AI「淘金熱」！除了英偉達，華爾街還開始佈局這些AI概念股

　　英偉達的超額回報也掀起了一場AI「淘金熱」，從其他芯片製造商，到AI產業鏈中其他環節，華爾街開始謀求發掘並佈局更多AI概念股。

　　在去年股價翻了三倍后，人工智能（AI）熱令英偉達去年年內漲幅擴大至60%。在上周五，英偉達的市值首次收於2萬億美元以上，達到2.06萬億美元，成為僅次於微軟和蘋果的華爾街第三大市值公司。

　　在多重利好下，華爾街持續看好英偉達后續走勢。同時，英偉達的超額回報也掀起了一場AI「淘金熱」，從其他芯片製造商，到AI產業鏈中其他環節，華爾街開始謀求發掘並佈局更多AI概念股。

市場繼續看多英偉達

　　根據數據，英偉達控制着約80%的高端AI芯片市場，包括OpenAI、微軟、Alphabet和Meta Platforms在內的客户均競相搶購其芯片，以在快速崛起的生成人工智能（Generative AI）領域獲得更大競爭力。

英偉達最近還取代了特斯拉成為華爾街交易最擁擠（以市值衡量）的股票。過去30個交易日，投資者平均每日交易價值360億美元的英偉達股票，而特斯拉每日交易價值為210億美元。上周五，英偉達的股票單日交易額達到380億美元。

　　駿利亨德森投資（Janus Henderson Investors）投資組合經理克洛德（Richard Clode）對第一財經記者表示，自2023年年中以來，市場對英偉達的爭論主要集中於其2025年及以后的增長趨勢，而非當下的強勁業績表現，「通過今年初的國際消費電子展（CES）及最近的財報，英偉達已在很大程度上向市場證明，其發展不會很快陷入停滯。」

　　具體而言，他稱，關鍵的助推因素包括計算領域的世代變革、廣泛的客户羣、持續的供應限制，以及中國業務重振的路線圖以及潛力。首先，在重新構建1萬億美元的數據中心基礎設施方面，英偉達管理層已經意識到，目前安裝的1萬億美元的數據中心基礎設施必須為加速計算和生成式AI的世界進行重新架構。他們認為，在未來5年內，這些數據中心的基礎設施規模將增長至2萬億美元。其次，在擴展客户羣方面，英偉達的客户羣正從傳統集中於超大規模雲系統擴展到跨越多個行業的企業，比如汽車、醫療保健和金融服務領域價值數十億美元的業務。

　　再者，在加速供應和推進路徑方面，英偉達正在加速供應，並優化其路徑以滿足需求，加上基於規模更大的數據集訓練的指數級更大的語言轉換模型正在開拓在線廣告、推薦引擎、內容創作、藥物發現和副駕駛等新功能和新收入潛力，同時引發了對計算能力無法滿足的需求。諸如CoWoS先進封裝和高帶寬存儲器（HBM）之類的關鍵供應瓶頸也正得到解決，新的供應商正在進行資格認定。英偉達還加速了他們的路徑，推出一個新的H200產品，推斷性能是H100的兩倍，並將於2024年下半年推出下一代的B100。這使得英偉達能夠提高收費，推動內容和平均銷售價格（ASP）的改進，也能成為持續增長的關鍵因素。

　　最后，就英偉達在中國業務的前景而言，英偉達目前正在中國試用符合規定的新芯片，有可能在未來重振其在中國的數據中心業務。「基於這些增長動力，英偉達的股價將繼續得到實際利潤和現金流支持，將更具可持續性。」他稱。

