今晚將是金價走勢的關鍵？美國一季度GDP數據或強化9月首降預期！

北京時間周四20:30，美國將公佈第一季度GDP數據。據外媒對經濟學家的調查，美國第一季度GDP年化增長率預計為2.4%，前值為3.4%，預估區間從1.0%到3.1%不等。

上周，國際貨幣基金組織（IMF）將2024年美國經濟增長預測從1月的2.1%上調至2.7%，理由是美國就業市場和消費者支出強於預期。第一季度平均每月新增就業27.6萬人，高於去年10月至12月的平均21.2萬人。外媒預計今日20:30公佈的初請數據將進一步證實就業市場的韌性。年初至今，初請失業金人數一直在19.4萬至22.5萬的區間內波動。低裁員率維持了薪資的高增長，支撐了佔經濟活動三分之二以上的消費者支出。

此外，一季度剔除食品和能源的個人消費支出（PCE）價格指數預計為3.4%，前值為2.0%。儘管通脹可能回暖，但經濟學家並不擔心價格壓力會捲土重來。

經濟增長的「主推手」

經濟學家預計消費者仍是推動經濟的主要力量，EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco表示，「受穩固的就業市場支撐， 美國經濟仍非常有韌性。就業市場繼續支撐強勁的收入增長，進而帶動消費者支出活動。」自2022年末以來，儘管美聯儲採取激進的加息措施以遏制通脹，美國經濟卻抵禦住了末日預言的影響。

Anna Wong等經濟學家也表達了類似的觀點：「我們預計消費者3月份的零售支出有所增加，而食品服務支出（零售銷售報告中服務的主要指標）仍然保持穩健。勞動力供應增加推動的強勁就業支持了總收入增長，進而支持了消費。」

經濟學家表示，美國消費者鎖定了較低的抵押貸款利率，而美國企業在緊縮周期開始前已完成了債務再融資。美國企業還因疫情期間招工難而囤積員工，並且得益於強大的定價能力，享受到了更高的利潤增長。

William Blair的宏觀分析師Richard de Chazal表示：「美國企業相對不受加息的影響。在過去經濟周期中，一旦經濟出現放緩跡象，美國企業通常會迅速裁員，然后在周期好轉時又迅速重新招聘。」

亞特蘭大聯儲的GDPNow顯示，美國經濟增長率為2.7%。外媒表示，該數據有極高的準確性，尤其是當它越來越接近美國商務部公佈GDP數據時。高盛參考了亞特蘭大聯儲高於市場普遍預期的水平的GDP預測，他們預計美國一季度經濟增長率為3.1%。

高盛經濟學家Spencer Hill在一份報告中表示，該銀行的預測基於四個「關鍵因素」，包括住宅投資「大幅上升」，汽車生產和製造業活動反彈，以及「又一個季度的強勁消費增長」。

經濟學家還將美國政府支出視為其第一季度GDP增長的重要推動力。這部分得益於美國的州和地方政府支出的持續增加，因為在疫情期間，這些級別的政府支出受到了限制。

這種反彈在月度就業數據中顯而易見：第一季度地方政府的僱員人數以年化3.4%的速度增長，這是自2021年以來的最大增幅，而州政府的僱員人數也以類似幅度增加。

加拿大皇家銀行資本市場美國首席經濟學家邁克爾·里德（Michael Reid ）在周一的一份報告中表示：「我們預計政府支出將成為經濟增長的第二大貢獻者，因為在疫情后州和地方將繼續縮小支出缺口。 」

降息預期仍在

外媒表示，美國第一季度經濟增長可能放緩至依然穩健的步伐，同時通脹可能加速，這將強化金融市場對美聯儲將推迟降息至9月的預期。自去年7月以來，美聯儲已將政策利率維持在5.25%-5.50%的區間。自2022年3月以來，美聯儲已將基準隔夜利率提高了525個基點。

ING的首席國際經濟學家James Knightley表示，持續的通脹將促使員工要求更高的工資，這將賦予消費者更大的購買力，並允許企業提高價格，但「我們看到的是勞動力需求和成本指標明顯減弱」。Knightley説，「並沒有跡象顯示工資增長會加速並使通脹長時間維持在高位。」

經濟學家認為，消費者支出或許保持了去年第四季度3.3%的增長速度，美股上漲也提供了支持。

然而，他們擔憂低收入家庭在疫情期間的儲蓄已耗盡，並主要依賴借貸進行消費。近期數據及銀行高管的言論表明，低收入借款人越來越難以償還貸款。

房地產市場也可能對美國經濟起到了支撐作用，住宅投資預計會有兩位數增長，這得益於待售二手房嚴重短缺，從而鼓勵新建獨棟住宅和銷售。企業在人工智能領域的知識產權投資可能是另一個推動力。

儘管對非住宅建築的投資繼續增長，但與去年相比增速可能大幅放緩。去年，企業利用拜登政府的政策，通過建廠將半導體制造業的生產帶回了美國。

拖累因素

對外貿易可能會拖累GDP增長，因為消費者支出的部分增長被進口所抵消。

企業設備支出可能是另一個拖累因素。這一數據的連續收縮，再加上情緒調查的疲軟，一些經濟學家認為，美國經濟可能並不像其GDP和勞動力市場數據所描繪的那樣強勁，並預期經濟增長將會放緩。

然而，有的人警告不要過分解讀所謂硬數據與情緒調查之間的分歧，他們認為新冠疫情使得從調查中獲取清晰信號變得困難。他們還指出，企業通常是保守的。波士頓學院經濟學教授Brian Bethune表示：「那些（調查）指標相對於經濟現實仍未正常化。企業發現實際情況比他們預期的要好一些，這對他們來説纔是關鍵。」

GDP數據能否挽救金價？

Fxstreet分析師Dhwani Mehta表示，今晚公佈的美國一季度GDP數據將成為金價走向的關鍵。

從日線圖可以看出，周三金價收於關鍵的21日簡單移動平均線（SMA）下方，這增強了看跌情緒。然而，領先指標14日相對強弱指數（RSI）仍遠高於56.00附近的中線，表明金價再次下行可能被視為多頭的良好入場位置。

如果黃金空頭重新獲得主導權，金價可能再次挑戰2300美元關口，跌破此價位后，周二觸及的低點2291美元將成為下一目標價位。黃金多頭的最后一道防線可能是4月初接近2265美元的低點。

另一方面，金價若能持續反彈並突破已成為阻力位的21日SMA（目前位於2324美元），則可能重燃看漲決心，並推動金價測試2350美元的心理水平。若金價進一步上漲，黃金多家的目標將是大約在2360至2365美元附近的靜態阻力區域。