險資金融「活水」賦能 助推新質生產力發展

　　中證網訊（記者 陳露）中國證券報記者日前從中國人壽集團獲悉，該公司持續豐富產品和服務支持，全方位滿足科技型企業融資需求。2023年，中國人壽集團科技保險風險保障金額達87萬億元，同比增長133%。截至2023年末，全集團支持科技自立自強存量規模超3300億元；科技企業貸款余額近1890億元。

　　2023年，中國人壽集團旗下資產公司設立「中國人壽-滬發1號股權投資計劃」，以S份額投資方式受讓上海市國有企業所持上海集成電路產業投資基金股份有限公司的股權，投資規模約118億元，底層涉及十余家集成電路領域龍頭企業。

　　據中國人壽資產公司副總裁劉凡介紹，該項目通過S份額投資的方式，探索了保險資金與政府資金在區域發展、產業扶持方面的接力合作模式，即：政府規劃、引導產業發展，實現重點領域從零到一的孵化培育，保險資金等社會化資本在產業發展取得階段性成果時予以接力，分享財務回報，幫助政府「騰籠換鳥」，提升財政資金運用效率，打通產業引導與市場化發展的壁壘。

　　劉凡表示，該項目藉助創新思路，找到了保險資金運用與科技創新、區域發展的「同頻共振點」，在實現合理財務回報的同時，有力支持了我國集成電路產業發展，助力上海國際科技創新中心建設。

　　科技企業研發投入大、周期長，在成長與發展的過程中，也期待和險資等中長期資金的「雙向奔赴」。芯片設計企業紫光展鋭執行副總裁、首席財務官兼董事會祕書楊芙表示，集成電路是一個資金、技術高度密集的產業，需要對持續研發投入、科技創新更寬容的資本市場環境，需要獲得長期資金的支持，保險資金就屬於典型的長期資金。

　　業內人士認為，保險資金作為市場最稀缺的耐心資本、高能資本，能夠很好契合科技創新企業的融資需求，為科創企業提供全周期金融服務。劉凡表示，保險資金可通過股權投資或非標債權對科創產業園及各類科技基礎設施進行投資；在初步應用化及產業孵化階段，開展股權投資；而進入相對成熟的產業化階段后，保險資金則可通過股權投資，以及投資股票和公募基金為代表的二級市場，提供更加精準有效的支持。

　　在未來股權投資方向上，劉凡表示，將進一步聚焦新質生產力，一是圍繞「優質主體」，積極探索與以科技產業鏈投資為主的央企優質地方國企等不同類型企業合作，以基金、股權直投等方式服務重大科技項目及產業鏈項目投資需求。二是圍繞「重點區域」，結合新質生產力不同領域所需要的資源稟賦不同，在形成「產業基礎」的重點區域與合作伙伴一道，探索開展股權投資。滬發1號股權投資計劃的落地正是該策略下的一次成功探索，后續將圍繞集成電路、高端裝備、智能製造、生物醫藥等相關產業，在各個集羣發展優勢明顯的區域，持續發力。

　　儘管險資股權投資有較大的發展空間，但當前仍有一些制約因素。中國人壽資產公司創新投資事業部高級副總裁莊思亮認為，股權投資的專業性相對較高，需要有專業團隊和能力去進行項目的篩選評估、投后風險管理等，全行業目前也在持續加強這方面的建設。

　　此外，保險資金在配置時還需要找到與實體經濟的「同頻共振點」。莊思亮表示，險資在開展股權投資時，首先，在保險資金負債成本剛性背景下，投資要滿足絕對收益目標和期限匹配需求，應尋找與經濟發展相適應、與保險資金屬性相契合的資產；其次，迅速變化的經濟環境和產業結構，對保險機構的投資團隊提出了更高要求，應正確理解、準確把握、提前佈局經濟發展中的關鍵領域。