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深夜重磅!巴菲特明確接班人!伯克希爾去年狂賺近7000億,還將「無限期投資5家日本商社」

2024-02-25 07:46

轉自:每日經濟新聞

作為投資界的大神級人物,巴菲特致股東公開信一直備受全球投資者矚目。

  北京時間2月24日晚9點,巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋發佈2023年四季度及全年財報。同時,巴菲特致股東信也對外公佈,這也是93歲的巴菲特人生中第46封股東信。

  據財聯社、界面新聞報道,2月24日,沃倫·巴菲特在致伯克希爾股東的年度信中提到,去年11月去世的查理·芒格應被永遠譽為伯克希爾哈撒韋的「建築師」,他自己則像是公司的總承包商,每天將芒格的願景付諸實施。某種意義上,芒格「既像哥哥,有時也像慈父」。巴菲特還在信中表示,格雷格·阿貝爾在各方面都做好了明天起擔任伯克希爾哈撒韋公司CEO的準備。

  另外,談及投資策略,巴菲特表示,預期將無限期保持對伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事這五家日本商社的投資。

  巴菲特給股東的信:我犯了一個代價高昂的錯誤

  據財聯社2月24日報道,伯克希爾哈撒韋公司發佈2023財年年報,以及巴菲特的年度股東信。與往年不同的是,巴菲特的老搭檔查理·芒格於去年11月去世,享年99歲。所以今年的年報,特別以一封巴菲特懷念老友的信開頭。

  以下為巴菲特親筆信原文:

  查理·芒格——伯克希爾·哈撒韋的建築師

  查理·芒格於11月28日去世,距離他的百歲生日僅33天。

  儘管他生於內布拉斯加州奧馬哈並在那里長大,但他生命中80%的時間居住在其他地方。因此,直到1959年,當他35歲的時候,我才第一次遇見他。到了1962年,他決定應該開始從事資金管理(行業)。

  三年后,他告訴了我——這是一件非常正確的事情——我買入伯克希爾的決定是愚蠢的。但是,他向我保證,既然我已經採取了行動,他會告訴我如何糾正我的錯誤。

  在接下來的敍述中,請記住,查理和他的家人沒有在我當時管理的小型投資合夥企業中投資一分錢,而我正是用這些資金購買了伯克希爾。而且,我們當時都沒有想到查理會擁有伯克希爾的股份。

  然而,查理在1965年立即勸告我:「沃倫,忘掉再去買像伯克希爾這樣的其他公司吧。但既然你現在控制了伯克希爾,就去增加那些以公平價格購買的出色企業,放棄以出色價格購買一般企業的做法。換句話説,拋棄你從你的英雄本·格雷厄姆那里學到的一切。這個方法有效,但只有在小規模操作時才行。」我在多次回頭之后,終於遵循了他的指導。

  許多年后,查理成為我在運營伯克希爾時的合夥人,並且在我陷入老習慣時一再將我拉回理智。直到他去世,他一直擔任這個角色,我們與那些早期與我們一起投資的人一道,最終的成就遠遠超過了查理和我曾經設想過的可能。

  實際上,查理是現在伯克希爾的「建築師」,而我扮演着「總承包商」的角色,日復一日地實現他的願景。

  查理從未試圖為他作為創造者的角色而獲取功勞,而是讓我來接受掌聲和榮譽。在某種意義上,他與我之間的關係既像哥哥又像慈愛的父親。即使當他知道自己是對的時候,他也把控制權交給了我,當我(最終意識到)犯錯時,他從未——從來沒有——重複唸叨我犯的錯。

  在物質世界中,偉大的建築物與其建築師聯繫在一起,而那些澆築混凝土或安裝窗户的人很快就被遺忘了。伯克希爾已經成長為一家偉大的公司。儘管我長期以來一直負責施工隊,但查理應永遠被認為是建築師。

  在巴菲特大篇幅回憶完他和去世的搭檔查理·芒格的往事后,信的正文開始。巴菲特再次強調了財務指標「淨利潤」(net income)的誤導性,因為這個指標包括了股票市場每天的波動,甚至是逐年的波動。同時,他更看重「運營利潤」(operating earnings)重要性。

