富國銀行上調金價預期：真正的爆發還在后頭！

富國銀行投資研究所表示，金價在今年創下歷史新高后仍有上漲空間，因為「美聯儲利率路徑的變化可能成為特別強勁的順風」。

富國銀行投資研究所的分析師在4月15日的一份報告中表示，如果美聯儲確信美國通脹率將持續降至2%的目標，它可能會在今年晚些時候降息，這已經「不是什麼祕密了」，但「不太為人所知」的是，黃金過去最強勁的表現往往出現在美聯儲降息周期中」。富國銀行的數據顯示，從歷史上看，在美聯儲開始降息后的24個月內，金價平均上漲了20%。

黃金在美聯儲寬松周期往往會走高

由於最近發佈的通脹報告比預期更火熱，表明美國經濟在貨幣政策收緊的情況下仍保持彈性，交易員們將美聯儲降息的預期推迟至今年晚些時候。

Themes ETFs投資策略師Taylor Krystkowiak周三在接受採訪時表示：即使「美聯儲調整政策的一些希望已經破滅」，但如果投資者繼續對衝通脹捲土重來的可能性，黃金可能會延續漲勢。他補充稱：「人們將視黃金為對衝美聯儲失誤的一種方式。」

美聯儲自去年7月以來一直將政策利率維持在高位，以期將通脹率降至2%的目標。美聯儲主席鮑威爾周二表示，「鑑於勞動力市場的強勁和迄今為止的抗通脹進展，應該讓限制性政策有更多時間發揮作用，讓數據和不斷變化的前景指引我們。」

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具的最新數據，聯邦基金期貨顯示，美聯儲預計將於9月開始降息。今年早些時候，許多交易員預計美聯儲將在2024年降息幾次，但現在預計只會降息兩次。

富國銀行分析師表示：「我們將2024年金價預測上調至每盎司2300美元-2400美元，並將2025年金價預測上調至每盎司2400美元-2500美元。不過，我們懷疑，在2025年上漲之前，金價可能需要稍作喘息。」

去年3月，歐洲資產管理公司巨頭Abrdn的ETF投資策略主管羅伯特·明特（Robert Minter）就曾表示，「從歷史上看，我們看到美聯儲暫停加息實際上會引發黃金的看漲反彈。」他指出，當美聯儲在2000年、2006年和2008年暫停加息時，金價都出現了上漲。事實證明，自美聯儲去年暫停加息以來，金價一直在上漲。

富國銀行分析師表示，美聯儲利率路徑的變化可能會在未來6到18個月內推動金價上漲。報告指出，目前推動金價上漲的基本趨勢包括「全球央行的持續購買」，以及新興市場消費者需求增加、「供應增長停滯」和地緣政治緊張局勢升級。

他們補充道：「我們預計這些趨勢不會很快改變。」

一些投資者通過購買跟蹤貴金屬價格的ETF來投資黃金。根據FactSet的數據，截至周三，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares ETF（GLD）今年已上漲近15%。

與此同時，Krystkowiak表示，金礦股的估值被低估了。

FactSet的數據顯示，黃金礦業主題ETF（AUMI）周三在美股下跌之際上漲了1.7%，這隻ETF追蹤的是一個以金礦開採為收入來源的公司指數。今年迄今，黃金礦業主題ETF已飆升13.6%，跑贏美股。標普500指數（SPX）周三下跌0.6%，今年迄今漲幅縮減至5.3%。