2023年年報顯示，貴州茅臺將持續進行大額分紅，合計擬派發現金紅利387.86億元（含税），自此，貴州茅臺上市以來累計分紅超過2700億元。而中國移動自2022年以來，則連續2年進行年中分紅，加上年報分紅，公司2022年的分紅總額超800億元，2023年的分紅總額超900億元。

值得關注的是，新「國九條」也強化了上市公司現金分紅監管，加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。

據統計，目前每經品牌100指數成分股有25只個股股息率（近12個月）超過5%，超高股息率佔比達到25.25%，近12個月股息率超過3%的公司達到47家，佔比達到47.47%。

業內人士指出，上市公司只有具備一定的盈利能力才能獲得長遠的發展。因此，成分股財務指標的優秀表現也揭示，每經品牌100指數藴含了巨大的投資價值。

潛力：新質生產力賦能品牌價值向上

低估值、高股息率是每經品牌100指數成分股的兩大投資「標籤」，而新質生產力則將賦能品牌價值向上。

新質生產力以高科技為支撐，通過數字化、智能化、信息化等技術手段，實現生產過程的自動化、智能化和精細化。這些技術手段同樣可以應用於品牌建設和推廣中，如利用大數據、人工智能等技術進行精準營銷和客户服務，提升品牌的市場競爭力。

而新質生產力強調高效能、高質量和可持續發展，這與品牌向上戰略的目標相契合。通過發展新質生產力，企業可以實現資源的優化配置和高效利用，降低生產成本和環境污染，提高產品的質量和附加值。這有助於企業樹立綠色、環保、可持續的品牌形象，贏得消費者的信任和支持。

以美的集團為例，其通過面向用户的科技創新和專利保護形成自己的新質生產力，在全球範圍內展示新時代中國企業的風采。

據數據統計，在科技領先戰略背景之下，美的在2021～2023年研發投入合計超過390億元，2023年研發投入超過145億元，繼續創歷史新高。持續的高投入，使得美的在科研設施建設、研發團隊建設上處於行業領先水平。截至2023年底，美的已有16個國家級科創平臺，擁有70個省部級科創平臺，在全球擁有研發人員超過2.3萬名，佔非生產人員比例超過50%。

同樣，濰柴動力多年來積極佈局產業轉型升級，以智能化生產賦能傳統制造業，實現了從傳統機械製造到自動化、數字化智能製造的轉型，加速釋放新質生產力。日前，在2024世界內燃機大會上，濰柴動力帶來本體熱效率53.09%柴油機，這標誌着在柴油機熱效率這一關鍵經濟性指標上，中國內燃機行業又一次走向全球巔峰。