AI「燒錢太猛」嚇崩股價！Meta全年AI支出指引大增，Q2營收指引不及預期

Meta Platforms(META.US)公佈了第一季度財務業績。財報顯示，Q1營收為364.6億美元，同比增長27.3%，市場預期362.2億美元。攤薄后每股收益為4.71美元，同比增長114%，市場預期4.34美元。利潤翻了一倍多，達到124億美元。

Meta表示，今年在人工智能領域的投資將比此前預計的多出數十億美元，這引發了人們對該公司在未來科技領域的押注最終能否為投資者帶來回報的質疑。該股在盤后交易中暴跌，截至發稿，Meta股價周三盤后跌幅高達15%。

截至今年收盤，該股已累計上漲39%，過去一個月一直接近歷史高點，這在一定程度上反映了人們對人工智能的興奮。Meta是大型科技股中表現最好的股票之一。

AI「太燒錢」，資本支出指引大增

這家Facebook的母公司正在向人工智能領域投入越來越多的資源，這需要在計算能力方面進行大量投資，同時與Alphabet(GOOGL.US)和微軟(MSFT.US)等競爭對手展開軍備競賽，爭奪在這一快速發展的技術領域的霸主地位。這家公司上調了今年的成本預期，現在認為資本支出將在350億至400億美元之間。相比之下，該公司早些時候估計與服務器、人工智能硬件和數據中心等相關的費用將達到300億至370億美元。

Meta首席財務官Susan Li在一份聲明中表示：「我們預計明年(2025年)的資本支出將繼續增加，因為我們積極投資，以支持我們雄心勃勃的人工智能研究和產品開發工作。」

相比之下，Meta預計第二季度銷售額為365億至390億美元，區間中點等於同比增長18%，弱於市場預期的382.4億美元或同比增20%。

最近幾個月，Zuckerberg把人工智能作為優先事項，在OpenAI於2022年發佈ChatGPT聊天機器人后，Zuckerberg將Meta重新聚焦於這項技術，引發了大型科技公司之間的激烈競爭和發展。Meta已經開始將人工智能應用到業務的各個方面，從Instagram和Facebook到它的智能眼鏡。

今年1月，該公司宣佈計劃斥資8億美元新建一個數據中心，同時也在開發自己的人工智能服務芯片。Meta還在開發其大型語言模型Llama的幾次新迭代，用於為聊天機器人和其他人工智能服務提供動力。

Zuckerberg在與投資者的電話會議上表示，Meta將「大力」投資與人工智能相關的項目。他説，在Meta從這些新項目中看到任何可觀的收入之前，這些投資將「有意義地」增加。他補充稱，「聰明的投資者」會看到這項工作的長期可能性將超過短期成本。

「元宇宙雄心」猶存，Meta擬繼續砸錢

上個季度，Meta宣佈了500億美元的股票回購計劃，並首次派發季度股息，此舉是爲了安撫投資者，因為該公司在尚未完全獲得回報的技術上大舉投資而感到沮喪。Meta首席執行官Mark Zuckerberg多年來一直在投入資金，努力打造所謂的虛擬世界元宇宙，他希望有一天人們可以在這個虛擬世界中娛樂和工作。

Meta旗下專注於未來投資的部門Reality Labs報告稱，第一季度虧損38.5億美元，與去年同期基本持平。Q1該部門的收入為4.4億美元，比一年前的3.39億美元增長了約30%，僅佔Meta當季總銷售額的1%左右。據StreetAccount稱，分析師此前預計該季度營業虧損43.1億美元，銷售額為5.125億美元。該部門還負責VR頭顯和Ray-Ban智能眼鏡，該部門報告稱，2023年的年度虧損超過160億美元。

自2020年底Meta首次開始單獨報告這一業務部門以來，Reality Labs已經虧損了450多億美元。隨着Meta與蘋果(AAPL.US)在虛擬現實市場上的競爭加劇，Meta並沒有顯示出大幅削減其在虛擬現實領域投資損失的跡象。

目前，開發元宇宙技術仍然是一項羽翼未豐且成本高昂的工作。該公司重申了其更廣泛的2024年支出計劃，稱其將在日曆年總支出960億至990億美元，略高於940億至990億美元的目標。該公司此前表示，除了對AR和VR的長期投資外，其中大部分資金將用於基礎設施成本。

Hargreaves Lansdown分析師Sophie Lund-Yates在周三的一份報告中寫道:「儘管Meta有大膽的人工智能計劃，但它不能把注意力從核心業務——核心廣告活動——上轉移開。這並不意味着忽視人工智能，但這確實意味着支出需要有針對性，並符合明確的戰略觀點。」

截至一季度末，資本支出為67.2億美元，流動性為581.2億美元。自由現金流為125.3億美元。至於最近加速的資本回報計劃，該公司指出，股票回購達到146.4億美元，股息支付為12.7億美元。

廣告業務增長強勁，但面臨放緩風險

Meta發佈喜憂參半的報告的同一天，美國總統拜登簽署了一項法案，該法案將迫使TikTok的母公司字節跳動有限公司出售這項受歡迎的視頻服務，否則將在美國面臨禁令。一個主要競爭對手的潛在消失可能會提振Meta的廣告業務，因為它的短視頻服務Reels是TikTok的克隆版。Li在與分析師的電話會議上説，現在人們花在Instagram上的時間約佔50%。當被問及TikTok立法時，Li表示，公司現在瞭解潛在影響還為時過早。

過去幾年，Meta經歷了動盪，在新冠疫情期間，該平臺的用户和活動大幅增加，隨后在2022年廣告有所減少。在經濟形勢好的時候，Meta也會大肆招聘，導致2023年不景氣時裁員約1萬人，Zuckerberg將這段時間稱為「效率年」。2024年第一季度員工人數同比下降10%，至69329人。

這些痛苦的舉措為該公司現在看到的利潤大幅增長鋪平了道路。第一季度的營收是同期最高的。越來越多的人也開始使用Meta的產品。Zuckerberg稱，與去年7月推出的Twitter類似的Threads應用程序，現在每月有超過1.5億的活躍用户，其中包括泰勒·斯威夫特。這家Facebook的母公司不再報告日活躍用户和月活躍用户。現在，它提供了一個所謂的「家庭日活躍人數」的數字。截至2024年3月，這一數字為32.4億，同比增長7%。

廣告收入佔Meta業務的絕大部分，在總營收中的佔比小幅提升至約98%，躍升27%至356.4億美元，基本符合預期的355.7億美元。Meta正受益於穩定的經濟和中國折扣零售商(如Temu和Shein)支出的激增，這些零售商一直在向Facebook和Instagram注資，以努力覆蓋更廣泛的用户。但一些分析師警告稱，隨着中國廣告商支出的放緩，這可能在第一季度和今年全年成為令人擔憂的問題，中國廣告商約佔該公司總廣告銷售額10%。

Q1廣告曝光量增加了20%，而每個廣告的平均價格增加了6%。Q1每用户平均收入為11.20美元，高於去年同期的9.47美元，低於第四季度的12.33美元。