「3D打印第一股」的下一步？

每經記者 夏子博    每經編輯 賀娟娟

在一般認知里，能與蘋果扯上關係的，不是「巨頭」就是「潛力股」。

去年7月，知名蘋果分析師郭明錤發文表示，最新調查顯示，蘋果正積極採用3D列印技術，預計2H23新款Apple Watch Ultra的部分鈦金屬機構件將採用3D列印技術。並表示，若出貨順利，相信將會有更多蘋果產品採用3D打印技術。

郭明錤在文中還提到2家打印機供應商，其中就包括一家陝企——鉑力特（688333）。

加入「果鏈」，一向是能讓市場「聞風而動」的重點概念，當天，鉑力特聞聲開漲……

實際上，「3D打印第一股」鉑力特是地道的陝企，主要創始人薛蕾、黃衞東曾任西北工業大學教授，依託高校科研團隊，該公司業務覆蓋金屬3D打印設備、定製化產品、原材料、技術服務等金屬增材製造全產業鏈。

而今，到了年報季，鉑力特交出了一份亮眼年報，其下一步動作亦顯出端倪。

歸母淨利潤同比增長78.11%

3月28日，鉑力特發佈2023年年報，公司實現營業總收入12.32億元，同比增長34.24%，歸母淨利潤1.42億元，同比增長78.11%。

作為科創板首批25家公司之一，鉑力特頂着「3D打印第一股」的光環進軍資本市場，此后業績不斷波動，據Wind數據，2019—2022年，公司營收為3.22億元、4.12億元、5.52億元、9.18億元，歸母淨利潤為7426.86萬元、8670.23萬元、-5330.55萬元、7949.88萬元。

此前，鉑力特常因業績不穩定、過度依賴航空航天端等問題受到詬病，而轉至2023年報，有兩大新亮點在於——「工業倍增」及「出海拓展」。

2023 年，航空航天領域客户仍是公司收入貢獻「大頭」，來自該領域客户的收入佔主營業務收入的比重為56.02%，公司前五大客户也較多地集中於該領域。

但值得注意的是，2023年公司，航空航天營收為6.90億元，同比增長僅8.26%，毛利率同比減少3.46%至53.68%，營收及盈利能力增長有限。鉑力特亦在年報中提及，目前增材製造在航空航天整體制造體系中的佔比還較為有限，若成長速度不及預期，將對公司產生不利影響。

航空航天走勢放緩，反倒是工業業務增長尤為迅猛，2023年營收為4.60億元，同比增長91.37%，此外，公司科研院所、醫療業務營收分別為6957.19萬元、1232.12萬元，實現118.94%、62.29%大幅增長，成為營收增長貢獻「主力軍」。

圖片來源：鉑力特年報

「去年航天航空是受整個行業有些影響，但是我們整體的營收還是正常，符合我們預期的。」鉑力特方工作人員表示。

分地區看，報告期內，公司除西北、華中地區外其余地區的營業收入保持增長，其中華南地區、華東地區較上年分別增長327.63%、98.97%。

海外業務的拓展亦值得關注，2023年公司海外地區營收為5108.97萬元，增長118.46%，且是毛利率最高的地區，為67.30%。公司在年報中表示，將堅定不移的實施國際化戰略。

年報中，公司還多次提及，其設備的部分核心器件對國外品牌存在一定的依賴性。

據2023年報，報告期內，公司研發投入2.02億元，同比增幅24.51%，佔營收比例為16.42%；公司研發人員494人，佔員工總人數約30%，其中碩士研究生學歷及以上人員比例為54.45%。

探索商業化

2023年7月，蘋果分析師郭明錤發文稱，最新調查顯示，蘋果正積極採用3D列印技術，預計二季度新款Apple Watch Ultra的部分鈦金屬結構件將採用3D列印技術。

此外，榮耀發佈的榮耀Magic V2是全球首款採用鈦合金鉸鏈的摺疊旗艦機，鉸鏈的軸蓋部分首次採用鈦合金3D打印工藝。據東方網，目前，鈦合金已被應用於iPhone 15 Pro系列機身中框，榮耀及OPPO摺疊屏手機鉸鏈，華為、蘋果、三星智能手錶錶殼中。

