「國內晶閘管龍頭」捷捷微電2023年增收不增利，MOSFET產品比重增加影響毛利率

© Reuters. 「國內晶閘管龍頭」捷捷微電2023年增收不增利，MOSFET產品比重增加影響毛利率

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「有電的地方，基本上都能用到我們產品。」3月14日，捷捷微電證券部工作人員告訴時代財經。

延期6天后，捷捷微電於3月13日披露了2023年年報。公告顯示，2023年公司實現營業收入21.06億元，同比增長15.51%，實現歸母淨利潤2.19億元，同比下降39.04%，實現基本每股收益0.30元，同比下降38.78%。

其中，2023年第四季度單季度，捷捷微電實現營收6.80億元，同比增長26.23%；實現歸母淨利潤0.77億元，同比增長16.14%。

圖片來源：捷捷微電2023年報

「我們當然希望淨利潤越高越好，但市場環境使得公司必須降價以搶佔市場份額，單位成本上升的問題是無法避免的，這既是公司自身原因，也是受市場大環境影響所致。」3月14日，時代財經就業績相關問題致電捷捷微電證券部，其工作人員表示，這是製造業普遍面臨的市場環境問題。

連續兩年增收不增利

公開資料顯示，捷捷微電創建於1995年，並於2017年3月在深交所上市，公司是集功率半導體器件、功率集成電路、新型元件的芯片研發和製造、器件研發和封測、芯片及器件銷售和服務為一體的功率（電力）半導體器件製造商和品牌運營商。業務模式以IDM模式為主。其主營產品為各類電力電子器件和芯片，在消費電子、汽車電子、光伏、物聯網等眾多國民經濟領域均有應用。

2023年，捷捷微電實現營業收入21.06億元，同比增長15.51%，實現歸母淨利潤2.19億元，同比下降39.04%。這是公司繼2022年以來的第二次增收不增利。

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分產品來看，功率半導體芯片及功率半導體器件是捷捷微電的主要營收來源，其中，功率半導體芯片的營收情況較上年有了明顯的增長。

2023年，公司功率半導體芯片實現營收6.11億元，同比增長54.23%，佔總營收比重的29.00%，功率半導體器件實現營收14.60億元，佔總營收比重的69.32%。功率器件封測及其他業務收入實現營收0.17億元及0.18億元，分別佔總營收比重的0.80%、0.87%。

從毛利率的角度來看，捷捷微電產品毛利率相較於2022年同期，都有不同程度的下降。其中，功率器件封測的毛利率最高，達42.16%，同比下降10.40個百分點，功率半導體器件的毛利率為38.94%，同比減少2.53個百分點，功率半導體芯片的毛利率為20.60%，同比下降12.52個百分點。

此外，捷捷微電2023年綜合銷售毛利率為34.13%，同比減15.55%個百分點。

對此，上述捷捷微電工作人員表示，公司整體毛利率下降與多種因素有關。「公司不僅生產一種產品，有晶閘管、防護類器件、MOSFET及IGBT等，每個產品的比重都在動態調整中。其中，晶閘管、防護類器件的毛利率較高，但MOSFET產品因市場較大，毛利率相對較低。隨着MOSFET產品比重的增加，公司綜合毛利率會受到一定影響。公司要做大做強，必須不斷調整產品銷售比重。當毛利率較低的產品比重增加時，整體毛利率自然會下降，這是發展壯大過程中的必然趨勢。」

據瞭解，MOSFET作為半導體功率器件中佔比最大的細分種類，各功率器件領先廠商均涉及MOSFET產品的研發生產。MOSFET可以廣泛地運用於開關電源、鎮流器、高頻感應加熱等領域。

據2022年芯謀研究的報告數據顯示，在2022年全球各功率分立器件的營收及市場佔比中，全球晶閘管市場份額僅佔2.5%，MOSFET市場佔比仍然位居第一，佔比40.7%。

對於未來市場環境的預期，東興證券研報認為，隨着消費電子市場逐步回暖，晶圓廠商去庫存逐步完成，全球半導體市場在2023年下半年逐漸恢復增長，2024年市場增速有望達到20%。「公司是晶閘管龍頭，積極擴產提高MOSFET產品份額。我們預計2024-2026年公司歸母淨利潤分別為3.33億元，5.19億元和7.93億元。」

逾10億元收購子公司30.24%股權

值得一提的是，2023年底，捷捷微電曾公告擬以10.16億元購買子公司捷捷南通科技30.24%股權。

2023年12月，捷捷微電公告稱，公司擬以發行股份及支付現金的方式向蘇通基金、南通投資、科創基金、蘇通控股、峰澤一號、南通摯琦購買其合計持有的捷捷南通科技30.24%股權，其中以發行股份、現金方式支付對價的比例佔交易對價的比例分別為65.00%、35.00%，股份支付對價金額為6.6億元，現金支付對價金額為3.56億元。

據捷捷微電2023年年報，捷捷南通科技目前仍處於虧損狀態。數據顯示，2023年，捷捷南通科技實現總收入5.22億元，實現利潤總額-5776.38萬元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1651.32萬元。

根據交易各方簽署協議，捷捷南通科技30.24%股權交易作價確定為10.16億元。本次交易完成后，捷捷微電將持有捷捷南通科技91.55%股權。

對於此次交易的影響，捷捷微電錶示，本次收購捷捷南通科技的少數股權，有利於進一步增強上市公司對捷捷南通科技的控制，提升上市公司在高端功率半導體芯片的設計和晶圓製造領域的研發、製造及銷售等方面的協同能力，強化上市公司在高端功率半導體芯片領域的產業佈局。

時代財經注意到，截至目前，捷捷微電的十大股東明細已發生新的變化，其中，公司實控人、董事長黃善兵持股數較上期增加，當前持股比例為8.11%；另有7家股東退出前十，分別為馬藝妹、沈欣欣、張祖蕾、王成森、國聯安中證全指半導體產品與設備ETF、南通蓉俊投資管理有限公司及香港中央結算有限公司（陸股通）；江蘇捷捷投資有限公司和南通中創投資管理有限公司持股比例不變。

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國金證券研報認為，上一輪景氣周期的大幅擴產導致功率器件行業內成熟製程產能相對過剩，市場競爭加劇。經過2023年的產品價格調整，出貨量的增長被降價等因素部分抵消，導致收入端增幅較弱。未來隨着需求逐步轉好，捷捷微電的整體盈利能力將持續修復和改善。

二級市場方面，截至3月14日收盤，捷捷微電以下跌0.66%報收14.99元，公司市值約為110億元。