港股延續2023年回購勢頭 開年以來累計金額近300億港元

首先來看一下，2023年，港股市場（以恆生綜合指數為代表）按年同比下跌13.8%，而港股回購金額創歷史新高，達1260億港元（圖 1），按年同比上升20.1%，主要是由於估值偏低引發企業回購股票支持股價，同時也預期其股價可獲重估。

注：圖一

2024年年初至今的港股回購金額已達297.63億港元，比12個季度的平均水平高出32.8%（圖5）。恆生指數公司認為，2023年第四季度出現的股票回購勢頭持續至2024年至今。

注：圖五

值得留意的是，這意味着在2023財年業績發佈之前（大部分陸續將於2024年2月下旬或3月發佈），上市企業信心持續有所改善。這將有助於提振市場情緒，並吸引專注於長期基本面的投資者。

對於尋求衡量香港藍籌股表現，捕捉潛在的市場重估及有意追蹤股票回購主題的投資者來説，恆生指數將是港股市場指數理想選擇。在恆生指數公司的旗艦指數中，2024年年初至今恆生指數成份股的回購金額佔港股市場股份回購總額的83%（即246億港元）（圖2）。

注：圖二

香港市場：低市值下出現創紀錄的高回購金額

香港股市：低市值下出現創紀錄的高回購金額企業回購股份的動機具體因所處行業和公司狀況而有所不同，或與其資本架構、財務成本、現金水平等因素有關。

一般來説，企業認為其上市股票正處於被低估的情況，並認為能夠在日后獲得有效 重估，便會進行股票回購以支撐股價、改善財務狀況並提高股東回報。

注：圖八

截至2024年2月23日，根據彭博數據，港股市場的估值為9.6倍預期市盈率（圖 8），比5年平均值9.7倍低1個標準差，而其他旗艦指數預期市盈率也比其長期平均值低1個標準差。

注：圖十

恆生指數公司將指數成份股自2020年起的股份回購金額加總，對比同期主板股票的回購金額來估算2024年年初至今（截至2024年2月23日）指數的覆蓋度。代表港股市場的恆生綜合指數涵蓋了港股市場主板年初至今股份回購金額的99%。

在旗艦指數中，恆生指數成份股的回購金額（即246億港元）佔2024年年初至今港股股份回購總金額的83%，而恆生中國企業指數佔 53% （即159億港元），恆生科技指數佔55%（即164億港元）。

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