對衝基金投資者從市場撤出1000億美元，選股者表現不佳

2023年，超過1000億美元從對衝基金撤出，2022年也出現了類似的資金外流，原因是投資者厭倦了多年來表現遜於市場的策略。

發生了什麼：納斯達克eVestment提供的數據顯示，表現最差的策略之一是股票多空基金--對衝基金經理買入他們認為會表現良好的股票，並做空他們認為可能下跌的股票。

事實上，投資者在過去五年里從這類基金中撤出了超過1500億美元，因為它們在過去10年中有9年的表現遜於大盤。

股票多空基金已經存在了幾十年，在市場狀況大致平靜的時期總體上是成功的，因為所謂的「明星選股人」能夠通過買入多頭和賣出空頭來充分利用市場波動。

當更動盪的情況持續時，選股者就會變得更難預測。然而，去年挑選股票的人面臨的主要問題之一是，人們預期幾隻巨型股的估值已經過高，以至於做空的時機已經成熟。

為什麼重要：如今賣空變得更加困難。市場上漲步伐加快，S3 Partners上個月發佈的數據顯示，美國和加拿大的賣空者去年總共損失了1,944億美元。

根據S3 Partners的數據，2023年最后幾個月做空最多的三隻股票是蘋果公司(Nasdaq：AAPL)、微軟公司(NASDAQ：MSFT)和特斯拉公司(Tesla Inc.)，它們的股價在第四季度反彈期間達到了創紀錄的水平。

2023年最無利可圖的空頭是特斯拉，按市值計算虧損122億美元；英偉達(NASDAQ：NVDA)，虧損112億美元；蘋果，虧損73億美元。

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晨星數據顯示，2023年全球多空股票型基金的年平均回報率為1.98%，而按三年計算，年回報率僅為4.18%。如果在2023年投資支持S指數的基金，比如交易所交易基金S(紐約證券交易所代碼：SPY)，投資者將獲得高達24.3%的收益。

在明星選股者中，特里·史密斯(Terry Smith)--他不是多空基金經理，而是股票價值投資者--表現遜於大盤。他的Fundsmith股票基金在2022年虧損13.8%后，在2023年上漲了12.4%。

史密斯還看到投資者撤出資金，並敦促他們從更長遠的角度看待市場。

表現最差的策略之一是與美國政府債券掛鉤的基金，其收益率在2023年下半年出現了一些波動。美元政府債券基金全年平均下跌4%。

相比之下，iShares美國國債ETF(紐約證券交易所代碼：GOTT)，一隻持有不同期限國債的ETF，比2023年上漲了1.5%。

下一步：美國證券交易委員會(SEC)本周出臺的新規可能會對美國政府債券基金策略構成威脅。該規定將要求管理資產超過5,000萬美元的對衝基金和其他交易員在SEC註冊為交易商。

經理們表示，新規定帶來了更大的合規風險和成本，以及對他們活動的更嚴格審查。自去年首次提出以來，許多公司一直在遊說反對這項裁決。

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