美銀：衰退擔憂未至前，美股還得聽「七巨頭」的！

美國銀行策略師表示，在實際利率上升引發對經濟衰退的擔憂之前，美國股市將繼續依賴少數幾隻大盤股來指引方向。

Michael Hartnett領導的研究團隊指出，美國十大股票市值佔標普500指數（SPX）總市值的比例達到創紀錄的34%，而全球十大股票市值佔MSCI全球指數總市值的比例達到創紀錄的23%。

這些策略師在一份報告中寫道，在實際10年期國債收益率升至3%左右，或者收益率上升與信用利差擴大共同構成經濟衰退的威脅之前，這種集中度將保持不變。經通脹調整后的債券收益率上升，被視為金融狀況緊張，是股市泡沫破裂的常見方式。

儘管經歷了動盪的4月份，包括英偉達（NVDA）、蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）在內的「七巨頭」自今年年初以來一直與其他公司保持着的巨大業績差距。

微軟（MSFT）和Alphabet（GOOGL）周四公佈的強勁業績預計將使科技股的漲勢繼續下去。Alphabet的市值有望超過2萬億美元，這是一個難以實現的歷史門檻。

在經歷了第一季度的強勁表現后，美股在4月再次出現波動，原因是交易員減少了對美聯儲今年的降息押注，同時中東衝突推高了大宗商品價格，加劇了投資者對通脹的擔憂。然而，儘管美國10年期國債收益率攀升至近6個月高點，超過4.70%，但由於數據顯示經濟走強，股市表現出了韌性。

美銀的策略師們寫道，目前市場的定位是美國經濟「不着陸」，即美國經濟增長保持強勁，利率將在更長時間內保持在較高水平。他們補充稱，這將有利於風險資產，尤其是周期性資產。

不過，策略師也指出，通脹加速的風險將對風險資產不利，會引發市場波動，並有利於現金、黃金和大宗商品。