出海觀察：中東投資熱潮進入新階段 那里有着怎樣的現實與機遇？

財聯社3月15日訊（記者 史正丞）隨着「一帶一路」倡議跨過第10個年頭，在「中國製造」延續熱絡出海的背景下，一批中國科技、新興產業鏈巨頭也加快了對接全球的步伐。

上周沙特召開了號稱「中東數字達沃斯」的LEAP科技展，吸引超過20萬人參會。在參訪會議期間，記者觀察到了一個愈發突顯的現象：與傳統認知中的「出海=向國外出售中國商品」不同，眼下一大批成長於數字化浪潮的中國企業，已經奔跑在開拓海外市場的潮頭浪尖，他們面對的機遇、瓶頸、障礙和解決之道也與過往存在迥然的差異。

在此次報道LEAP峰會的間隙，記者走訪了財聯社深度合作伙伴、中東北非市場知名投資機構易達資本（eWTP Arabia Capital），以及一眾活躍在沙特市場的典型企業。希望能通過他們的故事，讓試圖嘗試出海中東的中國企業，增加更多對於這個神祕市場的認識。

（利雅得阿卜杜拉國王金融中心的易達資本辦公室，展示的易達一期基金投資組合、合作公司logo）

現狀、願景與機遇

從某種意義上來講，沙特頗為符合中國人對於大多數中東產油國的「土豪」傳統印象——富裕，沙特的人均GDP超過3萬美元，與日韓以及一些西歐發達國家處於同一水平。但由於當地推進現代化建設的時間並不長，所以城市整體面貌與富裕程度並不匹配。

沙特首都利雅得不僅有王國中心(Kingdom Centre)、KAFD金融城這樣高規格的頂級地標，主干道兩旁許多新建的政府大樓、圖書館也都各具現代化特色。與此同時，城里更多、更常見的建築仍舊維持着許多年前的樣貌。隨初可見的塔吊和工地也在提醒着遊人，這座城市正經歷一場展現王國雄心的大型變革。

（高達302.3米的王國中心）

（王國中心與馬路對面的服裝商場）

（位於利雅得市中心的一處建設工地）

這種跨越時代、塵土飛揚的混搭，也在對外訴説着當地的機遇和現實：沙特王國的「改革開放」——以提出《願景2030》為代表的歷史進程才接近第8個年頭；而這個國家下定決心要搞數字化基建的時間點更晚——「沙特雲戰略」在2019年提出，次年通信與信息技術部出臺「雲優先政策」（KSA Cloud First Policy）。

但對於沙特這樣的國家而言，一旦確立清晰的頂層設計，執行落地的速度也會非常驚人。

以雲計算為例，從2022年阿里雲、沙特電信、易達資本共同投資的SCCC（沙特雲計算）落子利雅得，到今年LEAP科技展上騰訊雲喊出「Go Saudi」。短短几年時間里阿里、騰訊、華為、AWS、微軟、谷歌、甲骨文、IBM這些全球雲計算頂級玩家均全部到場。

熱絡的經濟、投資、貿易數據之下，對於想要進入沙特市場的企業而言，仍要面對許多或明或暗的障礙：許多行業需要申請當地牌照，但相關的配套政策還需要時間來調整與更新，各類新產品、新技術的落地都需要經過層層審覈，以及對本地文化和語言的適配。

對於沙特這樣一個正在變革進程中的國家而言，不論頂層的政府、中間的產業生態，乃至產品所面向的本土民眾，想要讓他們真正接受外來的公司、產品乃至企業文化，既需要時間累積起的信任，也需外來公司有強烈的本地化決心和耐心。

