「小英偉達」上市首日暴漲72%！Astera Labs是何來頭？

自人工智能（AI）爆火全球以來，以「科技七巨頭」為首的美國科技股獲益良多，亞馬遜（Amazon）也不例外。美東時間周三（20日），亞馬遜又以另一種方式嚐到了AI的「甜頭」。

半導體初創公司Astera Labs $ALAB 周三在納斯達克首次公開募股（IPO），定價每股售價爲36美元，當天漲幅高達76%，收盤價為62.03美元，市值接近95億美元。該公司主要研發AI硬件，向雲和人工智能基礎設施公司銷售數據中心連接芯片。

公司客户包括英偉達、AMD、英特爾和亞馬遜

Astera Labs的IPO迎合了華爾街對人工智能的渴望。據瞭解，該公司由前德州儀器高管於2017年創立，其客户包括英偉達、AMD、英特爾和亞馬遜。在上市前，該公司就有「小英偉達」之稱，不過有別於后者的是，Astera主要製造用於雲計算數據中心的連接硬件。

由於AI需要大量數據在數據中心內外和周邊移動，所以Astera收入激增。在2022年營收達到7990萬美元后，2023年的營收增長了45%，達到了1.158億美元。

有分析認為，該公司作為第一家上市的「AI獨角獸」，可能是投資者重新提高對科技行業IPO興趣的一個重要試金石。自 2021 年底以來，科技IPO市場基本上處於休眠狀態。

Astera Labs此次IPO規模超過了近期上市的所有美國科技企業。在此之前，Instacart和Klaviyo去年9月上市，分別融資6.6億美元和6.59億美元。

值得注意的是，Astera Labs還被稱為「AI獨角獸第一股」。過去很長一段時間，芯片市場都被英偉達、英特爾、AMD等行業巨頭佔據，並沒有太多屬於初創公司的機會。而Astera Labs成為硅谷突圍出來的第一家能夠謀求上市的芯片類初創企業。

根據Astera提交的招股書，Astera Labs 2023年營收為約1.16億美元，同比增長45%，將淨虧損降至2600萬美元。而前一年，營收僅為7990萬美元，虧損為5800萬美元。

Astera Labs成立於2017年。當時還在德州儀器工作的三名創始人Jitendra Mohan、Sanjay Gajendra和Casey Morrison突然出現了他們口中的「靈光乍現」時刻，認為隨着AI和機器學習高速發展，除了算力，數據連接也會是個關鍵問題。

根據官網介紹，Astera Labs提供的核心產品之一就是數據和內存連接半導體。Astera Labs通過設計和提供這些關鍵的連接半導體，提高數據中心內部不同軟硬件之間的連接效率和速度，幫助雲服務提供商和企業客户連接他們的服務器芯片、內存、存儲和網絡設備，使得數據中心能夠更有效地支持AI計算和其他高性能計算需求，優化數據傳輸和處理速度，從而加快AI應用的運行和響應時間。

這一產品在過去很長時間一直被認為不夠時髦，但隨着AI，尤其是Transformer模型的發展而突然被推上風口。Transformer模型的運算量以平均每兩年翻750倍的指數級速度增長，除了造成巨大的算力短缺之外，還帶來了所謂「內存牆」，即內存和數據間連接和傳輸的問題。Astera Labs的產品終於有了用武之地。

除了該核心產品外，Astera Labs的主要產品還包括Aries PCIe/CXL智能DSP再生器和Taurus以太網智能電纜模塊。這些產品都與數據中心業務深度綁定。因此，英偉達、英特爾、AMD等芯片製造商和亞馬遜、微軟等大型互聯網企業，都已成為其客户。

Astera Labs的招股書顯示，其收入增長曲線與英偉達頗為相似，因而被稱為「小英偉達」。英偉達的營收在2024財年（截至1月31日）增長了126%，突破600億美元。而Astera Labs 2021年-2023年的收入分別是3480萬美元、7990萬美元、1.16億美元，預計2024年將達到2.5億-3億美元。

Astera Labs接近70%的毛利率也與英偉達相當，其估值曲線反映了市場對其潛力的認可。在2017年獲得A輪融資后，直到2020年的B輪融資時估值才過億（美元），但在2021年和2022年的C、D輪融資時，公司估值已經飆升至9.5億美元和31.5億美元。

英偉達(NVDA.US)和其他人工智能相關股票在過去一年中飆升，推動美股股指創下歷史新高。有業內人士表示，隨着AI概念股投資熱潮，與上一輪互聯網投資熱潮類似，這一輪熱潮的第一落點會是英偉達等硬件類AI企業，隨后就會蔓延至基礎設施類AI企業，最后的獲益者則是軟件類AI企業。而Astera Labs正屬於基礎設施類AI企業。

亞馬遜嚐到「甜頭」

據悉，Astera Labs在2022年獲得了一張「重大信任票」，當時它與亞馬遜達成了一項協議：賦予這家科技巨頭認股權證，使其能夠以每股20.34美元的價格購買最多150萬股該公司股票。第二年，該協議進行了修改，賦予亞馬遜額外購買超過83萬股股票的認股權證。

據一份證券備案文件顯示，截至去年年底，亞馬遜持有232,608股Astera Labs股票。按照周三的收盤價計算，亞馬遜的股票和認股權證總價值近1.44億美元。

但根據協議，亞馬遜要想兑現剩余股份並充分受益於價格上漲，它必須在未來幾年購買價值至多6.5億美元的Astera Labs產品。

根據Astera Labs的IPO招股説明書，亞馬遜同意購買的這三種產品都是爲了解決「人工智能基礎設施的關鍵瓶頸」。