圖片來源：淘寶榮耀官方旗艦店

隨着3C產品進入「鈦合金」時代，一下打開了市場對3D打印行業的想象空間。

為什麼這麼説？過去，3D打印的痛點在於無法大規模量產，當前消費電子鈦合金趨勢之下，3D打印鈦合金成本低於傳統CNC製造，市場空間釋放。

長江證券在研報指出，3D打印有望向消費電子拓展。此前由於成本較高及表面精度等原因，3D打印在下游應用中滲透率較低，更多聚焦在一些高端製造、複雜製造領域，在民用領域應用偏少。但隨着技術不斷成熟，下游應用領域持續開拓，開始進入消費電子領域。

手機領域，除郭明錤提到鉑力特為蘋果打印機供應商外，另外根據界面新聞描述，MagicV2鈦合金鉸鏈軸蓋的3D打印毛坯件由鉑力特生產。

目前，在公司合作伙伴中「航空航天」屬性明顯，包括中航工業、航天科工、航天科技、航發集團、中國商飛、中國能源、中核集團、中船重工等下屬單位，截至2023年12月，與2600 余家單位建立了合作關係。

而鉑力特也正在積極開拓新市場。例如，鉑力特於去年7月底發佈公告，與永京集團簽署戰略合作協議，就鞋模行業開啟深度戰略合作。另據鉑力特官方微信，2022年10月24日，小鵬匯天在小鵬科技日發佈了全新的飛行汽車，該汽車的卡鉗與卡鉗支架部分由鉑力特參與前端設計並打印。

種種動作背后，指向鉑力特對3D打印概念商業化的迫切需求。

增長重心轉換？

據《中國增材製造產業發展現狀與趨勢展望》預計，2023—2027年我國3D打印市場規模有望從400億增長至1000億。

而商業化、大批量製造是市場「爆發」的必經之路。

據wind數據，2020年—2023年，鉑力特航空航天業務營收為2.17億元、3.16億元、6.38億元、6.90億元；工業機械營收則為1.15億元、1.77億元、2.40億元、4.60億元。

可以看到，此前鉑力特營收增長主要來自航空航天，而今年重心成了工業業務。

「民用有一些起來了，去年整體的模具挺好的，還有一些其他的領域也有。」上述人士向記者表示。

這也反映出，隨着3D打印關鍵技術成熟，應用已在從航空航天擴展到能源動力、軌道交通、電子、汽車、醫療、模具等領域，製造模式從小批量、定製化進入大批量、規模化階段，以滿足在民用產業領域低成本、高效率、高精度、大批量製造的需求。

對此，在增材製造裝備方面，鉑力特發佈了經過工程化應用驗證的超多激光、超大幅面設備，大尺寸增材製造設備的平臺化方案以及自動化粉末循環系統，為工業領域提供「降本、提質、增效」的批量化生產解決方案，推進金屬增材製造市場化應用程度不斷加深。

在年報的發展戰略中，鉑力特亦提及：將通過規模化生產及創新工藝手段降本增效搶佔市場份額，推動增材製造的規模化應用。

實際上，上市四年來，鉑力特擴產腳步從未停歇。

2019年7月，公司通過IPO實際募資5.99億元用於金屬增材製造智能工廠項目建設；2021年7月，公司擬向金屬增材製造產業創新能力建設項目投資不超過20億；2022年8月，擬募資不超過31.09億元，用於金屬增材製造大規模智能生產基地項目、補充流動資金。目前，上述31.09億定增已落地。

圖片來源：VCG41N1147622579

另據華北某券商分析人士向媒體表示，目前3D打印技術在下游應用還處於「摸着石頭過河」初期階段，「一般一個新產品從真正達到應用級別到實現產品化，至少需要5—10年時間」。

對於接下來一段時間，如何平衡航空航天需求與商業化應用，進一步挖掘航空航天業務增長空間，並探索其他規模化應用道路，或是鉑力特需要關注的問題。