同比扭虧后 萬達電影與中國儒意的「婚姻故事」該怎麼寫

轉自：中國經營網

本報記者 張靖超 北京報道

4月30日，萬達電影（002739.SZ）發佈2023年年度報告。財報顯示，萬達電影全年營收約146.19億元，同比增長50.79%；淨利潤9.12億元，同比扭虧。

除了業績外，真正令投資人、業界關注的還有萬達電影的實際控制人易主后，接下來的故事會是怎樣的？

《中國經營報》記者瞭解到，在4月15日，萬達文化集團和王健林向儒意投資轉讓分別持有的萬達投資20%股權和1.2%股權，並已辦理完成工商變更登記手續。本次股權轉讓完成后，儒意投資將持有萬達投資51%股權。柯利明為儒意投資的實際控制人，同時通過其全資企業間接持有香港上市公司中國儒意控股有限公司（00136.HK，以下簡稱「中國儒意」）總股本16.34%的股份，中國儒意通過協議控制的上海儒意影視製作有限公司持有萬達投資49%股權。因此，柯利明通過萬達投資間接控制萬達電影20%股權，成為萬達電影新的實際控制人。

影院佈局助力業績反彈

2023 年，優質影片帶動觀影需求不斷增長，觀眾重新回到影院，電影市場整體表現超出行業預期，全國電影票房549.15億元，同比增長83.4%，觀影人次12.99億，同比增長82.5%，單銀幕產出、上座率等指標均有所提升。在此背景下，萬達電影的業績得以迅速反彈。

萬達電影的業務主要觀影、商品與餐飲銷售、廣告、電影製作及發行、電視劇製作及發行、遊戲發行。佔該公司營收10%以上的業務為觀影、商品與餐飲銷售，與2022年相比，廣告收入的佔比有所減少，降低至10%以下。

具體來看，觀影收入同比增長56.89%至84.45億元，毛利率同比增長15.2%；商品與餐飲銷售同比增長39.6%至19.44億元，毛利率同比增長2.83%。

從中可以看出，萬達電影的業績反彈離不開線下院線的表現。據萬達電影介紹，截至2023年12月31日，該公司在國內擁有已開業影院905家，7546塊銀幕，其中直營影院709家，6156塊銀幕，輕資產影院196家，1,390塊銀幕；其澳洲院線擁有影院61家，529塊銀幕。

其中，其國內直營影院實現票房收入75.6億元（不含服務費），恢復至2019年的96.4%，高於大盤12.5個百分點；觀影人次1.86億，恢復至2019年的92.7%，高於大盤17.5個百分點，其中華北地區和西北地區票房已超過2019年同期；公司累計市場份額16.7%，連續15年排名行業首位，其中直營影院市場份額為15.1%，較2019年增長兩個百分點，單銀幕產出為全國平均水平的1.85倍。

易主「聯姻」

在去年暑期檔如火如荼之時，萬達電影卻發生了變動。

2023年7月20日，萬達電影發佈公告稱，該公司間接控股股東萬達文化將其持有的萬達投資49%股權轉讓予儒意投資，轉讓價款為22.62億元。此次股權變動后，儒意投資通過萬達投資間接持有萬達電影2.16億股，佔總股本的9.8%。

中國儒意在當時的公告中表示，儘管儒意投資將直接持有萬達投資49%的股份，但無意向萬達投資委派董事，也不會參與萬達投資日常運營與管理。萬達投資不會作為中國儒意的附屬公司，其財務業績也不會併入中國儒意的綜合財務報表。彼時，萬達電影的實際控制人仍為王健林。

但情況在去年12月再次發生變化。2023年12月6日，萬達電影發佈公告稱，萬達文化及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司（以下簡稱「北京珩潤」）、公司實際控制人王健林，與儒意投資簽署《關於北京萬達投資有限公司之股權轉讓協議》，擬將其合計持有的萬達投資51%股權轉讓予儒意投資，轉讓價款共計人民幣21.55億元。

