ETF周報 | 做多黃金大賺！GDXU周漲21.86%；特斯拉空頭賺翻

編者按：黃金價格暴漲，多頭賺翻了！GDXU周漲超21%； 特斯拉空頭賺翻，兩倍做空特斯拉ETF漲12%；做多恐慌指數ETF受熱捧，2倍做多恐慌指數ETF大漲19.73%。

1、本周美股ETF漲幅榜

美股周五收高，但三大股指本周均錄得跌幅。美國3月非農就業數據遠超預期、平均時薪同比增長4.1%，表明美國經濟仍有韌性、通脹壓力依舊高企，使市場預測美聯儲首次降息時間將推迟至9月份。

進入第二季度的第一周，美股三大股指均錄得跌幅，道指下跌2.27%，錄得2024年以來的最差單周表現；標普500指數下跌0.95%，納指下跌0.8%。

從美股ETF漲幅榜來看：

• 做多黃金ETF本周贏麻了！MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN $GDXU 本周累漲21.86%；2倍做多金礦指數ETF $JNUG 累漲16%，2倍做多黃金礦業指數ETF $NUGT 本周漲14%。消息上，國際金價在本周五再度一路狂飆，現貨黃金價格全天上漲1.5%至每盎司2324.15美元，盤中曾一度觸及2330.06美元的紀錄新高。在過去10天里，黃金價格有9天出現了上漲，在過去7周里則有6周出現走高。
• 做多恐慌指數ETF受熱捧，2倍做多恐慌指數ETF $UVIX 大漲19.73%；做多恐慌指數ETF $VXX 、短期期貨恐慌指數ETF $VIXY 均漲近10%。
• 此外，特斯拉本周傳利空消息！路透周五報道稱，該特斯拉放棄了退出低成本汽車的計劃，轉而將更多資源用於儘快將無人駕駛出租車推向市場。周內累跌6.19%，兩倍做空特斯拉ETF $TSDD 、 $TSLZ 周內漲超12%。但值得注意的是，周五美股盤后，馬斯克稱將發佈無人駕駛出租車產品，特斯拉盤后上漲4.55%。

2、主要股指ETF表現

最近一個月來，頑固的通脹數據和就業市場的韌性促使市場開始預期利率將比之前想象的時間更長，增添了小盤股的阻力。且越來越多經濟學家預計：年內降息都沒戲！

ETF漲幅榜方面，做空小盤股ETF大賺，三倍做空小盤股ETF $TZA 周漲近9%，3倍做空羅素2000指數ETF $SRTY 漲超8%。

3、大宗商品ETF表現

隨着金價創下新高，投機者持有的白銀淨多頭頭寸也在增加。彭博社宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）表示，通脹頑固、全球經濟增長風險，以及來自中國的需求，正推動金價升至歷史新高。對於那些較晚入場的人來説，白銀是次佳選擇。

商品ETF漲幅榜方面，本周做多白銀的ETF漲幅居前，2倍做多白銀ETF $AGQ 本周累漲超20%；白銀ETF $SLV 和ETFS實物白銀股份 $SIVR 均漲超10%。

根據交易商持倉報告的數據，這可能解釋了投機者的白銀淨多頭頭寸激增的原因。白銀倉位從一個月前的幾乎持平，到目前淨多倉已接近五年來的最高水平。以百分位數計算，投機者對白銀看漲情緒比任何其他主要債券、股票或商品期貨都要高。市場研究公司Think Markets的市場分析師法瓦德·拉扎卡扎達（Fawad Razaqzada）也看好白銀價格的上漲前景。他指出，白銀在關鍵支撐位附近的盤整表明，它很可能啟動大幅上漲走勢。

4、一周市場觀點

美聯儲「鷹王」恐嚇市場后，高盛：今年不降息是難以置信的

高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）周五表示，他仍然預計美聯儲今年將實施三次降息，並補充説，如果美聯儲最終決定沒有必要進行任何降息，他將「非常驚訝」。就在他發表上述言論之前不久，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利成為最新一位語出驚人的政策制定者。他表示，如果通脹持續居高不下，美聯儲年底前可能不降息。

華爾街最樂觀預測：標普500至明年底還能上漲25%，降息幅度料大超預期

隨着美聯儲官員頻頻「放鷹」、美股「泡沫論」再度轟炸市場，華爾街許多大佬都紛紛表示不看好今年的降息趨勢及股市前景。不過，凱投宏觀（Capital Economics）似乎並不認可。該知名研究公司的數據顯示，美國股市的反彈不會結束，標準普爾500指數將至少持續飆升至2026年，而美聯儲的降息幅度將遠超預期。該公司的經濟學家預測，到2025年底，標準普爾500指數將飆升至6500點，比目前的水平高出約25%。這可能是目前華爾街機構中最為樂觀的。

美聯儲恐飛出「黑天鵝」？越來越多經濟學家預計：年內降息都沒戲！

隨着多位美聯儲官員出面放「鷹」，美國勞工局還公佈了超強的非農就業數據，這使得華爾街上越來越多經濟學家開始預計，在今年年內恐怕都看不到降息了。

據賣方研究公司亞德尼研究的總裁兼首席投資策略師埃德•亞德尼（Ed Yardeni）在報告中寫道："投資者可能終於在考慮今年不降息的可能性。"他補充稱，近期油價上漲代表通脹仍面臨上行風險。美國銀行分析師此前已經預計，如果美聯儲在6月份沒有首次降息，那麼首次降息可能要推迟到明年了。

摩根士丹利：標普500指數「嚴重超買」

摩根士丹利財富管理部門表示，儘管美國經濟軟着陸的前景「穩健」，但投資者的預期已經變得過高，這就是在標普500指數之外尋找機會的理由。今年迄今為止10%的回報率是由倍數擴張推動的，儘管經濟增長降温，但投資者對利潤改善的預期仍在增強。在勞動力市場沒有受損或通脹進一步降温的情況下，樂觀情緒「異常高漲」。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。