Star Bulk Carriers Corp.（納斯達克股票代碼：SBLK）的內在計算表明其被低估了31％

在這篇文章中，我們將通過對公司未來現金流的預測並將其貼現到今天的價值來估計Star Bulk Carriers Corp.（納斯達克股票代碼：SBLK）的內在價值。這將使用貼現現金流（DCF）模型來完成。信不信由你，這並不難理解，正如你從我們的例子中看到的那樣！

我們要提醒的是，有很多方法來評估一家公司，就像DCF一樣，每種技術在某些情況下都有優點和缺點。如果你對這種類型的估值還有一些迫切的問題，看看簡單的華爾街分析模型。

我們使用所謂的兩階段模型，這意味着我們有兩個不同時期的公司現金流增長率。一般來説，第一階段是較高的生長，第二階段是較低的生長階段。在第一階段，我們需要估計企業未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些都是不可用的，我們推斷以前的自由現金流（FCF）從最后的估計或報告的價值。我們假設，在此期間，自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度，而自由現金流增長的公司將看到其增長速度放緩。我們這樣做是爲了反映出，經濟增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流（DCF）就是這樣一種想法，即未來的一美元比今天的一美元更有價值，因此這些未來現金流的總和將貼現到今天的價值：

（「Est」= Simply Wall St估計的FCF增長率）10年期現金流現值（PVCF）= 19億美元

我們現在需要計算終端價值，它反映了這十年之后的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.2%的5年平均值。我們以14%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終值（TV）= FCF 2033 ×（1 + g）（r-g）= 3.48億美元×（1 + 2.2%）（14%- 2.2%）= 30億美元

終值現值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 30億美元/（1 + 14%）10= 8.23億美元

總價值是未來十年的現金流量加上貼現的終值之和，從而得出總權益價值，在本例中為27億美元。在最后一步中，我們將股權價值除以發行在外的股票數量。與目前22.6美元的股價相比，該公司的股價似乎被低估了31%。但請記住，這只是一個近似的估值，就像任何複雜的公式一樣-垃圾進，垃圾出。

我們要指出的是，貼現現金流最重要的輸入是貼現率，當然還有實際現金流。如果你不同意這些結果，你可以自己去計算一下，並嘗試一下這些假設。貼現現金流也沒有考慮行業可能的周期性，或公司未來的資本需求，因此它不能全面反映公司的潛在業績。鑑於我們將Star Bulk Carriers視為潛在股東，因此使用權益成本作為貼現率，而不是資本成本（或加權平均資本成本，WACC）。在這個計算中，我們使用了14%，這是基於1.121的β。貝塔係數是衡量股票波動性的指標，與整個市場相比。我們從全球可比公司的行業平均貝塔係數中獲得貝塔係數，並將其限制在0.8到2.0之間，這對於穩定的業務來説是一個合理的範圍。

估值只是構建投資理論的一個方面，理想情況下，它不會是你對公司進行詳細分析的唯一部分。這是不可能獲得一個萬無一失的估值與DCF模型。相反，DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論，看看它們是否會導致公司被低估或高估。例如，如果終端價值增長率略有調整，它可以大大改變整體結果。為什麼內在價值高於當前股價？對於Star Bulk Carriers，您應該探索三個基本項目：

PS. Simply Wall St應用程序每天為納斯達克的每隻股票進行貼現現金流估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需在這里搜索。

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