大廠投資圖譜 | 涉足16個行業、34家科技公司、33家本地生活：美團投資的「核心」與「邊界」

3個月內4次組織架構調整，2024年美團再次進入變革時間。

今年2月以來，美團CEO王興一紙內部信拉開美團架構調整的序幕，在這之后的3個月里，美團啟動了面向核心業務的多輪人事調整，系列變動一方面來自本地生活市場的波詭雲譎，另一方面，成立14年的美團也迎來了一個全新的階段。

自2010年上線以來，美團的成長曆程中從來不缺少戰爭，從O2O混戰到百團大戰，再到和滴滴的出行大戰，以及共享單車大戰，再到如今的本地生活新一輪混戰，而美團也在一次次的調整和擴張中探索自己的「邊界」。

《每日經濟新聞》記者根據IT桔子和公開數據梳理了美團過去14年的投資版圖，試圖從投資的維度覆盤美團這些年的戰略方向變化和本地生活「戰場」作戰重心變化。

數據顯示，美團——包括美團戰投和美團龍珠在內的兩個投資條線——總共投資公司120家，投資事件159起（其中包括大眾點評網在合併前投資21家公司投資事件23起，摩拜單車被收購前投資公司2家，投資事件3起）。美團創始人王興本人也有一些個人投資，不過具體投資數量和案例很難從公開資料中悉數獲取，最廣為人知的就有理想汽車和光年之外兩個大手筆投資動作。

從投資行業來看，美團關注並出手的領域達到16個，其中本地生活、人工智能、先進製造位列投資數量前三，自2021年「零售+科技」戰略轉型之后，美團后續大部分投資均為先進製造和科技領域公司。

「唯有投資，亦即人均資本存量的提升，纔有可能擴張該經濟體的生產可能性邊界。」王興曾在飯否里總結。

《每日經濟新聞》「大廠投資圖譜」系列本篇聚焦美團，梳理與總結美團（包括美團戰投部、美團龍珠）14年對外投資歷史，一窺美團的「核心」與「邊界」。（文末附美團投資全景圖）

「創業者」的10年：「投資圈網紅收割機」

在互聯網江湖中，大家更喜歡用「創業者」來定義王興，從飯否、人人網、再到美團，在共享單車激戰正酣時收購摩拜單車，再到最近的大模型創業潮中，王興先是宣佈個人入股力挺好兄弟王慧文，又在王慧文病退后直接收購光年之外，美團一直拓展自己的戰場，也在互聯網投資史中一次次留下經典案例。

美團投資有兩條主線，一條是美團自己的戰略投資部，另一個是財投基金美團龍珠，都由美團CFO陳少暉帶隊。

美團戰投部的定位，是為美團的業務進行戰略投資。從歷史投資數據可以看出，美團戰投的投資數量大規模增加始於和大眾點評合併的2015年之后。2015年以前，美團投資數量只有11家，大眾點評投資數量則有22家，而在2015年之后，美團戰投部開始了明顯的投資範圍和數量的擴張。

美團戰投的最大手筆投資是美團收購摩拜單車。

2018年，美團以27億美元的價格拿下摩拜，將「最后一公里」的出行業務納入到自身的場景中。不過從美團的歷年財報來看，共享單車業務很長一段時間都是美團的新業務虧損來源之一。

相比於美團戰投部，美團龍珠更為獨立。龍珠成立於2017年2月，前身為美團旗下的產業投資基金，早期專注於大消費領域，有「投資圈網紅收割機」之稱。

這兩年來，新式茶飲品牌前五名中的蜜雪冰城、古茗和喜茶背后均有美團龍珠的身影，精品連鎖咖啡Manner在2021年美團龍珠參與的最后一輪融資后，估值接近28億美元。古茗和蜜雪冰城2024年初同日向港交所提交招股書，衝擊主板上市。

從美團的投資風格來看，美團投資的大部分為初創公司，投資輪次也集中在C輪以前的早期，這也可以看出美團更願意陪伴創業公司一起成長，同時也為自身在相關領域的佈局做補充。

在王興的個人投資方面，王興是理想汽車發展的關鍵人物，早在2019年，他就領投了理想汽車5.3億美元的C輪融資，王興出資2.85億美元。2020年，理想汽車獲5.5億美元D輪融資，其中5億美元來自美團戰略投資部，理想汽車赴美IPO，美團認購3億美元，王興認購3000萬美元。據公開信息，王興和美團一共為理想汽車投資11.5億美元。

