全球芯片巨頭暴漲6萬億，2024最大風口來了

新一波AI浪潮正席捲阿斯麥、AMD、英特爾、高通等全球更多領域芯片公司。

繼2022年底OpenAI推出ChatGPT以來，微軟、谷歌、英偉達等生成式AI概念股市值就迎來了爆發性的增長。近一年，這三家公司股價漲幅都在50%以上，英偉達股價直接翻了3倍。

而最近三個月，通用人工智能的能量開始從軟件向PC等硬件產業下游傳導。阿斯麥、英特爾、高通股價漲幅逼近50%,而AMD股價漲幅更是高達86%。僅美東時間1月24日，阿斯麥股價大漲近9%，AMD漲近6%。

據《深網》統計，近3個月這5家芯片公司總市值共增加了8422億美元，約合人民幣60293億元。

對於AI相關概念股的暴漲，美國投研機構Main Street Research的首席投資官德默特(James Demmert)日前表示，「科技股強勁漲勢表明，人工智能主導的新一輪牛市和商業周期可能會持續十年之久，這要歸功於生產率的增長和人工智能的推動。」

德默特之所以得出「AI可能將推動美股在未來10年持續走牛」的結論，是因為人工智能正在推動生產力「範式轉換」。與移動互聯網重構生產關係不同，成式AI的發展正在重構生產力工具。

隨着生成式AI技術的迭代，公共大模型和私有大模型混合部署正逐步成為產業共識。為承載混合大模型，AI終端需在交互能力、智能算力、安全保護等方面滿足技術要求。在此背景下，有計算存儲能力和廣泛應用場景的手機和PC，就成為AI普惠的首選終端。

從去年開始，頭部手機和PC廠商都在緊鑼密鼓的推動AI大模型在終端設備的落地。

聯想中國區總裁劉軍在CES期間對《深網》表示，AI PC所帶來的時代變革，堪比24年前的互聯網電腦。AI PC是今年公司的重頭戲，內部非常重視，投入了非常巨大的研發資源。

在生成式AI的加持下，PC不再是傳統意義上的計算機，而成了智能化的個人助手。從芯片、系統到終端，整個PC產業鏈都在被AI重構。

押注AIPC芯片，巨頭市值暴漲6萬億

AI芯片是AIGC的算力底座，在AIPC大規模推向市場之前，頭部芯片廠商已經開啟了AI芯片研發的「軍備賽」。

AIPC首先要具備本地化運行大模型的能力，這就意味着電腦的核心芯片要有大算力NPU （嵌入式神經網絡處理器）能力。有行業人士預測，整體算力達到 45TOPS（處理器每秒鍾可進行45萬億次操作）及以上可以順利在本地運行生成式 AI LLM（大型語言模型）。

為搶佔AIPC的風口，高通先於英特爾在2023驍龍峰會上推出為AIPC設計的驍龍X平臺——「驍龍 X Elite」，搭載驍龍X Elite的PC預計在2024年中上市。

據公開資料顯示，驍龍X Elite採用全新的設計，集成Oryon CPU、Adreno GPU、Hexagon NPU，不僅性能與能效升級，還具備更強的AI特性。「Oryon CPU是高通在兼容ARM指令集的前提下完全重構，並非ARM公版Cortex CPU魔改。」高通公司總裁兼CEO安蒙表示。

高通在AIPC芯片領域的佈局直接刺激了股價走勢。高通總市值從2023年10月25日的1167億美元，迅速攀升至2024年1月24日的1724億美元，漲幅47.71%。

高通推出驍龍X Elite立馬引起了英特爾的警覺，畢竟，從1981年IBM公司推出搭載8086處理器（基於英特爾X86架構）的個人計算機起，X86架構已經統治PC行業40多年。

2023年12月14日，英特爾推出全新酷睿Ultra移動處理器和第五代至強（Xeon）可擴展處理器，並展示了英特爾AI 加速器Gaudi3。酷睿處理器「CPU+NPU+GPU」相互協作的架構或成為未來AI PC 算力基座。

