分析師稱，Salesforce利用人工智能和數據雲進行未來擴張，着眼於大幅利潤率增長和持續增長

加拿大皇家銀行資本市場分析師Rishi Jaluria重申Salesforce Inc(NYSE：CRM)的表現強於大盤，並將目標價從325美元上調至350美元。

該分析師主持了投資者與投資者關係總監Valmik Desai和投資者關係高級經理Brooke Bakewell的會議，會議重點是生成式人工智能、數據雲、利潤率和宏觀。

Jaluria指出，客户對創生式人工智能非常熱情，在許多情況下，他們正在求助於Salesforce來幫助他們的人工智能策略。

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這就是説，由於Copilot還處於公測階段，發佈日期尚未確定，GenAI的對話可能需要一段時間才能轉化為有意義的收入(2025財年指導假設GenAI沒有貢獻)。

這位分析師指出，該公司認為自己處於有利地位，可以從人工智能中受益，因為Salesforce，特別是銷售/服務雲，充當了人們一天中大部分時間花費的控制平面，以及大多數以客户為中心的數據的存儲。 Salesforce在人工智能領域的第一個牽引力跡象已經出現在Data Cloud上，按ARR計算，該公司目前的ARR約為4億美元，同比增長90%。Jaluria指出，Data Cloud最初是一個專注於營銷的CDP(客户數據平臺)，幫助公司連接歷史數據和實時數據，並在所有Salesforce產品中本地提供這些數據。

重要的是，數據雲幫助連接Salesforce的不同雲，並支持AI用例。這位分析師補充説，該公司認為，數據雲目前仍未得到充分滲透，可能成為長期增長動力。 Jaluria表示，Salesforce的利潤率增長令人印象深刻，調整后的營業利潤率從2022財年的18.7%增長到2024財年的30.5%(2025財年的指引為約32.5%)，主要受重組和成本削減/紀律的推動。

利潤率擴大的下一階段可能來自改善GTM，這涉及從基於產品的銷售轉向基於人物角色的銷售，並捆綁和傳達Salesforce關於推動生產力和效率而不是增長的價值主張，這對艱難的宏觀經濟非常重要，他説。 這位分析師表示，Salesforce的執行力有所改善，部分原因是GTM的變化，導致2024財年下半年的淨新預訂量更強勁。他表示，值得注意的是，該指導並不意味着宏觀經濟會更好，但確實假設了持續強勁的執行力，這支持了Salesforce在宏觀經濟沒有改善的情況下保持兩位數增長的能力。 Jaluria迴歸后，對Salesforce維持增長、提高利潤率以及改善運營和成本紀律的能力感到更加樂觀。他還欣賞了圍繞數據雲和人工智能戰略的色彩。

Jaluria預計第一季度營收和每股收益分別為91.5億美元和2.38美元。

Salesforce的股票在過去12個月里上漲了55%。投資者可以通過REX Fang&Innovation Equity Premium Income ETF(納斯達克股票代碼：FEPI)和SmartETFS Advertising&Marketing Technology ETF(NYSE：MRAD)獲得股票敞口。

價格行動：在周五的最后一次檢查中，CRM的股價下跌了1.59%，至294.39美元。

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