平安信託「暴雷」，僅僅只是一個開始？

《投資者網》崔悦晨

最近，平安信託有點不太平。

起因是平安信託旗下一隻產品發生延期兑付，引發一場風波。

一時間，引起了不小的關注和討論，「深圳某500強的信託引發風波」的消息在金融圈廣泛傳開。

底層資產涉房地產項目

這次引發投資者維權的，是平安信託旗下的一隻名為「福寧615號」的信託計劃。

公開資料顯示，該信託計劃成立於2021年9月29日，募集資金約7.7億元。按照產品的存續期限，上述信託計劃的到期時間為2024年3月29日。

產品到期當日無法兑付后，平安信託隨即發佈臨時公告進行説明，稱信託計劃尚無現金回收。按照相關信託文件約定，延期至信託財產全部變現之日或存續受益人預期信託利益足額分配之日。

從上述信託計劃的投向來看，7.7億元信託資金直接投資的是房企廈門市榮璐置業有限公司（以下簡稱「榮璐置業」）70%的股權，從而間接投資榮璐置業開發的房地產項目「臻華府」。據企查查股權穿透發現，榮璐置業的實控人為正榮地產控股有限公司（以下簡稱「正榮地產」）。

官網信息顯示，正榮地產成立於1998年，是一家總部位於上海的大型綜合房地產開發商。2018年，在港交所主板掛牌上市。到目前為止，正榮地產建設規劃房地產項目200多個，總開發面積超過3000萬平方米。

而該信託計劃之所以延期，主要是「臻華府」地產項目銷售不佳。截至平安信託公告當日，臻華府累計銷售218套，銷售收入5.23億元，去化率僅為21%。

簡單來説，就是「臻華府」項目銷售情況不好，導致平安信託以該項目為投資標的的信託產品無法及時回籠全部資金，回報期到了投資者卻拿不到錢，因此發生了風波。

為什麼該信託計劃要投資房地產項目呢？事實上，一直以來，信託都是房地產企業重要的融資渠道。在早期房地產攻城略地的年代，隨着房價節節攀升，信託成為房企最重要的融資手段之一，房企通過信託融資開發地產項目，同時信託也在房價一片漲勢中賺的盆滿缽滿。

而隨着房地產行業下行，房企接二連三開始暴雷，信託也陸續陷入困境。就連世界500強平安集團旗下的信託公司也避無可避。

正榮地產深陷債務危機

福寧615號信託計劃延期兑付背后，是早已暴雷的正榮地產。

早在2022年2月，正榮地產便發佈公告稱，公司面臨一筆即將到期的2億美元債務無法償還，隨后正榮地產的股價在當天暴跌了66%。

也就是説，福寧615號剛成立不到5個月，正榮地產就暴雷了。而且福寧615號成立的時候，正是正榮地產陷入債務危機的高峰期。

據正榮地產2022年財報數據顯示，公司總負債高達2129億元，其中流動負債1715.34億元，短期借款、應付賬款及票據527.39億元。

從銷售數據來看，正榮地產難逃銷售下滑的趨勢。2022年正榮地產錄得合同銷售額334.56億元，同比下滑77%；總合約銷售面積210萬平方米，同比減少75.8%。

隨着企業深陷債務危機，正榮地產想要通過信託等方式融資開發新的地產項目就更難了。

4月10日，平安信託在聲明中指出，公司正在對回購義務人正榮地產提起訴訟，通過股權轉讓或退出等方式推進項目處置。

然而短期內，「臻華府」項目銷量受房地產下行影響不會有太大改善，資金回籠速度較慢，而股權轉讓或出售也需要時間尋找買家，且轉讓或出售的價格或許會打一個折扣。也就是説，平安信託想要把投出去的錢100%收回來，是有難度的。

房地產低迷，平安信託暴雷只是一個開始？

事實上，平安信託暴雷遠不是個例。正如平安信託在公告中所言，房地產下行帶來的影響是不可忽視的。

隨着房地產市場下行，恆大、碧桂園、融創等頭部房企紛紛陷入債務違約，房地產項目銷售低迷加上庫存積壓，風險傳導至背后的金融機構，地產信託更是成為信託公司踩雷的「高發地」。

例如今年3月，平安信託就「翔遠230號集合資金信託計劃」延期兑付一事發布了臨時公告。而翔遠230號的底層資產是重慶榮盛城項目，開發商為榮盛房地產發展股份有限公司。

今年2月，萬向信託旗下多隻信託產品包括地產989號、地產980號，以及單方面宣佈「打折兑付」的基建215號，全部暴雷，上述產品底層資產皆系房地產開發項目。其中地產989號資金投向了昆明寶華房地產開發有限公司建設的昆明海倫堡逸尚都中心項目。

同期，愛建信託產品愛建融創清遠計劃，資金用於清遠佰合谷項目一期工程開發建設，因該項目銷售進度不達預期，發生延期兑付，遭到投資者上門逼債。

種種跡象表明，大部分在21年、22年成立的房地產信託計劃，隨着今年即將到期，這些信託計劃開始暴露風險，平安信託的暴雷或許只是一個開始。

有關平安信託暴雷的后續進展，以及房地產信託的暴雷情況，《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■