據公開資料顯示，頭部PC廠商例如聯想小新Pro、戴爾XPS系列、華碩ASUS NUC 14 Pro系列均搭載最新的英特爾酷睿Ultra處理器。受此影響，英特爾總市值在3個月里增加了686億美元，漲幅49.53%。

享受到AIPC產業進化紅利的還有AMD。

過去很長一段時間內，AMD都生存在英特爾的陰影之下，直至2022年2月15日AMD完成對FPGA龍頭賽靈思的收購。受此影響，成立53年的AMD首次在市值上超越英特爾。

而在此輪AIPC產業化進程中，AMD在3個月里的總市值漲幅最大。從2023年10月25日的1551億美元漲至2024年1月24日的2880億美元，3個月漲幅86%。

AMD受資本青睞的原因之一是，其在AI芯片的佈局和落地。AMD首次將專用AI神經處理單元(NPU)引入臺式電腦處理器，為從雲到邊緣到終端用户設備的生成 AI 提供動力支持。AMD推出的Ryzen8040系列、Ryzen8000G系列和Radeon RX 7600 XT 處理器新品，能將 NPU能力提升 60%。

據公開資料顯示，鋭龍8040系列處理器已經開始出貨，聯想、宏碁、華碩、戴爾、惠普等PC廠商預計將從2024年第一季度開始供應Ryzen 8040系列產品。

眼見AIPC將成為主流PC產品，穩坐GPU霸主位置的英偉達肯定不會錯過這個風口。

在CES 2024大會上，英偉達介紹了全新 GeForce RTX 40 SUPER GPU，RTX AI 筆記本電腦，生成式 AI 工具等以提升PC上的生成式 AI 體驗。

與英特爾、AMD、高通嵌入可以加速AI計算的NPU不同，英偉達推出的AIPC芯片不使用NPU。有行業人士分析稱，雖然英偉達AIPC芯片不使用NPU，但其算力並不輸英特爾及AMD。

眼下，英偉達是芯片巨頭中唯一市值過萬億的公司。截至1月24日美股收盤，英偉達市值高達15132億美元。

從系統層面重構PC 微軟市值再次逆襲蘋果

在AI PC產業化進程中，芯片巨頭的佈局僅是從底層重構PC產業的第一步。由於芯片研發和操作系統高度協同，AIPC芯片的進化必將引發PC操作系統的升級。

2023年5月，微軟在Build 2023開發者大會上發佈了Windows Copilot，這讓Windows 11成為首個提供全局Ai輔助功能的PC操作系統。

2024年1月初，微軟宣佈將Copilot鍵引入搭載Windows 11的電腦，可以讓用户一鍵直達AI助手。

「約30年前，我們引入了Windows鍵，讓全球用户得以與 Windows 操作系統互動。如今，Copilot 鍵標誌着 Windows 旅程中的另一個轉型時刻，它將成為 PC 端進入 AI 世界的入口。」微軟執行副總裁兼首席營銷官 Yusuf Mehdi 表示。

Copilot可以讓用户一鍵直達AI助手 

目前，頭部芯片廠商已經和微軟協同合作，共同構建AIPC系統。例如高通的X Elite已經和微軟 Co-pilot合作，助力Windows Copilot AI生態在PC端的實現，目前已經嵌入 40 多種不同的大語言模型。

1月15日，微軟正式向個人用戶發佈Copilot Pro，可使用 GPT-4 Turbo並創建自定義GPT，定價為每月20美元，訂閲用户可在常用辦公軟件體驗大模型能力。例如在Word中整理段落措辭並生成文本內容，在Excel中分析數據並自動生成圖表等。

為配合Copilot GPT推出，微軟還發布了Copilot移動應用供用户免費使用。

資本市場明顯感知到微軟在AI技術上的變革始於2022年年底ChatGPT的爆火。彼時，微軟投資的OpenAI推出ChatGPT，看讓所有行業看到了人工智能「技術奇點」到來的可能性。

