穆迪：下調海隆控股(01623.HK)公司家族評級至「Caa2」，展望「負面」

久期財經訊，4月12日，穆迪已將海隆控股有限公司（Hilong Holding Limited，簡稱「海隆控股」，01623.HK）的公司家族評級（CFR）從「Caa1」下調至「Caa2」，並維持負面展望。

穆迪評級副總裁兼高級信貸官Chenyi Lu表示：「評級下調和負面展望反映出海隆控股的流動性惡化和再融資風險增加。該公司無法在2024年3月底前公佈2023年的財務業績，隨后股票停牌，這將進一步限制其獲得融資的能力」。

評級理據

穆迪評級認為，鑑於海隆控股的流動性較弱，其再融資風險有所增加。穆迪估計，該公司未來12-18個月的現金和經營現金流將不足以償還其短期債務，包括2024年11月到期的約22.6億元人民幣（3.14億美元）美元債券及其同期維護相關資本支出。

2024年4月2日，海隆控股宣佈其股票在港交所暫停交易，原因是該公司無法按照證券交易所的上市規則公佈2023年的年度業績。這一發展將影響海隆控股獲得融資的能力，包括銀行貸款和股票市場。

海隆控股正在與債權人評估和討論延長其於2024年11月18日到期的3.14億美元高級票據的計劃。穆迪認為，這債務延期的可能是該公司潛在避免違約的一種手段。如果完成，債務延期可能會被視為不良交易，穆迪認為這屬於違約。

海隆控股的CFR反映了該公司相對較小的規模和較高的客户集中度；其業績波動是由鑽桿和油田服務業務的周期性造成的，這些業務受到全球油價波動的影響；以及其流動性疲軟。該評級還考慮了該公司疲軟的財務政策，2020年6月的債務違約和2021年5月的債務重組證明了這一點。

至於環境、社會和治理（ESG）方面的考慮，該公司CIS-5的信用影響評分（CIS）表明，該評級低於未考慮ESG風險敞口時的評級。特別是，穆迪評級對該公司治理風險的評估為G-5，反映出其財務戰略和風險管理薄弱，管理信譽和業績記錄不佳，2020年6月的債務違約和2021年5月的債務重組證明了這一點。

可能導致評級上調或下調的因素

鑑於展望為負面，海隆控股的評級在短期內不太可能上調。如果該公司持續改善其流動性狀況，可能會出現正面評級壓力。

如果其貸款人回收前景進一步惡化，穆迪評級可能會下調該評級。

海隆控股有限公司是一家綜合性油田設備和服務提供商。其四大主要業務是油田設備製造和服務；管線管道技術和服務；油田服務；以及海上工程服務。

該公司於2011年在港交所上市。截至2023年6月底，其董事長兼創始人張軍先生是其控股股東，持有公司48.8%的股權。