「滯漲」到來？就連美聯儲也不知道下一步該干啥了

美國第一季度經濟增長顯著放緩，低於市場預期，引發對美聯儲緊縮政策的擔憂。根據美國經濟分析局最新的數據，美國國內生產總值(GDP)的年化增長率僅為1.6%，遠低於經濟學家此前預測的2.5%。這一增長率也大幅低於去年第四季度修正后的3.9%。

市場普遍關注的是，美聯儲的高利率政策可能正在抑制消費者支出和整體經濟動能。美國經濟分析局在其報告中指出：「與第四季度相比，第一季度實際GDP增速放緩主要是由於消費者支出、出口以及州和地方政府支出的減少，以及聯邦政府支出的下降。這些變動被住房投資的加速部分抵消了。」

值得注意的是，同期核心個人消費支出(PCE)價格指數——排除了食品和能源這兩項波動性較大的成分——的增長率為3.7%，這一數字超出了預期的3.4%，並顯著高於上一季度2%的增長，顯示通脹依然頑固。

美國經濟當前的狀態成爲了經濟學家和美聯儲解釋為何在通脹進一步回落之前維持高利率政策的一個關鍵論點。

此前，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾於4月16日表示，鑑於勞動力市場的強勁以及目前通脹的緩解步伐，維持當前的限制性政策，讓時間驗證其效果並由實際數據和不斷變化的經濟前景指導政策決策是合適的。

此外 ，本季度經濟放緩反映出家庭和政府支出的疲軟，以及出口的減少，導致整體經濟增長受阻。全國銀行的高級經濟學家本·艾爾斯指出，儘管經濟增長放緩，但就業市場的強勁表現和收入增長支持了消費者的消費能力，這對抑制持續的高通脹率有積極影響。

經濟的穩健復甦得益於持續的家庭和政府支出，以及服務業消費的增加，尤其是在旅遊和餐飲行業。然而，由於美聯儲連續11次加息，家庭和企業的借貸成本上升，對經濟的某些部分，如房地產市場產生了負面影響。

然而，隨着許多美國家庭用盡疫情期間的儲蓄並增加了債務，信用卡和汽車貸款的拖欠率正在上升，尤其是在年輕和低收入羣體中。這些因素可能導致消費者支出在未來幾個月放緩，進一步影響經濟增長。

在這種情況下，許多家庭已開始重新評估他們的消費習慣，尤其是在餐飲和日常購物方面。例如很多家庭已減少外出就餐的頻率，轉而在家中準備更經濟實惠的家常菜，同時更多地使用冷凍和罐裝食品，以減少支出。

總的來説，這一系列經濟指標的交織表明，儘管面臨多重挑戰，美國經濟的路徑仍充滿不確定性。美聯儲的政策走向將在接下來的月份里，尤其是在觀察到更多經濟數據后，成為市場關注的焦點。

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