在德國經濟顯示生機之時 工業卻在苦苦掙扎

　　在經歷了兩年近乎零的艱難增長后，德國的經濟前景正在好轉。不過，由消費者主導的復甦掩蓋了工業的長期疲軟，而工業的疲軟是無法快速解決的。

　　本周的數據顯示，歐洲最大經濟體的復甦勢頭正在增強，特別是在旅遊和酒店等服務部門。隨着人們對普遍預期的冬季衰退實際上已經避免的信心增強，企業的情緒正在活躍起來。

　　儘管工廠仍深陷低迷，但經濟復甦的萌芽在歐元區20國集團中受到歡迎。德國曾是歐元區經濟擴張的主要引擎，但能源成本飆升和中國需求萎縮使其成為最大的落后者。

　　隨着工資上漲、通脹回落和即將降息的可能性提振前景，政治可能也會受益，這有助於削弱極右翼政黨德國新選擇黨（AFD）的吸引力，該黨的支持率近年來飆升。

　　匯豐銀行（HSBC）經濟學家安雅·海曼（Anja Heimann）説，「消費者對事態發展更加確定了一點，也樂於多花一點錢。」但由於製造業仍處於不利地位，「我們並不真的預計德國經濟會強勁回升，因為工業在整體增長中佔有十分重要的權重。」

　　德國聯邦統計局將於周二對第一季度國內生產總值（gdp）做出初步判斷，德國央行（Bundesbank）最近改變了此前的收縮預測，現在預測增長，儘管增長幅度不大。在上一期間產量萎縮的背景下，工業生產的上升和建築業在温和的冬季天氣下的更好表現可能提振了這一結果。

　　這一觀點與經濟學家一致，他們估計GDP將增長0.1%。不過，一份初步研究仍顯示經濟略有下滑。

　　無論結果如何，本季度很有可能會更強。根據GFK的數據，IFO研究所（Ifo institute）衡量的商業預期在4月份達到一年來的最高水平，而消費者情緒則由於工資預期上升而在第三個持續上升。

　　這種新的信念是在通脹放緩的背景下出現的，通脹已從11.6%的峰值放緩至2.3%。這一趨勢在整個地區都得到了反映，促使歐洲央行（European Central Bank）在連續加息后，計劃在6月份首次降息。

　　本周公佈第一財季業績的公司開始反映出較好的消息：軟件製造商SAP SE預計其雲業務收入將實現創紀錄增長，阿迪達斯（Adidas AG）則上調了利潤目標。

　　德國漢堡漢堡港的集裝箱船。

　　不過，標普全球（S&P Global）對採購經理人的最新調查顯示，德國規模過大的製造業削弱了其反彈的力度。德國製造業的低迷目前已接近兩年。

　　化工巨頭巴斯夫（BASF SE）在2024年初的盈利下降，首席執行官馬丁Brudermueller表示，他無法」證實」他的行業出現了根本性的好轉，該行業一直受到天然氣價格上漲和外國需求疲軟的拖累。

　　旗艦汽車行業的情緒也好不到哪里去。供應商恆和集團（Continental AG）未能達到本已較低的預期，該公司首席執行官尼古拉·塞策（Nikolai Setzer）周五警告股東，今年開局疲軟。

　　德國央行（Bundesbank）行長約阿希姆•納格爾（Joachim Nagel）表示，他聽到了」相對強勁」的工廠訂單，而德意志銀行（Deutsche Bank AG）分析師樂觀地認為，全球增長將在未來幾個月支持出口。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）最近將其對2024年全球產出的預測略微上調至3.2%。

　　德國總理朔爾茨（Olaf Scholz）也表達了樂觀的態度，他説：「德國工業對增長、繁榮和就業的貢獻仍然沒有中斷。」

　　雖然製造商需要一段時間才能感受到寬松貨幣政策的好處，但出口可能會從今年全球貿易更加強勁中受益。事實上，IFO總裁克萊門斯·富斯特（Clemens Fuest）對這種情況還沒有發生感到困惑。

　　」我們看到全球經濟正在改善，但這似乎還沒有影響到德國製造業，」他告訴 （Bloomberg TV）的弗朗辛·拉（Francine La）。