估算Cable One, Inc.（紐約證券交易所代碼：CABO）的公允價值

Cable One，Inc.(紐約證券交易所代碼：CABO)距離其內在價值還有多遠？使用最新的財務數據，我們將通過將公司預測的未來現金流折現回今天的價值來看看股票的定價是否公平。為此，我們將利用貼現現金流(DCF)模型。這聽起來可能很複雜，但實際上很簡單！

我們要注意的是，評估一家公司的方法有很多種，與DCF一樣，每種方法在某些情況下都有優缺點。任何有興趣更多地瞭解內在價值的人，都應該閲讀一下簡單的華爾街分析模型。

我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的成長期，接近終值，在第二個「穩定增長」階段捕捉到。首先，我們必須對未來十年的現金流進行估計。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

一般來説，我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此這些未來現金流的總和將貼現為今天的價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=16億美元

第二階段也被稱為終端價值，這是企業在第一階段之后的現金流。出於一些原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.3%)來估計未來的增長。與10年「增長」期一樣，我們使用8.8%的權益成本將未來現金流貼現至當前價值。

終端價值(Tv)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=美元1.94億×(1+2.3%)？(8.8%-2.3%)=美元3.0B

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=30億美元？(1+8.8%)10=13億美元

總價值是未來十年的現金流總和加上貼現的終端價值，得出總股本價值，在本例中為29億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。與目前443美元的股價相比，該公司的公允價值似乎比目前的股價有13%的折扣。不過，請記住，這只是一個大致的估值，就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入，垃圾輸出。

上述計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率，另一個是現金流。您不必同意這些輸入，我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Cable One視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了8.8%，這是基於槓桿率為1.424的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然很重要，但在研究一家公司時，DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。你最好應用不同的案例和假設，看看它們會如何影響公司的估值。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。對於有線電視一號，我們已經收集了三個您應該進一步研究的因素：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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