  巴菲特在股東信中提到:「我犯了一個代價高昂的錯誤,沒有預料到或考慮到公用事業行業監管回報的不利發展。」巴菲特表示,對BNSF鐵路公司和伯克希爾·哈撒韋能源公司2023年業績的預測有誤。但巴菲特強調,伯克希爾能夠應對前所未有的金融災難,這種能力是不會放棄的。當經濟動盪發生時,伯克希爾的目標將是作為國家的資產發揮作用——就像2008—2009年那樣,並幫助撲滅金融大火,而不是成為無意中或以其他方式點燃大火的眾多公司之一。

  關於接班人,在信中,巴菲特強調,副董事長格雷格·阿貝爾(Greg Abel)在各方面都做好了擔任伯克希爾·哈撒韋公司CEO的準備。目前,阿貝爾為伯克希爾經營所有非保險業務。此外,負責保險業務的阿吉特·簡(Ajit Jain)也會出現在今年伯克希爾股東大會上。

  在信中,巴菲特談到了他對連續加倉的西方石油的看法。截至2023年年底,伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股,還擁有認股權證。在過去的五年多的時間里,伯克希爾公司可以選擇以固定價格大幅增加所有權。儘管巴菲特非常喜歡這家公司,但對收購或管理西方石油公司沒有興趣。他特別喜歡它在美國擁有的大量石油和天然氣,以及它在碳排放倡議方面的領導地位,儘管這項技術的經濟可行性尚未得到證明。這兩項活動都非常符合國家的利益。

  關於目前市場,巴菲特表示,雖然股票市場比早年大得多,但今天的活躍參與者既沒有比他在學校時情緒更穩定,也沒有比他在學校時受過更好的教育。不管出於什麼原因,現在的市場表現出比他年輕時更像賭場的行為。賭場現在存在於許多家庭中,每天都在誘惑着住户。

  今年的股東信,巴菲特沒有依照慣例,在信的開頭提供伯克希爾·哈撒韋的業績與美股風向標標普500指數表現的對比,而是放在了最后。2023年,伯克希爾·哈撒韋每股市值的增幅為15.8%,標普500指數為增長26.3個百分點。長期來看,在1965—2023年,伯克希爾·哈撒韋每股市值的複合年增長率為19.8%,明顯超過標普500指數的10.2%,而1964—2023年伯克希爾·哈撒韋的市值增長率是令人吃驚的4384748%,也就是43847倍多,而標普500指數為31223%,即超過312倍。

去年大賺6924億元

  北京時間2月24日晚間,伯克希爾哈撒韋了2023年四季度及全年財報。數據顯示,2023年伯克希爾哈撒韋Q4淨利潤375.74億美元,同比增長107.8%,2023年全年淨利潤962.23億美元(約合人民幣6924億元),上年同期淨虧損228.19億美元。2023年EPS(每股收益)為66412美元,上年同期-15494美元。

  營業收入方面,伯克希爾哈撒韋2023年營收3644.82億美元,上年同期3020.89億美元。此外,伯克希爾哈撒韋第四季度現金儲備升至創紀錄的1676億美元,摺合人民幣約1.2萬億元。

  伯克希爾·哈撒韋表示,2023年使用了大約92億美元回購股票。截至2023年末,伯克希爾·哈撒韋持有的固定收益證券投資公允價值達237.58億美元,其中,對美債、外國債券、企業債券的投資公允價值分別為102.69億美元,118.05億美元,14.49億美元。

  根據伯克希爾哈撒韋公佈的年報,截至2023年12月31日,伯克希爾哈撒韋股權投資公允價值總額的大約79%集中於美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。

  對於未來的投資方向,沃倫·巴菲特在給伯克希爾股東的年度信中提到了BNSF、西方石油以及日本五大商社。巴菲特表示,BNSF鐵路公司將成為伯克希爾哈撒韋和美國的重要資產。此外將「長期」保持對日本五大商社伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事、以及西方石油的投資。

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