　　Global X ETFs的研究分析師黛塞（Tejas Dessai）也看好英偉達長期潛力。他對第一財經記者分析稱，未來幾年，英偉達的數據中心將更換價值數萬億美金的芯片，以配合生成式AI發展，為英偉達提供龐大的潛在市場；英偉達在高端AI芯片領域已享有領先地位，且預計到2030年仍能佔據絕大部份市佔率；除AI處理器外，英偉達廣泛的產品，例如聯網解決方案，大大提高了其在新興計算領域中的獲利能力；除了硬件，英偉達的CUDA平臺也有助於鞏固其在軟件上的地位。該平臺允許AI開發人員有效地部署工作負載並使用圖形處理器（graphics processing units，GPU）集羣。此軟件的定位獨特，有助於英偉達捍衞市佔率，同時建立用户黏着度。

　　「超大規模的雲端公司、國家和大型企業明顯有足夠需求購入更多AI芯片。因此在增長出現放緩的跡象之前，對英偉達芯片的需求在未來至少3~4個季度中仍會保持高漲。英偉達的AI芯片最終會進入智能手機、筆記本電腦和設備、物聯網系統、機器人裝置、醫療設備、汽車等領域。」他補充稱，「市場對AI基礎設施的消費對雲端基礎設施公司以及AI軟件製造商來説是個好兆頭。隨着GPU計算能力不斷提高，預計更多企業將在未來加速採用AI軟件和應用程序。」

華爾街還在佈局這些AI概念股

　　除了繼續看好英偉達后續盈利前景和股價走勢外，分析師也開始新一輪「淘金」，試圖抓住更多AI概念股的投資機會，以期獲得超額回報。

　　針對AI概念股、芯片製造商股票的合約顯示出市場的普遍看漲情緒。過去一個月，英偉達的服務器組件供應商超微電腦公司（Super Micro Computer Inc．，SMCI）的期權交易量達到市場平均水平的約兩倍。對英偉達的競爭對手Advanced Micro Devices（AMD）的看漲期權更成為交易量最大的看漲合約之一。從長期合約來看，對SMCI的一年期看漲期權相對於看跌期權的溢價，近期躍升至去年5月以來的最大值。對VanEck Semiconductor的一個月期看漲期權相對於看跌期權的溢價，更徘徊在歷史高點附近。SMCI的股價上周五也上漲4.5%，今年累計漲約200%，直逼1000美元。另一家芯片製造商ARM Holding的股價在今年也上漲了約90%。

　　投資機構F/m Investments旗下大盤股聚焦基金（Large Cap Focused Fund）的高級投資組合經理比多（Francisco Bido）稱，「投資AI已不僅僅是一種時尚了。有很多企業可以通過很好地利用這項技術來提高其利潤的上限和下限。」該基金維持了對英偉達的大量持股，但已開始擴展AI投資版圖，開始建倉AMD和MongoDB。在比多看來，隨着AI數據基礎設施需求的改變，市場對上述兩家企業的數據庫產品可能需求量很大。雖然不及英偉達，但這兩隻股票今年漲幅也分別達到30%和9%，股價較去年均已翻番。

　　Spear Invest的創始人兼首席投資官達樂維斯卡（Ivana Delevska）表示，英偉達仍是其旗下Spear Alpha ETF的最大持倉股，但該ETF也試圖通過持有網絡安全公司Zscaler的股份，投資與AI相關的、日益增長的網絡安全需求。該基金還投資了Snowflake，押注市場對數據基礎設施的需求。

　　貝克大道財富管理公司（Baker Avenue Wealth Management）的首席策略師力普（King Lip）透露，隨着英偉達股價不斷攀升，其已削減英偉達的持倉比例，轉而加倉英偉達的關鍵供應商臺積電（TSMC）。「對於想投資AI，但覺得英偉達股價有點偏高的投資者而言，TSMC是一個更好、更容易的選擇。」他稱。

　　Research Affiliates的股票首席投資官阮（Que Nguyen）也正尋找估值合理、能夠從AI熱潮中受益的半導體公司。他看好並建倉的相關股票包括為半導體行業提供設備的拉姆研究（Lam Research Corp）和生產存儲芯片的美光科技（Micron Technology）。前者的股價今年迄今已上漲約20%，美光的股價也上漲了6%。阮稱，因為「大型語言模型（LLM）不僅僅要處理數據，還需要存儲空間。」