王興對理想汽車的投資收益曾讓美團在2020年三季度的收益一飛沖天。在美團當季財報中，僅「投資於上市實體的公允價值變動收益」就有58億元，不過隨后幾年，隨着理想股價下跌，美團這項收益也一度縮水。最新數據顯示，王興仍為理想汽車第二大股東。

據公開資料統計，美團投資的企業中有三家上市公司，分別是貓眼娛樂（01896.HK）、理想汽車（2015.HK）和水滴公司（WDH.US）。如果美團龍珠投資的蜜雪冰城、古茗兩家公司能夠成功上市，也會帶給美團不小的投資收益。

《每日經濟新聞》記者翻閲美團財報發現，美團2023年三季度按公允價值計量且其變動計入當期損益的其他金融投資之公允價值變動2808.9萬元，2022年同期為虧損1.06億元，對此美團解釋稱，主要是由於公司投資組合的公允價值變動。

互聯網分析師尹生向《每日經濟新聞》記者表示：「在相當長一段時間內，美團可能還是會聚焦本地生活這個主要戰場，美團在開拓新業務的同時也要夯實基礎，提高服務網絡差異化，即時零售配送效率提高的同時，也能提高整個產業鏈的效率，最終反映在產業鏈生態的競爭力，擴大他和競爭對手之間的差距。」

轉身：加大對先進科技投資力度

歷數美團每年的投資公司可以發現，美團的重點投資與公司的戰略佈局方向基本吻合。在2021年9月份的戰略會上，王興宣佈將美團的戰略從「Food+Platform」升級為「零售+科技」，首次把零售和科技提到戰略高度。

《每日經濟新聞》記者發現，2021年12月投資的菜麼麼是美團在本地生活領域的最后一次出手，此后美團大部分投資轉向先進製造和科技領域公司，2022年-2024年，美團戰投和美團龍珠一共投資超過20家先進技術領域的公司。

僅在今年2月，美團戰投在一個月內就先后投資智能機器人公司宇樹科技和城配自動駕駛產品研發和應用企業九識智能，對先進科技的投資步伐依然在加速。

王興曾在財報電話會上談到科技創新對美團的價值，稱公司的業務發展不僅需要軟件，還需要硬件，機器人目前是美團投資的關鍵垂直領域之一。他認為，機器人作為一種智能化的硬件很重要，在包括機器人在內的各種先進技術的驅動下，生活服務領域還有巨大的潛力去提高效率，降低成本。

除了股權投資以外，美團對無人機和自動配送車的自研探索投入也十分堅定。

美團官方披露的數據顯示，截至2023年11月，美團自研的無人機已在國內多地開設了22條航線，並累計完成訂單超21萬單；自動配送車方面，2020年年初至2023年12月底，美團自動配送車已經累計給用户配送近400萬單，達到日均配送數千單，完成里程測試超過500萬公里，自動駕駛里程佔比99%。

在去年ChatGPT上線引爆國內大模型創業潮之后，大模型也成為美團的重點投資方向。

根據IT桔子數據，在大模型賽道，其他幾家互聯網大廠中，阿里系（包括阿里巴巴、螞蟻集團）和騰訊系投資數量最多，過去一年分別各投資了5家大模型公司，美團和百度緊隨其后，各出手3次。

過去一年，美團創始人王興曾多次公開表達對大模型的濃厚興趣，並通過投資並收購大模型創業公司「光年之外」搶佔先機。但在自有大模型方面，美團還未對外公佈過具體進展。

在今年年報發佈后的電話會議中，王興談到了大模型。他表示，從長遠來看，AI可能會對社會各方面產生根本性的影響。他透露，美團正研究和開發基礎模型以及應用，對外部技術和投資機會合作持開放態度，如果取得相關進展，將很高興跟市場同步。

對於美團近三年的投資方向大轉身，尹生表示，美團投資這些領域的創業公司既能作為美團現有業務的補充，同時這些賽道作為一個獨立的市場也有很大空間，即將迎來一個快速商業化的機會。

「對於美團來説，通過這些領域去進行全球化的佈局和探索，比本地生活業務的全球化更明智一些。美團所看中的先進製造和硬科技領域在國內也有很大的發展機會，也有機會在這些產業找到建立第二增長曲線。」尹生表示。

從O2O時代的廝殺，到與大眾點評合併，再到收購摩拜、光年之外，美團的投資重心從本地生活、電商零售轉向先進科技，美團和王興的投資路徑也是過去十來年本地生活市場競爭變化的縮影。如今，在新的市場格局下，長期有耐心的美團依然在路上。