港股火熱！恆生科技指數本周大漲超13%，后續行情將如何演繹？

　　界面新聞記者 | 劉晨光

　　本周以來，港股整體呈上漲態勢。恆生指數和恆生科技指數均實現大幅上漲，恆生指數連漲五日，恆生科技指數累計漲幅超13%。

　　澳洲會計師公會2024年大中華區分會會長葉耘開向界面新聞記者表示，中國首季經濟增長好於預期，加上證監會近日發佈5大項措施支持香港資本市場，為投資者帶來更多便利，也為市場帶來利好氣氛。另外，目前港股平均市盈率相對較低，具備投資吸引力。

　　他表示，港股未來走勢如何還需留意整體經濟表現、外圍息率變化以及中東局勢等因素的影響。

　　恆生指數連漲5天

　　Choice數據顯示，本周以來，恆生指數連續上漲5天，累計漲幅達8.8%。

　　4月26日收盤，恆生指數報收17651.15點，相比於上一日上漲2.12%。南向資金當日淨流入11.74億港元。

　　從板塊來看，Wind香港概念指數有較大漲幅，包括安防監控、富士康、藍寶石、中資教育、教育、互聯網醫療、中資券商等板塊漲幅均超6%。Wind香港二級行業指數中，汽車與汽車零部件、技術硬件與設備、多元金融、零售業以及房地產漲幅居前。

　　與此同時，恆生科技指數漲幅更大。Choice數據顯示，該指數從本周一的3278.06點上漲13.43%，來到3718.27點。個股方面，商湯科技引領板塊漲幅，4月26日股價上漲43.37%，本周股價已經翻倍。

　　Wind數據顯示，本周以來，恆生科技指數成分股累計漲幅超過10%的有18家公司。持續上漲超過20%的有5家公司，除了商湯-W之外，還包括快手-W、嗶哩嗶哩-W、美團-W以及京東集團-SW。

　　市場普遍認為，本輪港股市場大漲與上周五監管公佈的相關政策密切相關，這些政策提振了市場的信心。上周五，證監會發布5項資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易櫃檯納入港股通、優化基金互認安排和支持內地行業龍頭企業赴港交所上市。

　　中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞記者表示，資金面上，港股20天平均沽空比率維持在19%左右的高水平，疊加部分外資上調港股的投資評級，有助空頭或外資局部回補倉位。港股通月初以來累計流入731億港元，過去20個交易日累計流入超過800億港元，如此龐大的流入實在不容忽視。港股通流入對象從前期能源、電訊等央國企擴散至金融、消費及科技板塊，顯示內資情緒出現積極變化。

　　國泰君安證券（香港）周浩認為，從宏觀策略的角度來看，恆生指數在過去三個月跑贏納指，這是一個值得關注的現象。一方面，市場需要去釐清主導恆指運行的主要動力和因素，這些因素的出現在一定程度上代表了市場新的趨勢；另一方面，港股和美股之間似乎開始出現一定的「負相關性」，對於市場而言，這也可以形成一個非常重要的對衝交易策略。

　　上漲趨勢能否持續？

　　資深投行家温天納向界面新聞記者表示，港股連日來呈現出上衝的態勢，在17000點附近有一定支持。

　　「很多支持港股的政策出臺，美國降息的頻率有可能增加，科技股整體上漲，對於港股都具有一定的推動作用。」他説。

　　在温天納看來，從佈局上來看，未來可能有更多的ETF在港上市，對大盤有一定幫助，特別是市場對一些藍籌股或者科技類股有特別的喜好。

　　「需要留意的是，五一黃金周即將到來，一些內需的大盤股、消費板塊也會有一些行情出現。但是外圍市場，包括通脹和利率走勢依然沒有完全確定，所以能否站穩17000也需要留意。」温天納説。

　　交銀國際首席策略師蔡瑞認為，此輪反彈並非由盈利預期所推動，最主要是內外情緒改善，高沽空情緒下空頭回補所推動，反彈預計仍將持續數月。下半年可能仍存在不確定性。繼續看好AI產業鏈及大宗、地產產業鏈及中盤股標的。

　　顏招駿坦言，港股再殺估值的空間不大，當前估值也處於歷史底部，只是估值擴張的條件需要盈利預期改善及美國10年期國債收益率不再上升的配合。

　　他表示，預計未來無風險利率都會較高，因此港股的估值很難回到過去十年低息環境下的平均水平，要習慣估值中樞下移的事實。但恆生指數現在8倍PE，如果下半年企業盈利預測上修，PE回到10倍不難。恆生科指的預測PE只有14.8倍，低於納指的26.1倍，有較大的追漲空間。

　　顏招駿表示，儘管商業信心指數已明顯回升，但是消費者信心指數持續在低位磨底，在地產下行帶來負財富效應影響下，一系列從生產、供給端推動的政策傳導至下游需求及信心恢復需要更長時間。

　　「現在港股盈利下修壓力開始放緩，預計未來會有上修動能。這個過程隨着經濟動能反覆而會變得比較波折，但是如果海外經濟周期重新啟動，最后也會帶動港股企業盈利。」顏招駿如是分析。

　　近日，高盛策略師在報告中表示，預計未來12個月A股和H股分別有12%和8%的潛在上漲空間。看好消費科技/互聯網股，因為有更有利的收入成長環境和相對較好的資本支出/成本控制。

　　中金公司認為，目前來看，市場超買程度已升至僅次於3月12日高點的水平，且恆生科技指數與部分個股在上漲的過程中，賣空成交佔比反而增加，説明投資者對於市場仍然存在分歧。綜合來看，短期增長和政策預期的「弱平衡」可能會使得市場維持震盪，等待新的催化劑。

責任編輯：歐陽名軍