AI「促收增益」強勁！微軟Q3營收、EPS超預期 雲收入加速增長

微軟(MSFT.US)公佈了截至3月31日的第三財季業績。受企業客户對雲計算和人工智能產品需求的提振，微軟第三財季銷售額和利潤增幅超過預期。Q3營收增長17%至619億美元，每股盈利為2.94美元;分析師平均預期營收609億美元、每股盈利2.83美元。該公司股價在尾盤交易中大幅上漲。

按部門劃分，生產力和業務流程部門的收入為196億美元，同比增長12%(按固定匯率計算增長11%)，略高於預期。智能雲業務收入為267億美元，增長21%，分析師預期262.5億美元。個人電腦業務的收入為156億美元，增長17%，分析師預期150.7億美元;其中包括公司與動視暴雪合作的第一季度收入。

其中，在生產力和業務流程中，Office Commercial的收入同比增長了13%，而Dynamics 365的收入同期增長了19%。其面向企業的社交網絡LinkedIn的銷售額增長了10%，按固定匯率計算增長了9%。

而個人電腦業務的營收增長主要得益於面向PC製造商的Windows OEM銷售增長11%，Xbox內容和服務銷售增長62%，其中61%歸因於微軟收購動視暴雪的淨影響。

展望未來，微軟預計第四季度營收在635億美元至645億美元之間，略低於分析師預期的645億美元。該公司還預計毛利率為42.3%，高於分析師預期的41.5%。

與此同時，微軟第三季度人工智能驅動的資本支出比分析師的預期高出近10億美元。根據Visible Alpha的數據，資本支出從上一季度的115億美元增至140億美元，超過了131.4億美元的預期。微軟負責投資者關係的副總裁Brett Iversen表示:"我們將繼續看到客户需求大幅增長。因此，我們要確保根據這一點擴大我們的可用容量。」

對此，Emarketer高級簡報主管Jeremy Goldman表示:「微軟以人工智能為動力的盈利表明，加倍投入創新正在取得成效。」他指的是微軟在生成式人工智能領域的早期舉措，比如對ChatGPT製造商OpenAI的大筆投資。

市場樂觀地認為，該公司在發佈生成式人工智能產品方面的領先優勢將提振銷量。業績公佈后，微軟股價在盤后上漲約5%，使其市值增加了近1500億美元。微軟股價在第三財季上漲了12%。相比之下，Facebook和Instagram的母公司Meta(META.US)在大幅上調全年AI支出指引併發布低於預期的收入預測后，市值在周三下跌了2000億美元。

今年以來，微軟的股價上漲了10%以上，落后於谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)和亞馬遜(AMZN.US)等競爭對手，后者分別上漲了15%和22%。過去12個月，微軟的股價上漲了32%，亞馬遜上漲了67%，谷歌上漲了47%。這三家公司正在競爭，看誰能為企業客户和客户提供最全面的人工智能解決方案，無論是對OpenAI和Anthropic等第三方公司進行大量投資，還是像谷歌那樣重組內部團隊。

AI需求強勁，推動雲業務大幅增長

微軟首席執行官Satya Nadella一直在為微軟的整個產品線注入來自合作伙伴OpenAI的人工智能技術。該技術押注開始得到回報，一些客户添加了人工智能工具來總結文檔和生成內容，或者註冊了OpenAI產品的Azure雲訂閲服務。

Synovus Trust高級投資組合經理Dan Morgan表示:「微軟在人工智能領域的營收已經成為推動股價增長的關鍵因素。微軟似乎處於一個非常有利的位置。」

Azure本季度收入增長31%，高於29%的平均預期，比上一季度30%的增幅略有回升。其中約7%的增長歸因於人工智能，而上一季度為6%。

微軟首席財務官Amy Hood在接受採訪時表示:「Azure的非人工智能和人工智能服務都在健康增長，這很重要。當然，現在還處於人工智能長期盈利機會的早期階段，但我們對自己所處的位置感到滿意。」她説，該公司對迄今為止看到的客户採用情況感到滿意。她在與分析師的電話會議上表示，微軟的GitHub Copilot代碼生成工具目前擁有180萬付費用户。

微軟表示，商業雲產品收入增長23%，至351億美元，高於華爾街預期的339.3億美元。衡量未來收入的商業預訂量增長了29%，Hood對此表示，「大大超出了我們的預期」。

微軟利用其對人工智能研究先驅OpenAI的130億美元投資，為從Windows到Office、安全軟件到搜索引擎必應(Bing)等產品開發了一系列人工智能助手和其他功能，其中許多產品需要向客户收取額外費用。

該公司還正在大力投資擴大其全球數據中心網絡，以滿足對人工智能服務不斷增長的需求——以Q3資本支出達到140億美元便可看出該公司的目標。Hood表示:「我們看到人工智能需求持續增長，因此我們將繼續努力滿足這一需求。」

去年11月1日，這家軟件巨頭向大客户廣泛發佈了微軟365 Copilot的企業版，這是一款用於Outlook、Word、PowerPoint和Teams等Office程序的人工智能助手。在現有訂閲服務的基礎上，這些新工具每月要讓公司額外支付30美元，這可能會成為一個有意義的經常性收入來源。今年，微軟擴大了對小型企業的訪問，並推出了售價20美元的消費者版人工智能助手。

Seeking Alpha投資集團負責人Stone Fox Capital表示，他對微軟的季度業績印象深刻，但對微軟目前的估值水平表達了一些看法。他在一封電子郵件中表示:「微軟第三財季的盈利報告井噴式增長，Azure雲業務的大幅增長表明人工智能需求強勁。Azure的營收增長再次加速至31%，遠高於分析師預期的28%，而且該公司的積極跡象表明，Copilot和人工智能轉型正在推動增長，導致第一季度收入超過10億美元。由於人工智能，微軟的股票估值很高，而微軟是兑現人工智能承諾的公司之一。」

微軟也在尋求將人工智能推向企業市場之外。據媒體早些時候報道，Nadella上個月聘請谷歌DeepMind聯合創始人Mustafa Suleyman負責公司的消費者人工智能業務，此舉反映了這位首席執行官對公司為家庭用户創建和部署人工智能產品的努力仍不滿足。

其他業務

該公司也在將人工智能融入其快速增長的網絡安全業務中。該公司最近發佈了一些工具，可以生成可疑事件的摘要，並找出黑客用來掩蓋其意圖的方法。美國銀行證券的一份報告稱，這家全球最大的網絡安全公司正在顯示出「相對實力」。然而，本月早些時候，美國網絡安全審查委員會發布了一份措辭嚴厲的報告，記錄了該公司未能阻止黑客竊取美國官員的電子郵箱。該公司宣佈了20多年來最大規模的安全改革，但目前尚不清楚這一努力是否能充分應對挑戰，或平息批評。

微軟的桌面軟件業務得益於個人電腦需求的穩定。市場研究公司IDC的數據顯示，受大多數地區經濟復甦的推動，本季度全球個人電腦銷量恢復增長，增幅為1.5%。微軟稱，Windows操作系統的收入本季度增長了11%。

此外，Xbox的內容和服務銷售額增長了62%，這幾乎完全歸功於去年完成的以690億美元收購動視暴雪(ATVI.US)帶來的收入增長。但微軟及其競爭對手仍在努力恢復整個遊戲行業的增長，該行業陷入了疫情后的低迷。爲了重振銷售，微軟正在為任天堂的Switch和索尼集團(SONY.US)的PlayStation推出四款Xbox獨家遊戲。