大廠投資圖譜｜12年、21個行業、338家公司圍出電商「大生態」：京東系投資的準與狠

每經記者 王郁彪    海報設計 劉陽    每經編輯 劉雪梅    

這是帶着濃重京東色彩的時刻：4月16日18點18分，劉強東的AI數字人形象空降兩個京東直播間開啟帶貨，並在19點準時下播。40分鍾時間里，該直播共計吸引觀看量超2000萬，累計成交額5000萬元。

拋開互動和口播的實時變化，直播畫面中劉強東數字人形象、宿遷版普通話、個性化姿態，幾乎達到以假亂真的地步。互聯網大佬當網紅不足為奇，但用自己的數字人形象玩起帶貨，算是幾家大廠里的頭一遭。

劉強東數字人 圖片來源：企業供圖

據《每日經濟新聞》記者梳理，定位新型實體企業、12年間以電商零售為主線，京東系共計對外投資377筆，投資了338家公司，完成了橫跨21個板塊的「大生態」建設。

「AI劉強東」的誕生，或要歸功於京東系過去數年在人工智能領域共計34次的加註，在行業分佈中，人工智能是京東僅次於電商零售和企業服務的第三大對外投資板塊。

而與京東整體戰略有着第一相關性的物流板塊，京東只出手了14次，在行業分佈中排名第十一。

但物流的對外投資，卻筆筆「穩準狠」，更是京東「大生態」建設極其重要的補充。2022年7月，京東物流完成收購德邦，89.76億元的併購金額紀錄，快遞行業內至今無人打破。

但300余次的出手中，也多有失意時刻。劉強東在今年3月底發佈的全員信中也坦陳，在創新之路上交過「學費」，吃過虧、踩過坑，曾被太多機會所吸引，「什麼都想做」。

與大潮走向一致，近三年來，京東對外投資鋭減，從前的「快準狠」變成了如今「穩」字當頭。其實與阿里和字節不同，京東更像一艘船艙滿載的巨大貨輪，即使轉向不易，但也想輕松上陣。

《每日經濟新聞》「大廠投資圖譜」系列本篇聚焦京東集團，梳理與總結京東12年對外投資歷史，看得失之間，京東如何建起自己的「大生態」。（文末附京東核心投資圖譜）

電商物流97次出手佔比26%：電商為主線、物流大手筆

京東系發生的第一筆對外投資，毫無疑問為電商零售領域的投資，其也和金融是唯二橫跨12年對外投資歷程的投資板塊。

IT桔子數據顯示，截至目前，京東在電商零售領域內的對外投資共計83筆，70家公司。其中，參與投資了萬物新生C輪、D輪、E+輪以及另兩筆戰略投資，共計5次，也是70家公司中參與輪次最多的一家。

作為京東在二手電子消費鏈路上的重要補充。2021年6月18日萬物新生登陸紐交所，募資規模2.61億美元。

除了投資二手電商外，京東也在過往多次參投垂直類電商。如，在2018年奢侈品電商寺庫上市后，京東參與了1.75億美元規模的上市后投資；2017年，京東以3.97億美元入股奢侈品電商發發奇（Farfetch）等。

此外，2017年12月，唯品會宣佈獲得騰訊、京東共計8.63億美元的戰略投資。其中，騰訊出資6.04億美元、京東出資2.59億美元，分別拿下了唯品會7%和3%的股份。2018年，京東再斥資1.2億美元增持唯品會。

生鮮超市也是京東在電商零售領域的投資重點，包括對永輝超市、錢大媽的投注等。2016年，沃爾瑪旗下一號店併入京東。

2020年底，社區團購爆火之時，京東豪擲數億美元，投資了社區團購公司美家買菜和興盛優選。同時，京東7.98億港元入股農產品流通服務巨頭地利集團。圍繞社區團購做出的相關佈局，也是京東對外投資12年來，在極短期內做出的最大額度投入的情況之一。

做自營數碼家電起家，因此在家電市場的全渠道佈局上，京東也毫不手軟。

2019年，對價12.7億元，京東戰略投資五星電器；2020年6月，京東花費數億元全資控股五星電器，同年8月12日，京東正式宣佈成立京東五星電器集團。此外，2020年，京東1億美元戰略投資國美零售，同年8月10日，雙方共同宣佈啟動300億元聯合採購計劃。

海外電商投資佈局上，京東投資了包括越南B2C電商平臺Tiki、面向東南亞用户的在線零售品牌Pomelo等。

伴隨京東電商零售版圖的持續擴大，京東開啟自建物流之路的同時，也相繼重投、併購12家物流公司，橫跨快遞、公路貨運、航空運輸等多個物流領域。

雖然截至目前，京東在物流板塊只出手了14次，但幾乎每一筆都「穩、準、狠」。物流可以説是京東大盤的承託，無論是自建還是投資標的的選擇上，都馬虎不得。

京東在物流領域的投資從2015年開始，並於2018年達到頂峰。當年1月，京東參與了福佑卡車1.5億元C+輪融資；6月參投了印度跨地區配送服務公司ShadowFax，7月，京東戰略投資物流科技公司通天曉軟件。

