財報前瞻 | 超微電腦(SMCI.US)Q3營收翻倍飆升 重點關注市場份額及整合英偉達(NVDA.US)最新產品表現

智通財經APP獲悉，超微電腦(SMCI.US)將於4月30日(周二)收盤后公佈其第三季度業績。根據市場普遍預測，超微電腦第三財季預計營收39.27億美元，同比大幅增長206.04%;每股收益5.46美元，同比增長256.86%。

據瞭解，超微電腦主要產品包括服務器、存儲系統、全機架規模解決方案等，這些就可以用來部署AI芯片，也即英偉達 (NVDA.US)、美國超微公司 (AMD.US)還有英特爾 (INTC.US)都會使用它們的產品。

行業內的競爭對手有戴爾科技 (DELL.US)、惠普 (HPQ.US)等。但讓超微電腦脫穎而出的是，它專注於高強度、高密度的算力解決方案，而這一特點讓它相較於其他競爭對手更適合部署AI。於是，在這波AI浪潮中，超微電腦的股價表現得以遠遠甩開了競爭對手。

而作為一家領先的人工智能服務器製造商，超微電腦預計第三季度營收將符合其此前提供的指導上限，同時對第四季度的收入作出了較為保守的環比增長預測。投資者將關注公司在市場份額以及整合英偉達(NVDA.US)最新產品方面的表現。

過去12個月內，超微電腦股價飆升了804%，大幅超過英偉達226%的漲幅，這歸功於公司在人工智能熱潮中作為服務器製造商的領先地位。

今年1月份，超微電腦在公佈第二財季財報前上調了銷售額和利潤指引，但此次卻打破了此前提供初步業績的慣例，這引發了投資者的擔心，導致單日暴跌23%。

值得留意的是，公司利潤率可能被激烈的市場競爭進一步壓縮，且其中低端製造業的標籤也使得投資者多傾向於短期持有，股價在短時間內大幅波動的可能性不小。

分析師觀點

Wedbush分析師指出：「超微電腦的預測中已包括超過20%的季度增長預期。在過去18個月里，該公司管理層的指導表現出既激進又保守的態度。」該行分析師認為，超微電腦既可能實現現有指導的提高，也可能堅持現狀。

摩根大通則表示，隨着GPU供應不再受限，投資者還將密切關注從第三季度到第四季度的收入增長、公司到2025財年能否實現收入增長至200億美元或更多，以及其在營業利潤率方面的槓桿和擴張。該行分析師給予超微電腦「增持」評級，目標價為 1,150 美元。

"雖然我們預計公司將突出其強勁的收入增長，包括第三季度同比增長超過200%，第四季度同比增長超過100%，但我們認為投資者的焦點將集中在超微電腦能否在下一代英偉達GPU產品的AI服務器市場中保住份額上，」摩根大通分析師Samik Chatterjee在一份投資者報告中寫道，「尤其是在戴爾(DELL.US)和慧與(HPE.US)等品牌服務器公司，以及ODM(原始設計製造商)公司，包括現在參與英偉達產品參考設計架構部分的ODM公司的競爭日益激烈的背景下。」

Loop Capital分析師Ananda Baruah看好超微電腦在AI服務器市場的領先地位，並將目標價從600美元大幅提升至1500美元，他指出，「由於超微電腦已獲納入標普500指數，預計未來有望維持20-30倍的市盈率。Baruah設定的目標價顯示，他預測超微電腦2026財年每股收益50-60美元，營收將介於300-400億美元之間。」

富國銀行分析師Aaron Rakers重申超微電腦「持有」評級，並維持目標價960美元，該分析師認為，「財報前夕，超微電腦並沒有依照慣例給出積極的預先聲明，這被認為是負面的，特別是當前正值重要的人工智能領域的時點，這加劇了市場的擔憂。」

並非所有人都對AI的發展趨勢一直保持樂觀態度。分析機構CCS Insight日前就指出，由於運行AI的成本不斷上升、對AI加大監管的呼聲增加等原因，生成式AI可能在2024年遇冷。初創公司Robust.AI創始人Gary Marcus也提到，目前人類距離通用人工智能(AGI)的目標還很遙遠。