屢敗屢戰、不改初心，手握1676億美元現金的巴菲特在大舉加倉「石油」

實習記者|王穎

記者|張一諾

　　在過去的多個季度里，巴菲特不斷拋售美股，伯克希爾公司股票整體倉位下降的同時，股神卻在持續買入石油股。

　　財報顯示，截止2023年四季度末，伯克希爾公司持有現金高達1676億美元，創下最新記錄，超過三季度末的1572億美元。

　　根據先前披露的伯克希爾公司13F持倉報告，伯克希爾公司罕見減持了此前連續增倉且為第一大重倉股的蘋果、對雪佛龍和西方石油兩家公司進行了增倉。目前雪佛龍、西方石油兩個能源股的倉位，佔伯克希爾公司總持倉權重接近10%。

　　這一些系列動作，印證了股神對石油股的偏愛。

　　但作為周期性最明顯的行業，股神巴菲特也曾在石油股的投資中吃過苦頭。

　　早在2008年，伯克希爾公司在石油股投資中，曾經歷過慘重損失。2006年，巴菲特開始買入康菲石油，當時國際油價已衝高至70美元。巴菲特認為，世界經濟持續升溫可以進一步拉高油價，康菲石油值得增持。巴菲特增持康菲石油的成本價在90美元/股以上，直到2008年金融危機爆發，康菲石油股價腰砍至50美元以下，巴菲特才清倉，虧損26億美元。

　　2009年的股東大會上，巴菲特承認了「去年在國際油價接近空前新高時買進康菲石油股票，是一大投資錯誤。」

　　2013年11月中旬，伯克希爾公司三季報披露了巴菲特過去兩年以來的最大重倉股——埃克森美孚。當時，伯克希爾公司34.5億美元買入了該公司約4000萬股股票。但在2015年2月，受油價暴跌影響，巴菲特清倉了其持有的埃克森美孚全部股票，再次掃興而歸。

　　2019年巴菲特資助西方石油公司收購阿納達科石油公司。然而，還來不及品嚐甜頭，西方石油公司便遭遇疫情全球肆虐、沙特和俄羅斯之間史詩級的石油價格戰、油價暴跌等一系列「黑天鵝」事件，公司市值從2019年前的500億美元跌至2020年底的不到90億美元。

　　因此在2020年股東大會上，巴菲特也表示對石油股的走向難以預估，」石油股本不會被完全摧毀，仍然有大量金錢也在繼續投資，未來是沒有辦法預測的。但是今天購買石油就相當於下注，石油價格是有風險的。」

　　不過2021年開始，巴菲特再一次大舉進軍石油股的投資，這次終於獲取了超高回報。2022年以來，國際油價受俄烏局勢推升，不斷刷新八年新高，在油價上漲的大環境下，巴菲特當年3月曾三度增持西方石油，共斥資約15.34億美元。

　　但進入2023年之后，不少油氣公司的盈利出現回落，西方石油2024年2月16日披露的業績快報顯示，截至2023年12月31日年度公司盈利46.96億美元，同比減少64.7%。在股價進入橫盤期的時刻，巴菲特並沒有選擇止盈，而是繼續加註。

　　他指出，「由於ESG（環境、社會和治理）問題和投資者對傳統能源行業的冷漠，石油行業的價值在過去幾十年中被長期低估，這為價值投資者創造了買入機會。」

　　2024年2月，伯克希爾公司向SEC提交的文件顯示，伯克希爾·哈撒韋分別在2月1日、2月2日、2月5日連續三個交易日加倉西方石油，加倉后，伯克希爾·公司合計持有約2.48億股西方石油普通股，價值約141億美元。

　　在新能源崛起、不少人看衰國際石油市場的背景下，股神加註石油股或許是從長遠計的舉措。

　　首先，巴菲特對於石油行業的長期發展趨勢持樂觀態度。他深知受制於產能難以增加，石油在未來會成為更加稀缺的投資能源。巴菲特曾在2019年的公開採訪中表示，對西方石油的投資是押注長期石油價格。而他的合作伙伴查理·芒格更是認為，石油會在未來200年成為稀缺資源。

　　巴菲特指出，「儘管美國有大量的戰略石油儲備，但仔細想想，現在的儲備其實依然不夠多，三到五年就可能沒了」，因此他也強調：「對於西方石油，我們能買多少就買多少。」

　　在今年2月24日公佈的給股東的信中，巴菲特談到了對連續加倉的西方石油的看法：「截至2023年年底，伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股，成為該公司的第一大股東，還擁有認股權證。在過去的五年多的時間里，伯克希爾公司可以選擇以固定價格大幅增加所有權。」

　　並且，巴菲特信奉長期主義，熱衷價值投資，始終堅持長期價值投資的理念。他曾表示，「能源業是這樣一個行業，相應長的時間后，就極大可能會獲得回報，這些業務需要較長的支持性」。因此，短期的市場波動不會影響伯克希爾的投資策略，具有長期增長潛力的能源股，也是巴菲特選擇增持的原因。

　　上一個十年，造就了股神的「蘋果時刻」，那麼這次增持石油股，是否會成為下一個「蘋果時刻」呢？

責任編輯：許艾倫