2020年，京東又在物流領域大手筆「買買買」。

2020年8月，京東30億元收購有「小順豐」之稱的跨越速運。2022年2月，京東宣佈以5.46億美元現金及若干戰略資源收購一定數量的達達普通股，完成后京東持有達達約52%的股份。而對達達的投資早在2016年就已經開始，期間參與了達達數筆大額投資。

爲了押注物流地產，2021年，京東40億港元收購中國物流資產26%股份。隨后，2022年7月，京東物流完成收購德邦，89.76億元的併購金額紀錄，快遞行業內至今無人打破。

人工智能是第三大對外投資板塊

京東在人工智能領域的投資，是僅次於電商零售以及企業服務的第三大板塊投資，在這一板塊上，京東的投資相對理性，且均是圍繞自己的主副業做人工智能的投資和佈局。

不過，記者發現，最近兩年，京東沒有繼續在人工智能領域出手，最近一筆是對智慧醫療公司醫日健的戰略投資。此外，2021年8月，京東還戰略投資了主業為醫學影像雲服務的一脈陽光。這是對京東健康的智慧醫療業務做的籌備與補充。

綜合來看，京東在人工智能領域的投資，偏愛無人機（車）、自動駕駛、智能語音等領域。在自動駕駛領域，京東戰略投資了蘑菇車聯、贏徹科技等；智能語音層面，京東投資了雲知聲。無人技術上，京東投資了智行車等公司。

京東圍繞電商、物流等業務環節上的人工智能投資並不多，一個普遍現象是，大廠在此環節上的軟件、系統開發多為自研。相關投資上，京東投資了智能倉儲軟硬件開發商馬路創新等。

最近一筆AI領域內的大額融資——20億元規模來自AI+IoT方向的獨角獸特斯聯的新融資。特斯聯是國內最早開啟AI+物聯網方向落地的企業之一，京東早在2019年便參與了同樣是20億元規模的特斯聯C輪融資。

但是近三年，以阿里、京東為首的電商巨頭開始迴歸、聚焦主業，各家對外投資都有不同程度的縮減。

2022年，京東對外投資僅4起，2023年僅2起，2024年則還未見出手。從這幾起有限的投資動作可以看到，京東對外投資正變得更加務實。

特別是2023年12月，京東數千萬元戰略投資炒菜機器人創業公司橡鷺科技，這筆與京東現有業務關聯度不高的投資，當時讓人有些摸不着頭腦。

但2024年1月，有接近達達集團的內部人士向《每日經濟新聞》記者透露，美團前副總裁郭慶加盟京東，擔任京東集團CEO兼京東零售CEO許冉的顧問，主要負責即時零售業務。而郭慶正是橡鷺科技的創始人，這筆數千萬元的純財務投資，更像是京東伸出的「橄欖枝」。

同樣在2023年12月，京東還投資了一站式上門服務商「十分到家」，聚焦本地生活賽道。其實，京東過往在本地生活領域的投資也相對較多，截至目前，京東共投資了27家本地生活相關公司。其中比較有名的是京東2015年參投的餓了麼。

此外，2021年5月，京東參投了印尼本地生活服務公司GoTo。后者由印尼兩大互聯網巨頭Gojek與Tokopedia合併而來的，主營業務為網約車、線上購物及食品配送。

京東的本地生活佈局，重點圍繞即時零售、即時配送兩大業務，相應佈局了京東到家、達達快送以及京東小時達等。從投資的趨勢預判，未來在有關本地生活上的投資和佈局，京東仍會繼續。

總結而言，電商零售和物流為京東對外投資的主線，但京東在這兩個領域的佈局，均已相對成熟，形成了一定的規模和體量，因此投資規模近年來有所剋制，但也不排除未來隨着業務規模持續擴大，投資還將繼續的可能。

京東在物流快遞領域，對優質標的頻頻出手，且十分大方。對比下來，也是多個投資板塊里，收效最為明顯的。此外，在京東電器的全渠道佈局上，京東也下足功夫，進一步提升了主業的堅實程度以及抗風險能力。

劉強東在最新的全員信中坦陳，創新之路上京東交過「學費」。「曾經一度被太多機會所吸引，什麼都想做，但能力卻未必支撐。」因此，京東開始總結經驗，最終還是迴歸「成本、效率、體驗」。

但對於京東12年橫跨21個行業、出手377次的對外投資而言，得與失，其實見仁見智。對於京東、阿里這樣在電商市場浮沉數十載的巨頭而言，長線佈局自然是必須的，不計大量投入，短期內搶佔先機也是必要的，無數個小的抉擇共同構成大的因果，最終方向都得指向前方。

封面圖片來源：企業供圖