早在2019年，微軟就押注了OpenAI，隨着ChatGPT爆火，在雲服務和軟件業務之外，微軟給資本市場呈現了AIGC這一新故事。

在產品層面，由於微軟是OpenAI的股東，其可以直接套用ChatGPT產品。此外，微軟的雲服務又是ChatGPT的獨家雲服務提供商，這直接為微軟智能雲（Azure和企業服務業務）做了背書和宣傳，給業績增長帶來足夠的想象空間。

受微軟在AI技術佈局的影響，去年一年，微軟總市值漲了1萬多億美元，相當於漲了5個英特爾公司。美東時間1月12日美股收盤，微軟總市值2.89萬億美元，蘋果總市值2.87萬億美元，微軟總市值再次逆襲蘋果。

AIPC元年到來

從底層芯片到系統再到終端，整個PC產業鏈都在被AI重構，但普通用户對AIPC的最直觀的感受首先來自終端PC廠商。

今年以來，聯想、戴爾、華碩、宏碁等頭部PC終端品牌都想繼推出了自己的AIPC產品。以聯想為例，目前聯想已經推出了由AI驅動的全系列40多款新設備，包括商務筆記本ThinkPad X1 Carbon及可通過拆卸在平板和PC之間無縫切換的分體機ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid等。

《深網》在美國CES期間體驗聯想的AIPC功能時發現，與傳統PC相比，AIPC有4大特點。

一是，鍵盤上增加了AI助手的實體鍵。打開AI助手后，會在電腦屏幕右側啟動AI助理AI Now，基於電腦端側用户的所有隱私文件和數據，AI Now可以通過口令幫用户調出所需的信息並進行加工處理，而且這些操作是在斷網的情況下完成。

聯想中國區總裁劉軍解釋稱，個人知識庫、個人Agent和個人大模型要嵌入到設備當中，然后完成個人AI助理的身份上的一個升級。

二是，在斷網情況下，端側的本地大模型可以提供文生圖、問答等功能；也可以在聯網的情況下，調動雲端合作伙伴能力，通過圖文口令生成圖片、視頻等。

三是，能提供數字分身功能，例如用户需要臨時離開線上會議時，可為用户生成臨時的數字分身替代用户開會。

此外，AIPC里也搭載了更多的AI應用。

需要指出的是，以上僅是AIPC部分功能，未來各大PC廠商會有更豐富的交互方式和廣泛的應用場景在AIPC上落地。

在AI的加持下，PC不再願意僅僅扮演傳統意義上的計算機，而成了智能化的個人助理。

聯想中國區總裁劉軍透露，目前是AI Ready階段的PC，第二階段是AI ON，真正的、全部的作為一個AI PC，擁有AI的個人助理功能的PC，聯想將從今年4月份陸續上線相關應用。

據羣智諮詢預測，2024年全球AIPC整機出貨量將達到約1300萬台，而在2025年至2026年，AI PC整機出貨量將繼續保持兩位數以上的年增長率，並在2027年成為主流化的PC產品類型。這意味着，未來五年內全球PC產業將穩步邁入AI時代。

不過，在AIPC成為主流產品之前，終端PC廠商還需降低用户使用AIPC的門檻。從定價上看，目前的AIPC價格明顯高於傳統PC。以聯想商務機為例，由AI驅動的ThinkBook定價在1399 美元至2199美元不等，而傳統商務系列PC價格在660美元至870 美元。

對此，聯想中國區總裁劉軍向《深網》表示，「AIPC目前算高端產品，我們已經啟動了和供應鏈的合作和談判，推動產業鏈把AI PC儘早變成一個主流PC的價位段。」

除了PC，從去年開始，華為、vivo、OPPO、小米、榮耀等頭部手機廠商紛紛下場，投入百億人民幣將大模型裝進手機里。AI大模型能力將成為2024年手機廠商競爭的重要宣傳點。

據《深網》統計，各大手機品牌的語音助手將具備端側大模型能力，手機語音助手在不聯網情況下也有語言理解、圖片生成等功能。

當然，由於在手機端側運行大模型受算力、帶寬、功耗、內存等影響，頭部手機廠商在大模型的探索還處於起步階段。相對於手機而言，PC的形態特徵更適合作為進行創作的生產力工具。

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