而當下雲計算、物流等驅動數字化經濟發展的「基座型玩家」都已紛紛佈局沙特，眼下正是進入各個細分賽道領軍企業佈局中東的關鍵時間點。

在這樣的背景下，尋找對中東北非市場有深入研究，本地資源豐富、能夠幫助公司快速本地化的戰略合作伙伴，成為決定企業進軍中東成功與否的關鍵點。

出海中東的「第三年」規律

坐在沙特「陸家嘴」——KAFD金融城的辦公室里，易達資本的創始人、管理合夥人Jerry Li分享稱，中國企業赴沙考察的熱情，從2022年底至今依舊維持在一個很高的水平。粗略估算光是這兩年易達資本接待過的中國企業就超過2000余家。然而，大多數企業最終並沒有留下太多痕跡。

導致出現大量「利雅得一日遊」的情況，也與一些中國企業自身的習慣有關。

Jerry解釋稱，與歐美習慣不同，中國企業家更傾向於見一面，確認有沒有「眼緣」再來談要不要開始合作。而歐美、包括中東的習慣是雙方的團隊先開幾次電話會議，將重要信息對齊，然后再見面討論關鍵的合作並建立信任。

這里的認知差距，還有對「出海沙特」的遊戲規則理解不同。

Jerry介紹稱，沙特需要的是頭部、成熟，且具有影響力的戰略級項目，這里的「遊戲」更加類似於跨國企業所面對的擴張問題。那些中國領軍企業可以拿着經歷過市場驗證、中東市場稀缺剛需的成熟產品和技術來到易達，然后大家一起合作將這個產品帶到沙特，並與這個國家的戰略相融合。

他反覆強調，易達與國內的創投基金有着根本性的區別，並不遵循「投資-IPO-套現退出」這樣的路徑。易達的項目多數是由他們在中東北非市場進行市場調研后，根據市場需求定製化引入企業或者一整個產業，這種定製化的投資通常會涉及兩方、三方或者多方，除了易達以外，每一方都是大企業。所以易達在其中經常會扮演「協調者」的角色，在董事會層面平衡各方的利益。

值得一提的是，Jerry也提到了出海中東特有的「第三年現象」——一般來説企業剛來沙特，前兩年都需要「交學費」，來克服理解伊斯蘭商業體系的門檻和瓶頸。不過根據他們的經驗，一般企業到第三年會出現業績的起飛，可能會呈現多達十倍或者幾十倍的增長。

與此同時，出海中東地區也不只是沙特一個國家的事情。

Jerry解釋稱，事實上今天那些龐大主權財富基金背后的中東產油國，每個國家都有自己一整套的改革或者振興方案。只是因為現在中國媒體對沙特特別感興趣，所以討論的熱度也格外高。

他表示，易達資本在中東許多國家都有佈局，所以考慮解決的核心問題是「中國企業的國際化」。許多中國企業創立至今都沒碰到過向外拓展的問題，所以易達相當於代表中國企業提前10年就開始佈局和經營海外市場。

除了投資一系列項目外，易達資本目前也在推進一個名為「沙中自貿區」的項目，為赴沙特展業的中國公司提供一站式服務。

在這次行程中，一些由易達投資進入沙特市場的國際公司，也向記者更新了他們的現狀。

驗證成功，沙特股民解鎖財富密碼

在今年的LEAP展會上，財聯社見到了華盛集團的CEO張霆（Jess Cheung），他介紹了最近取得的重大進展。

在近兩個月里，最大的變化就是華盛與易達在沙特成立的金融科技公司Sahm，繼去年底拿到沙特監管的交易牌照后，他們籌備許久的沙特股票交易平臺Sahm終於上線了。

（來源：App Store）

這里需要多提一句，張霆最早是在2021年初注意到沙特市場的機會，經股東介紹結識易達資本，疫情期間雙方多次召開電話會，開始初步瞭解沙特市場。

2021年末張霆和團隊首次飛到沙特考察，僅僅花了幾個月就完成了合資公司設立、啟動牌照申請等流程。對於沙特的金融監管來説，這也是他們首度向中國背景的非銀金融機構發放券商經紀牌照。

