小摩：建議投資者在香港電訊行業中應選擇性投資 首選香港電訊-SS

摩根大通發佈研究報告稱，香港電訊板塊於去年下半年表現好壞參半，而香港電訊-SS(06823)是唯一一家公司今年派息有增長，報告建議投資者在該行業中應選擇性投資，因為公司基本面分化，且美國利率前景仍不確定。對香港電訊公司的偏好依次為香港電訊、電訊盈科(00008)、香港寬頻(01310)。

報告中稱，將電訊盈科評級由「增持」下調至「中性」，目標價由4.4港元下調9%至4港元，憂慮其股息前景不確定;香港寬頻在執行、公司治理和負債方面存在結構性問題，且短期內不太可能出現好轉，因此將其評級由「增持」下調至「減持」，目標價由4.5港元大削46.7%至2.4港元;而香港電訊是該板塊中唯一被評為「增持」，因為該公司具有最佳的防守性和穩健的業務表現，股息率亦達9%，盈利和股息增長較明朗。

該行指出，2023年下半年，作為市場領導者的香港電訊表現最為穩健，移動收入/EBITDA/盈利分別增長6%/2%/2%;和記電訊香港(00215)期內的移動收入/EBITDA僅同比增長1%/1%，並仍處於淨虧損狀態;數碼通電訊(00315)移動收入/EBITDA/盈利則分別跌1%/3%/4%;電盈則於下半年扭虧為盈。香港電訊下半年每股派息同比增3%，而電盈、和電和數碼通派息則保持不變。香港寬頻則於4月底公佈2024財年上半年業績。