一文綜合大行對中海油(00883.HK)最新評級、目標價及觀點(表)

中海油(00883.HK)公佈首季業績后今早股價受追捧，盤中曾高見20.2元一度彈高6.3%，最新報20元上揚5.3%。摩根大通指，中海油首季純利按年升24%至397億元人民幣，高於該行預測的340億美元人民幣，反映上游產量按年升10%及6%實現油價。該行上調對中海油本地實現油價預測每桶3美元，意味每股盈利預測上調5%。目標價維持20.5元，評級「增持」。該行亦指，中海油業績對中石油(00857.HK)及中石化(00386.HK)上游業務業績有正面啟示，預計中石油及中石化首季純利分別為440億及160億元人民幣。

公司昨日(25日)收市后公佈首季業績，根據中國企業會計準則，純利按年升24%至397.19億元人民幣；每股盈利0.84元人民幣。營業額按年升14%至1,114.68億元人民幣。中海油首季實現總淨產量按年升10%至1.8億桶油當量，中國淨產量按年升7%至1.23億桶油當量，海外淨產量按年升17%至5,690萬桶油當量。期內未經審計油氣銷售收入按年升21%至約899.8億元人民幣，桶油主要成本按年跌2.2%至27.59美元，季內公司平均實現油價每桶按年升6.2%至78.75美元；平均實現氣價按年跌7.7%至每千立方英尺7.69美元。公司首季資本支出按年升17%至約290.1億元人民幣。

【高盛指中海油估值對油價仍有折讓】

高盛指，中海油首季純利在布蘭特期油價格首季按年跌0.5%下，增長較該行預測高1%，認為高於指引的生產增長、高於預期的實現石油價格及通脹提升成本的情減少支持業績。該行亦指，中海油首季自由現金流達該行全年預測40%，首季資本開支為全年指引21%，屬歷史開支模式的高端。公司今年產生及資本開支指引未有改變。該行又指，中海油截至昨日收市的估值，僅計算油價為每桶64美元。該行預期公司今明兩年自由現金流比率為9%至17%，派息率為7%，維持「買入」評級及22元目標價。

瑞銀上調對中海油今年至2026年盈利預測2%，目標價由26元上調至26.3元，維持「買入」評級。該行指，中海油首季產量按年升9.9%，實現油價按年升6.2%，對比布蘭特期油折扣較去年首季顯著收窄，實現天然氣價則按年跌7.7%，惟公司預測實現天然氣價格在今年維持穩定。桶油主要成本下降，公司指受惠於美元升值放緩。公司的首季經營現金流亦按年升15%至600億元人民幣。