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首批百億基金經理年報出爐 ！
2024-03-24 15:45
3月22日，隨着知名百億基金經理丘棟榮管理的基金悉數發佈2023年報，其持倉中的隱形重倉股和最新觀點也隨之出爐。
在年報中，丘棟榮表示，權益資產估值至歷史最低位，跨期投資風險低，隱含回報是極高的。權益資產此時具有很強的右偏分佈特徵，是最值得承擔風險的大類資產。 后續會積極配置權益資產，尤其是優質成長股，更關注企業的基本面持續改善， 盈利能力的高增長性和高彈性，甚至買入一些「故事」和「夢想」。
3月22日，中庚基金披露了旗下知名基金經理丘棟榮五隻在管基金的2023年年報，這也是目前公募市場的首批百億基金經理年報。從丘棟榮的持倉來看，去年下半年加倉醫藥、汽車股趨勢顯著，此外，對畜牧業和農藥等個股亦有加倉。
WIND數據顯示，截至3月22日，中庚價值領航任職回報高達109.15%，年化回報15.05%。
中庚價值領航2023年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股包括零跑汽車、快手－Ｗ、康華生物、美團－Ｗ、柳藥集團、立華股份、旺能環境、廣信股份、常熟汽飾、東吳證券。
其中，零跑汽車和東吳證券都是新進入中庚價值領航持倉的個股，目前持股分別為753萬股和1294.9萬股，顯示出大幅增持的趨勢；美團-W和快手-W則掉出了該基金的前十大重倉股，目前分別排在持股的第12和14位。
公開資料顯示，零跑汽車成立於2015年，2023年10月，全球知名汽車集團Stellantis對零跑進行股權投資，成立名為零跑國際的合資公司，該合資公司獨家擁有向全球其他所有市場開展出口和銷售業務，以及獨家擁有在當地製造零跑汽車產品的權利。
此外，該基金大幅增持立華股份、廣信股份，較上期增幅達189%、400%，持有市值為1.51億元、1.23億元，位列重倉股第16、第18。
公開資料顯示，立華股份是一家以優質畜禽養殖為主導產業的一體化農業企業。廣信股份是一家從事農藥原藥、農藥製劑及中間體的研發、生產和銷售的高新技術企業。
WIND數據顯示，截至3月22日，中庚小盤價值任職回報高達120.29%，年化回報17.20%。
中庚小盤價值2023年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股依次為：華工科技、春秋電子、柳藥集團、康華生物、威爾藥業 、廣信股份、神火股份、永冠新材、上海瀚訊、鼎勝新材，佔基金資產淨值比16.95%。
對比2023年中報，丘棟榮在2023年下半年大幅加倉了華工科技、春秋電子、威爾藥業、永冠新材、上海瀚訊等標的。其中，春秋電子較上期增持達1806.17%，持有市值為1.48億元，位列第12。
WIND數據顯示，截至3月22日，中庚價值靈動任職回報達105.76%，年化回報16.63%。
中庚價值靈動2023年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股依次為：雲鋁股份、春秋電子、科達利、愛瑪科技、新點軟件、振江股份、川儀股份、納思達、博眾精工、湖南黃金。較之去年年中，除了新點軟件、納思達、湖南黃金之外，其余7只隱形重倉股均已發生變化。
中庚價值品質一年2023年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股依次為：中遠海能、廣信股份、立華股份、快手－Ｗ、同道獵聘、美團－Ｗ、柳藥集團 、康華生物 、零跑汽車、艾迪藥業，佔基金資產淨值比17.73%。相較去年年中，廣信股份、快手－Ｗ、同道獵聘、康華生物之外，其余6只隱形重倉股已變。
中庚港股通價值18個月年2023年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股依次為：心通醫療－Ｂ、瑞聲科技、快手－Ｗ、時代天使 、啟明醫療－Ｂ、五礦資源、瑞爾集團、越秀地產、德昌電機控股、雲頂新耀－Ｂ，佔基金資產淨值比20.55%。相較去年年中，越秀地產、雲頂新耀－Ｂ之外，其余8只隱形重倉股已變。
后市投資思路上，丘棟榮在最新年報中表示，會堅持低估值價值投資策略，通過精選基本面良好、盈利增長積極、價值被低估的個股，構建高預期回報的投資組合，力爭獲得可持續的超額收益。
基於低估值價值投資策略，丘棟榮認為結論是清晰、遞進的：
一是權益資產是系統性、戰略性的配置位置。權益資產估值至歷史最低位，跨期投資風險低，隱含回報是極高的。山重水複非無路，柳暗終會再花明，權益資產此時具有很強的右偏分佈特徵，是最值得承擔風險的大類資產。
二是進一步是配置那些更有未來的行業和個股。普遍的低估值，機會分佈廣泛，關鍵在投資於下一階段基本面持續改善，盈利能力有望實現高增長和高彈性的公司。因此， 相比以往，當前在投資上更偏好滿足「供要緊、需向新、估值低、盈利高增長或高彈性」 特徵的公司，尤其是那些過去看似是夢想和故事，而今初露崢嶸且具有遠大前景的成長股。
因此，丘棟榮表示，會積極配置權益資產，尤其是優質成長股，更關注企業的基本面持續改善， 盈利能力的高增長性和高彈性，甚至買入一些「故事」和「夢想」。
第一，業務成長屬性強、未來空間較大的港股醫藥、智能電動車等科技股和互聯網股。
（1）港股醫藥科技股格局正清晰，較大的創新可能性，空間巨大。
（2）港股智能電動車全球競爭力、成長性迎來重要拐點。
（3）港股互聯網股具有消費屬性，兼顧確定性和成長性。
第二，供給端收縮或剛性，但仍有較高成長性的價值股，主要行業包括基本金屬為代表的資源類公司和能源運輸公司，大盤價值股中的地產、金融等。
第三，需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括電子、機械、醫藥製造、電氣設備與新能源、農林牧漁等。
展望2024年，丘棟榮認為，內外不確定預期有部分落定，內部供需修正和外部壓力緩釋的概率更高，宏觀層面主要關注三個方面：
第一，財政的可靠性提升，供需矛盾消退，適度通脹迴歸，則經濟有望從企穩到增長；
第二，貨幣工具啟動、降息周期開啟和重點風險一定程度出清后，經濟常態轉至正向循環，消費、投資信心將有明顯恢復。
第三，美國加息周期結束，庫存轉向回補，產能構建興起，全球製造業周期有望迎來回升，中國經濟將受益於此。
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