30家港股遊戲公司年報：誰在狂飆？誰在慢跑？誰虧損裁員削開支？

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　　轉自：遊戲陀螺

　　近期，各大上市遊戲公司陸續披露2023年年報。從披露的速度上看，港股遊戲股的年報整體發佈速度要快於美股和A股，因此本期陀螺君優先覆盤30家港股遊戲企業年報。並從營收、淨利潤、銷售開支、研發費用、裁員情況等方面逐一分析，以期更清晰地看到去年港股遊戲公司的經營狀態。

　　整體來看，2023年港股遊戲公司有6成營收同比增長，最高增幅達到703%；近7成盈利，多數扭虧為盈；過半削減開支和裁員，最高裁員超過40%。那麼在這其中，誰在狂飆？誰扭虧為盈？誰在虧損邊緣裁員削減開支？且看下文拆解。

遊戲營收：6成增收，中腰部廠商收入增速加快，中國儒意增幅達703%

30家港股遊戲公司中，遊戲業務營收在20億元（人民幣，下同，注意部分公司年報披露貨幣為港元均換算成人民幣，因匯率問題，數據或有小差距）以上的有10家，分別是騰訊、網易、中旭未來、IGG、嗶哩嗶哩、金山軟件、網龍、中手遊、心動公司、禪遊科技。

　　其中，騰訊與網易的遊戲營收仍十分穩健。2023年，騰訊遊戲營收1799億元，同比增長5.4%；網易遊戲營收816億元，同比增長9.5%。從行業大盤來看，這兩家雖實現營收正向增長，但略低於行業增速大盤（13.95% ）。

中旭未來是20億元營收陣列的新面孔，該公司於去年上市，旗下核心品牌為「貪玩遊戲」，2023年該公司遊戲營收63億元。嗶哩嗶哩（B站）去年遊戲營收40.2億元，同比下滑20%。主要原因還是新遊戲推出的數量及流水減少。

IGG去年雖然沒有發行新產品，但是憑藉《Viking Rise》和《Doomsday：Last Survivors》等產品實現了遊戲營收同比增長4.5%至4.3億元。同樣的，金山軟件也依靠《劍網 3》《塵白禁區》及《劍俠世界：起源》實現遊戲業務同比增長6%至39.77億元。

　　這30家港股遊戲中，實現遊戲營收正增長的有18家，佔比60%。其中同比增長最高的為中國儒意，遊戲營收4.46億元，同比增長703%；其次是多牛科技，遊戲營收1.46億元，同比增長148.7%。

　　中國儒意是遊戲行業的后起之秀，其在2022年開始發展遊戲業務，並且與騰訊有着強關聯。目前公司代理發行的產品也以騰訊的居多，旗下在運營的產品有《亂世逐鹿》《傳奇天下》等。

　　今年中國儒意代理了歡樂互娛的MMORPG遊戲《仙境傳説：愛如初見》，表現不錯。旗下儲備新品包括騰訊研發的SLG產品《世界啟元》以及策略遊戲《戰道》和《荒野國度》，后兩款均出自中國儒意投資的中小遊戲廠商。

　　除此之外，祖龍娛樂、青瓷遊戲、赤子城科技遊戲營收增幅均在30%以上。在這18家營收正增長的公司中有10家遊戲營收在10億元以下，説明中腰部遊戲公司收入增速正在加快。

　　仔細觀察上述廠商遊戲收入同比增長的原因，主要是產品側的穩定輸出，即保證老產品穩健生長，新產品高效上線。從業績端看，去年不少公司依靠老產品混得有聲有色。如IGG、金山軟件、網龍等。

　　當然，也有部分公司去年遊戲營收增速下滑。友誼時光、智傲控股、瘋狂體育，遊戲營收降幅超過30%。創夢天地、指尖躍動、嗶哩嗶哩、中手遊等也有不同程度地降幅。

　　這些廠商遊戲營收下降的原因大抵集中於兩方面，一是，經典遊戲產品收入回落，且未有新遊及時接檔；二是，公司新品在去年下半年或年末上線有較大的市場投入，但收益存在滯后性，需要今年才能體現。