在Sahm獲批前，沙特證券交易所已經有長達7年沒有接納新會員的「空窗期」了。

張霆介紹稱，目前該平臺已經上線的有沙特本地股票，以及美股和個股期權的交易。未來還有可能拓展至沙特市場的衍生品、共同基金、貨幣市場基金等。

對於這個新上線的產品，張霆透露，Sahm上線才兩個月，已經拿到當年他們在香港推出交易平臺時一整年的數據量。而且依照目前的數據來看，沙特市場用户的活躍度也要遠高於香港平臺。

張霆擔任CEO的華盛集團，是一家成立於香港的金融科技綜合企業，旗下華盛證券是香港持牌證券交易商，並且擁有自主研發的交易平臺VBrokers，提供線上港美股投資服務，還獲得了新浪和微博的戰略投資。在進入沙特之前，該集團業務已經覆蓋中國香港、新加坡和美國，擁有超百萬用户。

非常有趣的是，張霆也提出了一個「沙特互聯網人口紅利」的換算概念——沙特有2000萬本地人口，同時70%是32歲以下，這1400萬人會在未來20年將成為整個社會的中流砥柱。

考慮到沙特這里的平均ARPU值已經達到香港那邊的5倍以上，因此可以説沙特市場展現出的是「上億人口的消費能力」。

張霆同時也對「中國企業出海」這個概念提了一些自己的理解。他認為，單純地「把東西賣出去」並非真正的出海。所謂的出海，應該是把中國的Know How，管理經驗的積累和生產技術能力拉到國外，真真正正地到人家市場里去干。

極兔的全球化願景——全球第一

作為易達一期基金投資的項目中最快實現IPO的一家，極兔快遞（01519.HK）在去年底成功登陸港股市場。

按照本周最新的報價，公司總市值超過千億港元。衆所周知，極兔快遞與OPPO繫有着密切的聯繫，極兔的創始人此前曾是OPPO印尼的CEO。

（極兔利雅得分撥中心）

在這次訪問期間，極兔速遞中東公司首席執行官Sean對市場關注的一系列問題進行了迴應。

Sean介紹稱，極兔中東公司與易達的合作始於快遞牌照的申請。最初公司自己申請牌照，但進度並不理想，所以后來就找了易達合作，並迅速成為沙特第20家跨境清關與本地派送的牌證合一的運營機構。

除了沙特公司外，易達在極兔的其他國家項目中也有投資。

記者也在極兔的利雅得分撥中心看到，公司根據沙特當地市場的情況，將中國的智能分揀設備帶到了沙特，大量來自Shein、Temu、TikTok Shop的大包裝箱通過極兔的物流服務，進入到沙特的千家萬戶。

（極兔利雅得分撥中心）

Sean介紹稱，雖然這些分揀設備與中國北上廣頂尖的設備技術仍有代差，但對於沙特市場已經充分夠用，光是眼前這個分撥中心一天最多能處理30萬件包裹，而整個沙特一天的快遞單量也就60萬。

雖然有「師傅」領進門，極兔依然要克服不少業務本地化過程的困難。

例如當地顧客依然有亂填地址的習慣，對於剛剛在沙特市場起網兩年的極兔而言，目前消費者地址庫的準確率仍處在一個略低於六成的位置。2023年9月26日，極兔速遞與沙特交通和物流服務部共同簽署了一項戰略合作協議，其中就涵括雙方將在短地址領域進行合作，極兔沙特將落地應用當地統一的國家地址規範。

Jerry介紹稱，在極兔進來之前，沙特的物流成本要比中國高几十倍、效率還低得多。因此易達認為有必要引入像極兔這樣擁有一整套物流技術、流程和數字化科技乃至國際化服務能力的國際物流公司。在短短兩年時間里，沙特的物流效率提高了至少5倍，價格也大幅降低，推動整個沙特跨境電商交易量增加數倍，沙特政府部門和有關的商業企業都非常興奮。

正值3月，沙特的氣候已經開始從温暖轉向炎熱，過去中國改革開放、經濟騰飛的增長奇蹟，似乎已經在這個國家拉開了序幕，接下來纔是越來越多的精彩上演。