在交易敲定后，萬達投資的股權轉讓開始按部就班地執行。在2023年年度報告發布前夕，萬達投資51%的股權轉讓完畢。

至此，柯利明通過儒意投資及中國儒意，控制萬達投資100%股權，進而間接控制萬達電影20%股權。而萬達文化及其一致行動人的持股比例將降至10.9%。至此，柯利明代替王健林，正式成為萬達電影的實際控制人。

隨着柯利明代替王健林入主萬達電影，公司的管理層也開始變動。2024年1月13日，萬達電影董事長張霖、董事尹香今宣佈辭職。陳曦、龔嶠接任董事職位。1月30日，陳曦當選萬達電影新一任董事長。

兩位新董事均為中國儒意的老人，其中，陳曦（藝名陳祉希）曾擔任中國儒意的執行董事，她也是國內知名的演員、製片人。2003年，她曾與斯琴高娃合作《走出藍水河》，飾演片中角色「一枝花」而成名。此后，她又在《熱烈》《保你平安》《你好，李煥英》等多部電影作品中擔任製片人。龔嶠則擁有豐富的遊戲行業從業經驗，在加入中國儒意前，曾在光宇遊戲、盛大遊戲、奇虎三六零等公司任職。

雙方協議顯示，在股權交割后的一個月內，萬達文化應促使過半數的萬達電影董事辭任，並由儒意投資推薦的人選接任。不過，萬達文化有權在新董事會中保留兩個席位。

「同業競爭」還是協同？

中國儒意入主萬達電影，無疑給兩家公司的未來協作留下了豐富的遐想空間。

萬達電影的優勢在於其強大的線下影院渠道，以及在電影、電視劇等領域豐富的製作、發行經驗。而中國儒意則在影視劇領域近年來頻頻押中爆款，已經成為行業新貴。公開資料顯示，中國儒意旗下業務主要有影視劇製作、線上流媒體平臺南瓜電影、遊戲。

中國儒意對於投資萬達電影一事表示：「在電影產業中，影視製作公司與院線的合作關係不僅僅是一種商業合作，更是一種戰略性舉措，這種合作可以為雙方帶來長期的戰略優勢。這種合作不僅有助於雙方在經濟上實現共贏，還能在資源、技術、市場等方面形成互補，共同推動電影產業的發展。」

不過，中國儒意與萬達電影在部分業務上仍有一定程度的重合，如何平衡兩家公司的發展、解決同業競爭的問題也成為業界關注的焦點之一。

對此，在今年3月，國內的多家基金、券商對萬達電影進行調研時，陳曦表示：「根據監管部門規定，自股權轉讓完成起3年內，儒意對於可能存在同業競爭的情形將持續採取積極有效措施，妥善解決相關事項。現在兩家公司更多的是協同發展，針對儒意出品的電影及電視劇，萬達電影可以優先投資並進行主宣發，提升公司上游實力。」

中國儒意也在2023年年度報告中表示：「作為國內市場份額最大的院線公司，萬達電影擁有龐大的院線網絡和豐富的觀眾數據。通過大數據和算法分析，萬達電影能夠深入洞察市場的變化和趨勢。它對觀眾喜好、消費行為、影院分佈等方面有着全面地瞭解，這為影片的市場定位提供了寶貴的參考依據。同時，海量的用戶數據也會幫助萬達電影更好地把握市場趨勢，瞭解市場需求和觀眾喜好的變化，及時調整影片的定位和推廣策略，以適應市場的需求變化。在萬達電影堅持以製片人為中心的發展原則上，結合其‘菁英+’電影人計劃和院線用戶數據及市場趨勢反饋，相信萬達電影在出品優質影視劇作品的同時，也將為中國電影市場培養一批新鋭導演、編劇及製片人。另外，在IP賦能端，本公司將與萬達電影深化合作，將已儲存的豐富IP資源與萬達電影相結合，實現共贏。目前，雙方已就2024年暑期檔動畫片《白蛇：浮生》展開合作，全力打造該動畫片的衍生品線。未來，也希望通過IP運營、衍生品的研發生產和銷售，擴大本公司的品牌影響力和IP盈利能力。」