淨利潤：7成盈利，火巖控股淨利增幅1754%， 10家虧損，最高虧損48億

　　去年港股遊戲公司的盈利狀態較去年要好些。在我們統計的30家遊企中，有7成遊戲廠商實現盈利。不過，總營收與淨利潤實現雙增長的僅有6家，分別是騰訊、網易、禪遊科技、博雅互動、赤子城科技、火巖控股。

　　騰訊、網易、禪遊科技的發展一直都是走穩健路線，營收、淨利潤同比起伏並不大。在淨利潤增幅方面，火巖控股的增幅最明顯，該公司去年遊戲營收1.24億元，同比增長17.2%；淨利潤為5.17億元，同比增長1754%。其次是赤子城科技，遊戲營收3.36億元，同比增長38.6%，淨利潤為5.13億元，同比增長294%。

　　火巖控股的淨利潤增長僅小部分來自《捕魚大亂鬥》《零食大亂鬥》及其他棋牌休閒手遊的收入增長；大部分來自一次性非經常性其他收入（如投資和承兑票據）。其在公告中表示，德成國際控股有限公司收購項目之各賣方同意向本公司交出該等承兑票據及放棄尚未清償本金額及其相關應付利息之權利，使整體溢利大幅上升。

　　與之相比，赤子城科技的收入增長更多的是來自遊戲及社交業務。其在年報中提到，公司淨利潤同比增長，一方面得益於社交業務的發展，特別是中東北非市場的成功拓展及新社交產品SUGO和TOPTOP的商業化增長；另一方面是赤子城科技旗下基金 Metaclass Management ELP的財務報表及其所持公司的財務報表併入集團，給赤子城科技帶來了1.6億元的淨利潤貢獻。

　　目前，赤子城科技旗下有休閒益智類遊戲《Alice‘s Dream： Merge Island》以及新遊《Taylor＇s Secret》《MergeCove》和《Sudoku》等。其中，《Alice’s Dream： Merge Island》已成長為全球Merge類遊戲中的頭部產品。並且這款遊戲在 2023 年 拿到了遊戲版號（《愛麗絲的妙趣仙境》），如若在今年上線，赤子城科技收入或將進一步增長。

　　6家營收淨利潤雙增企業之外，還有6家遊戲公司實現扭虧為盈。分別是金山軟件、IGG、創夢天地、中手遊、指尖躍動、飛魚科技。前兩者2022年虧損主要是計提了商譽減值；后三者虧損主要是遊戲處於上線初期，銷售費用投入過高。2023年，各方戰略調整並實現扭虧為盈，一方面保證經典遊戲及新遊的穩健輸出；另一方面，降低開支，包括銷售開支、研發投入、行政費用。

從淨利潤降幅方面來看，友誼時光淨利潤降幅最明顯，去年該公司遊戲營收10.56億元，同比下降30.7%，期內淨虧損為1.38億元，同比下降650%。百奧家庭互動次之，去年該公司淨利潤0.31億元，同比下降403%。

　　這兩家淨利下降原因主要在於產品側。友誼時光旗下老產品《凌雲諾》《浮生為卿歌》等隨着生命周期的推移，流水自然下滑，新遊《杜拉拉昇職記》表現不及預期。不過，今年新上線的《浮生憶玲瓏》表現較為出色，有望帶動業績新增長。此外，友誼時光透露，有多個產品在研，包括已發行APP遊戲轉化為H5小遊戲、休閒三消、派對遊戲等。

　　至於虧損問題，有3成港股上市遊戲公司淨利潤為負值，如心動公司、青瓷遊戲、祖龍娛樂、嗶哩嗶哩、第七大道等。其中，虧損最大的為嗶哩嗶哩，年虧損48.22億元，其次是祖龍娛樂（-3.15億元）和第七大道（-1.4億元）。

　　祖龍娛樂去年的虧損與產品有關，旗下新遊《阿凡達：重返潘多拉》因測試數據不理想，在上線前夕宣佈關停，投入的成本付之一炬，使得祖龍的淨利潤處於虧損狀態。不過，《以閃亮之名》表現還是可圈可點。

