寧德時代,大利好!

外資唱多也做多!

5月7日，標普將寧德時代的長期評級從BBB+上調至A-，評級展望由正面轉為穩定。預期寧德時代EBITDA利潤率在2024—2025年將進一步擴大到19.7%—19.8%。與此同時，從昨天的數據來看，寧德時代已連續5個交易日獲北向資金持續買入，累計淨流入23.92億元。

今天，韓國研究機構SNE Research發佈的全球動力電池統計數據顯示，寧德時代在今年一季度繼續排名全球動力電池裝車量榜首。其動力電池裝車60.1 GWh，同比增長31.9%，市場份額37.9%，相較於去年同期高出近三個百分點。寧德時代已連續七年位居全球動力電池裝車量榜首。

那麼，新能源車是否能迎來一波行情呢?

寧德時代大利好

今天，寧德時代再現大利好。標普在5月7日上調寧德時代長期發行人評級，從「BBB+」上調至「A-」，展望「穩定」。標普認為，寧德時代的海外擴張應該會緩解國內增長放緩的影響。利潤擴張將推動經營現金流的增長，加之寧德時代嚴格控制資本支出，將有助於該公司在2024—2025年保持淨現金狀況。標普預計，寧德時代在2024年海外銷量將增長34%—37%，全球銷量則會同比增19%—23%，反映在收入端，則是全年同比增長8%。此外，受益於未來兩年原材料價格的下降，預期寧德時代EBITDA利潤率在2024—2025年將進一步擴大到19.7%—19.8%。

3月初，摩根士丹利發佈報告，將寧德時代的評級上調至「超配」，並設定目標價為210元人民幣。在報告中，摩根士丹利分析師指出，寧德時代作為全球領先的電池製造商，受益於電動汽車市場的快速增長和電池需求的攀升。

4月15日，穆迪評級將寧德時代以及寧德時代全資子公司 Contemporary Ruiding Development Limited發行的有擔保的高級無抵押債券均上調至A3，並對寧德時代主體給出穩定展望。

4月16日，摩根士丹利分析師Jack Lu等在報告中指出，寧德時代電池利潤率超過預期，受益改進的銷售組合和成本控制，並預計將會持續提振盈利，上調公司目標價至230元。傑富瑞分析師Johnson Wan更是小幅上調寧德時代目標價至245元。

外資不但看多，而且做多。從昨天的數據來看，寧德時代已連續5個交易日獲北向資金持續買入，累計淨流入23.92億元。韓國研究機構SNE Research發佈全球動力電池統計數據，寧德時代在今年一季度繼續排名全球動力電池裝車量榜首。其動力電池裝車60.1 GWh，同比增長31.9%，市場份額37.9%，相較於去年同期高出近三個百分點。寧德時代已連續七年位居全球動力電池裝車量榜首。比亞迪和LG新能源分別位列一季度榜單的第二和第三位。

新能源車是否會有行情?

從資金面上看，電新依然是基金重倉的行業。據國聯證券數據，今年一季度電新行業基金重倉比例為8.83%，環比增長0.07百分比，一季度電新行業超配比例為2.56%，環比增長0.25百分比，接近歷史中樞水平。各行業橫向對比看，電新行業一季度基金持倉佔比位於第4名，前三名依次是電子、食品飲料、醫藥生物。電新行業一季度超配比例排名第5。他們認為，一季度電新行業公募持倉比例環比小幅提升，主要源於各板塊龍頭企業表現出較強alpha屬性，現階段電新行業超配比接近歷史中樞水平，其中鋰電池及電力運營商板塊獲基金持倉環比上升;個股層面，寧德時代表現優異獲大幅加倉。

從基本面上看，目前新能源車產業鏈依然存在三大向好因素：

首先，需求依然強勁。多家車企相繼在五一節假日期間公佈4月份的銷售數據，不少新能源車企交出了超預期的成績單。比亞迪4月銷量再度突破30萬輛，達到31.32萬輛，是僅次於去年12月的第二高銷量成績，同比增長49%;長安新能源、吉利新能源4月銷量均超5萬輛，分別為5.17萬輛、5.14萬輛，同比增幅分別為130%、72%。

其次，政策面利好新能源車演繹。4月26日，商務部、財政部等7部門聯合印發的《汽車以舊換新補貼實施細則》對外發布，明確了汽車以舊換新資金補貼政策。細則明確了補貼範圍和標準。細則規定自印發之日至2024年12月31日期間，報廢國三及以下排放標準燃油乘用車或2018年4月30日前註冊登記的新能源乘用車，並購買符合節能要求乘用車新車的個人消費者，可享受一次性定額補貼，補貼金額為7000元或1萬元，具體視新購入的乘用車類型而定。

最后，美國方面亦有利好鋰電池產業鏈的消息傳來。近日，美國財政部和國税局發佈了最終的IRA法案，美國能源部給出了「受關注外國定義實體」(FEOC)的最終解釋。其中，對石墨負極產品所使用材料的重新定義，將賦予其兩年的緩衝期。有分析認為，按照上述解釋引申，其他電池材料如電解質、粘合劑等也遵循新的解釋範圍。也就是説，美國暫時放松限制這些中國產品出口美國本土。

數據顯示，2023年，中國汽車總產值達到了驚人的11萬億人民幣，佔全國GDP的比重接近10%，首次超過房地產。汽車銷售總額為4.86萬億，佔社消零總額的10.3%，成為消費增長的主要動力。從2020年到2024年，國產新能源汽車滲透率已經從5%增至50%。但恰恰也是這個數據説明，滲透率的潛力依然存在，空間依然比較大。此外，還有儲能也在發展當中，這對於電池的需求亦是非常大。