估計Amplitude，Inc.的內在價值（納斯達克股票代碼：AMPL）

在這篇文章中，我們將通過預測公司未來的現金流並將其貼現回今天的價值來估計Amplay，Inc.(納斯達克股票代碼：AMPL)的內在價值。在這種情況下，我們將使用貼現現金流(DCF)模型。這聽起來可能很複雜，但實際上很簡單！

但請記住，評估公司價值的方法有很多種，而貼現現金流只是其中一種方法。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説，這里簡單的華爾街分析模型可能會讓你感興趣。

我們使用所謂的兩階段模型，即公司現金流有兩個不同的增長率時期。一般來説，第一階段是較高增長階段，第二階段是較低增長階段。首先，我們必須對未來十年的現金流進行估計。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流是關於未來的一美元不如現在的一美元的想法，因此我們需要對這些未來現金流的總和進行貼現，以得出現值估計：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=3.81億美元

我們現在需要計算終端價值，它說明了這十年之后的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.3%的5年平均水平。我們以6.8%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端價值(TV)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=8500萬美元×(1+2.3%)？(6.8%-2.3%)=19億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=19億美元？(1+6.8%)10=9.84億美元

那麼，總價值或權益價值就是未來現金流的現值之和，在這種情況下，現金流是14億美元。爲了得到每股內在價值，我們將其除以總流通股數量。與目前9.6美元的股價相比，該公司的公允價值似乎比目前的股價有15%的折讓。然而，估值是不精確的工具，更像是一臺望遠鏡--移動幾度，就會到達另一個星系。一定要記住這一點。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。您不必同意這些輸入，我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Amplity視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了6.8%，這是基於槓桿率為0.987的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

儘管一家公司的估值很重要，但它不應該是你在研究一家公司時唯一考慮的指標。用貼現現金流模型不可能獲得萬無一失的估值。相反，貼現現金流模型的最佳用途是測試某些假設和理論，看看它們是否會導致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。對於幅度，我們已經整理了三個您應該進一步研究的重要項目：

PS。Simply Wall ST每天更新其對每隻美國股票的DCF計算，所以如果你想找到任何其他股票的內在價值，只需搜索此處。

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