開支：過半企業削減銷售與研發費用，超6成企業裁員，最高裁員46%

　　在開源節流、降本增效基調之下，去年有大量的遊戲公司削減銷售開支，降低研發投入，甚至裁員撤項目，最典型的有字節跳動遊戲業務全線調整，大量工作室裁員或出售。而在此次港股遊戲股的年報中，我們發現除了沒公佈數據的中國儒意與智傲控股，有6成的港股遊戲企業削減了銷售開支。

　　其中，銷售開支削減幅度最大的是創夢天地，2023年其銷售費用10.7億元，同比減少78.5%。不只是銷售開支，創夢天地研發費用也在減少，去年研發投入3.2億元，同比減少25%。

　　在業績會上，創夢天地 CFO雷俊文坦言，公司正在嚴控成本，聚焦重點精品遊戲，減少非重點遊戲運營帶來的收益減少。CEO陳湘宇也提到，2024年公司的核心是全力推進《卡拉彼丘》在全球的上線，進一步優化公司的財務結構和降低財務費用。而這，也是創夢天地扭虧為盈的關鍵元素之一。

　　第七大道、IGG、藍港互動的銷售開支減幅都超過了50%，中旭未來、友誼時光、家鄉互動、望塵科技、禪遊科技、嗶哩嗶哩等銷售開支減幅在10%到30%之間。這些公司要麼通過達人直播、品牌營銷、社區運營、小遊戲、副玩法等獲量方式減少買量的投入，要麼在研發或運營階段利用AI及各種工具實現降本增效。

　　遊戲廠商在研發投入的態度也與往年略有不同。2022年雖説有大量廠商高喊「降本增效」，但仍有8成加碼研發，大家似乎都不太敢在研發投入上放松警惕。然而到了2023年，「降本」的風還是捲到了研發層面，30家港股遊戲企業已有過半減少了研發投入。

　　其中，多牛科技研發投入0.25億元，同比減少31%；IGG研發投入8.63億元，同比減少28.4%。創夢天地、祖龍娛樂、心動公司等研發投入減幅都在20%以上。這些公司大部分立項較為謹慎，且已有豐富的遊戲儲備資源。

　　例如，多牛科技在財報中表示，「本集團已在2022年開發儲備了較多的優質手機遊戲用於本年發行運營，2023年主要集中於精品遊戲立項開發。」而創夢天地、祖龍娛樂、心動公司等儲備新品也不少。創夢天地今年的主線任務在於《卡拉彼丘》在全球的上線；祖龍娛樂旗下有《三國羣英傳：鴻鵠霸業》，心動公司有《出發吧麥芬》《心動小鎮》。

在企業的降本過程中，除了減少企業決策成本之外，還有一個重要因素便是用人成本。企業決策成本就包括上述提到的撤裁收益少或效果不明顯的遊戲項目以及嚴控立項。而用人成本的降低，就涉及到裁員、降薪、砍年終獎。

　　在此次覆盤的30家港股遊戲企業年報中，除網易外，有超6成企業有裁員動作，剩下的11家中，業績增長迅速的赤子城科技與火巖控股，員工新增數超過50%。

　　從員工降幅來看，多牛控股、智傲控股裁員幅度超過40%。這兩家目前均處於虧損狀態，智傲控股虧損幅度正在擴大。百奧家庭互動、中手遊、創夢天地、瘋狂體育、IGG、嗶哩嗶哩裁員幅度也超過20%。其中，百奧家庭互動裁員幅度在32%，對應到產品上，去年百奧家庭互動砍掉了二次元SRPG手遊《時序殘響》或其減員的原因。

從減員數量上看，騰訊、嗶哩嗶哩、IGG減員人數較多。騰訊減員超3000人，嗶哩嗶哩裁員人數也達到了2291，IGG則減少了527人。總體來看，去年行業就業形勢頗為嚴峻，今年也不太樂觀。即便是版號開始進入常態化發放，但很多公司仍在持續嚴控成本，不僅對員工的考覈趨嚴，而且立項也頗為謹慎，立項難自然就鮮有大規模招聘。