更看重通脹和初請數據！交易員開始預計美聯儲12月纔會「首降」

儘管美國第一季度的經濟增長弱於多數經濟學家的預期，但債券交易員着重考慮的是另一項過熱的通脹數據，以及初請失業金人數低於預期，而非經濟可能終於像美聯儲預期的那樣降温的跡象。

美國第一季度GDP增長1.6%，而一項受到密切關注的通脹指標增長3.7%，高於預期。數據公佈后，美國國債價格下跌，推動10年期和30年期國債收益率升至年內最高水平，交易員還將美聯儲首次降息的時間預期推迟至12月。基準的兩年期美債收益率上升了約9個基點，略高於5%。

掉期交易員目前預計，美聯儲2024年全年只會降息約33個基點，遠低於他們今年年初預計的逾150個基點。

根據芝商所的美聯儲觀察工具，交易員認為美聯儲9月降息25個基點的可能性為44.6%。

在與疫情引發的通脹爆發作鬥爭的大部分時間里，美聯儲官員表示，他們認為需要一段時間的經濟增長低於趨勢水平，才能真正使通脹與之相符。今年第一季度1.6%的經濟增長率達到了這一水平，此前一段時間的經濟增長率則一直高於美聯儲對1.8%的預估中值。

Andromeda Capital Management首席投資官Alberto Gallo表示，這一數據讓美聯儲陷入了困境。

Nationwide Financial Market經濟學家Oren Klachkin説，有理由認為，第一季度1.6%的增長率誇大了經濟的疲軟，進口和庫存對經濟的拖累不太可能持續到今年年底。

然而，他還補充道，「通脹還沒有達到美聯儲可以相信2%的目標可以實現的程度。長期利率較高的環境可能會佔上風。」

與此同時，一些經濟學家發出了美國經濟恐陷入「滯脹」的警告。佛羅里達州Plantation全球市場策略主管David Russell説：

「在GDP低於預期、通脹意外上升之后，美國經濟陷入滯脹的風險越來越大。如果在如此疲弱的經濟增長下，通脹沒有好轉，你不得不懷疑通脹走低的趨勢是否會繼續下去。」