分析師表示，Block的增長由Cash App擴張推動，Square Ecosystem Focus

瑞穗分析師丹·多列夫維持對Block Inc.(紐約證券交易所代碼：SQ)的買入，並將目標價從99美元上調至106美元。

根據多列夫的説法，重振管理層對Cash App和Square生態系統的關注可能會推動2024年指南的有意義的上升。

分析師指出了四個關鍵槓桿：

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多列夫的藍天設想表明，2024年毛利增長可能達到20%以上(指引為+15%，共識為+16%)。

多列夫對2024年和2025年的新毛利潤預期分別為88.5億美元和101.5億美元，高於之前的86.7億美元和98.6億美元，也高於共識。

多列夫補充説，Square的增長可能會有所改善，原因是傑克·多爾西的更大參與、銷售垂直流程、可以推動更多軟件收入的更優秀的產品捆綁，以及更容易的同店銷售增長比較。

摩根士丹利分析師James Fucette最近將Block的評級從持平下調至減持，並將目標價從62美元下調至60美元。

福切特指出，基於他對美國Z世代和千禧一代人口的人口統計分析，Cash App的長期增長假設面臨風險，Cash App的市場滲透率已經很高，潛在的新信用卡和額外銀行服務的增量貢獻有限。

同樣，基於他確定的中期逆風，福切特需要更多地相信Block有能力可持續地重新加速Square Sell的增長。

福切特強調，大多數投資者明顯不同意他下調評級，更樂觀的投資者前景集中在近期EBITDA向上修正的可能性，以及更專注的賣家修正和推動增加直接存款的影響。

他指出，Block可以繼續通過更高質量的收益數據實現成本節約和盈利。Cash App應該從新的銀行服務中獲得信貸，這些服務可以支持直接存款活動和資金流入，信用卡和其他貸款產品將不會像Fucette暗示的那樣稀釋，因為Cash App將通過出售給合作伙伴來保持較低的損失率，並將貸款留在資產負債表之外。

Block在過去12個月中上漲了18%。投資者可以通過方舟金融科技創新ETF(紐約證券交易所代碼：ARKF)和方舟下一代互聯網ETF(紐約證券交易所代碼：ARKW)獲得股票敞口。

SQ價格行動：周三公佈的BLOCK股票下跌2.43%，至78.04美元。

圖片：謝爾蓋·埃拉金通過Shutterstock