「英矽智能」再次遞表港交所，衝擊港股「AI製藥第一股」

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轉自：活報告

摘要：英矽智能於2024年3月27日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為摩根士丹利和中金公司。公司是一家全球領先的AI生物科技公司。2023年收入5118萬美元，淨虧損2.12億美元，毛利率超過75%。

LiveReport獲悉，成立源於2014年的英矽智能InSilico Medicine Cayman TopCo（簡稱「英矽智能」）於2024年3月27日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，聯席保薦人為摩根士丹利和中金公司。這是公司第2次遞交上市申請，其曾於2023年6月27日首次在港交所遞表。

公司是一家全球領先的AI生物科技公司，核心產品ISM001-055是一種小分子候選藥物，主要通過抑制TRAF2和NCK相互作用蛋白激酶（「TNIK」）（一種新發現的抗纖維化靶點）來治療纖維化相關適應症。截至最后實際可行日期，公司擁有涵蓋纖維化、腫瘤學、免疫學及其他治療領域的15款候選藥物管線，其中六種已取得進行臨牀試驗的IND批准。

公司的業務模式包括管線藥物開發、藥物發現服務及軟件解決方案服務。

公司從管線藥物開發業務產生收入，包括研發、收到公司內部開發的管線候選藥物的上市授權后的商業化，以及將公司對相關知識產權保留獨家擁有權的若干管線候選藥物對外授權。目前公司並無以商業化產品，於業績記錄期，管線藥物對外授權業務產生的收入僅包括對外授權ISM3091產生的收入。

於藥物發現服務中，公司利用Pharma.AI發現與疾病相關的靶點，識別並進一步研發其與第三方合作而因此並不擁有相關知識產權獨家所有權的具前景的候選藥物。

於軟件解決方案服務下，公司授權客户使用其Pharma.AI平臺，並就Pharma.AI的訪問權限收取預付訂閲費。自2021年起，為根據客户需求量身定製，我們亦開始授予在客户場所安裝的Chemistry42軟件的使用權。

截至2023年12月31日止的2022及2023年度：

收入分別約為美元3014.7萬及5118萬，2023年同比增長率為69.77%；

毛利分別約為美元1911萬及3856.9萬，2023年同比增長率為101.83%；

研發分別約為美元-7817.5萬及-9734.1萬，2023年同比增長率為24.52%；

淨利潤分別約為美元-22182.8萬及-21164萬，2023年同比增長率為-4.59%；

毛利率分別約為63.39%、75.36%；

研發佔虧損比分別約為35.24%、45.99%。

過去兩年公司收入、毛利增長迅速，其中毛利翻倍，2023年毛利率超過75%；研發支出及淨虧損小幅擴大，2023年研發佔虧損比為46%；2022及2023年經調整淨虧損分別為7080.4萬美元及6736.1萬美元，調整后虧損有所收窄。

2023年度，公司經營現金流為-2957.6萬美元；截至2023年底，賬上現金有1.77億美元，貿易應收1147.2萬美元，按公允價值計入損益的金融負債7.75億美元，合約負債4214.2萬美元。

行業前景

於1990年代初，基礎AI研究取得突破，於未來二十年帶來各種實際應用，如ImageNet、GANs、transformers及其他先進神經網絡結構。從那時起，將人工智能技術應用於藥物發現的可能性得到了深入的探索，並帶來龐大的商機。

生成式AI已應用於廣泛的應用，包括圖像及文本生成以及分子發現。生成式AI的其中一項主要優勢為其能夠生成大量數據，該等數據可用於訓練及測試其他AI模型。其於數據稀缺或獲取數據昂貴的領域特別有用，例如醫學研究及藥物發現。

IPF藥物市場規模

由於IPF的診斷及治療途徑有限，發展中國家的IPF市場的滲透率相對較低，患者人數與市場規模之間的差異表明全球IPF藥物的增長空間巨大。由於未經治療患者的集中人數大於美國及歐洲，中國為IPF製藥公司提供了巨大的機會，以可能較低的成本獲得巨大的市場。

行業地位

AI藥企的競爭格局

目前全球範圍內僅有吡非尼酮及尼達尼布獲批准用於治療IPF。吡非尼酮及尼達尼布的臨牀反應不是非常顯著。吡非尼酮的專利已到期，山德士等多家制造商已上市吡非尼酮仿製藥。尼達尼布仿製藥預計於2026年在中國上市，用於治療IPF，並於2029年在美國上市，屆時尼達尼布相關專利將到期。

同行業公司IPO對比

公司同行業可比公司為：Schrodinger(SEDG.US)、Recursion(RXRX.US)

Schrodinger是一家用於藥物發現的計算軟件解決方案的領先提供商，它開發了一個基於物理的計算平臺，能夠以高精度預測分子的臨界性質。與傳統方法相比，該公司基於物理的差異化軟件平臺能夠更快、更低的成本發現用於藥物開發和材料應用的高質量、新型分子，並且它相信，成功的可能性更高。

Recursion Pharmaceuticals是一家處於臨牀階段的生物技術公司，它通過整合跨生物學，化學，自動化，數據科學和工程學的技術創新來解碼生物學，目的是從根本上改善患者的生活並使藥物發現產業化。該公司正在其雲平臺上輸入其生物和化學數據來訓練英偉達的人工智能模型，2023年英偉達為Recursion的藥物研發項目投資了5000萬美元。

主要股東

公司創始人Alex Zhavoronkov博士持股10.32%；WPC-SEA II Cayman GP LLC 通過 Mesolite Gem Investments Ltd持股9.71%；藥明康德（2359.HK；603259.SH）通過WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P.持股6.45%；淡馬錫通過Palace Investments Pte, Ltd.持股6.07%；啟明創投通過Qiming Venture Partners VI, L.P持股5.61%；

其他知名機構股東包括百度、高瓴、紅杉、奧博資本、復星醫藥（2196.HK;600196.SH）、中國生物製藥（1177.HK）等。

Aleksandrs Zavoronkovs博士，45歲，為公司創辦人，並自我們成立以來擔任董事會主席、董事及首席執行官。其於2023年6月獲調任為執行董事。Zhavoronkov先生於2020年3月至2023年1月擔任Deep Longevity, Inc的董事。於創立Insilico Inc.前，Zhavoronkov先生自2008年5月至2016年6月就職於Biogerontology Research Foundation。Zhavoronkov先生亦為年度藥物發現及老化研究論壇（歐洲最大的藥物發現行業活動之一）的聯席組織者。

任峰博士，49歲，自2021年2月起擔任首席科學官、自2021年6月起擔任董事，並自2022年6月起擔任聯席首席執行官。彼於2023年6月獲調任為執行董事。於加入公司前，任先生於2018年2月至2021年1月擔任合約研究機構上海美迪西生物醫藥股份有限公司（於上海證券交易所上市，上交所股份代號：688202）高級副總裁、化學及生物學負責人。

上市前融資

據LiveReport大數據統計，英矽智能中介團隊共9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

保薦人承銷歷史業績