波動不止！日本央行議息會議后，高盛預計日元將「上躥下跳」

日本央行的最新政策聲明並不令人意外。周二，日本央行將所有貨幣政策，包括收益率曲線控制（YCC）、資產購買計劃和前瞻性指導全部維持現狀。

唯一值得注意的是，日本央行將2024財年核心CPI預期中值從2.8%下調至2.4%，將2024財年實際GDP增速預期中值從1.0%上調至1.2%，將2025財年核心CPI預期中值從1.7%上調至1.8%。

在季度展望報告中，雖然日本央行下調了近期價格展望以反映原油價格下跌，但它上調了長期價格展望聲明，並在總結中補充説，實現價格穩定目標的可能性繼續逐步上升。另一方面，日本央行的經濟評估基本保持不變。

儘管日本央行的聲明被視為鴿派，但植田和男在記者會上發表的鷹派言論嚇壞了日元空頭，因為他們暗示日本央行離結束負利率又近了一步。

具體來説，植田説，「工會在年度工資談判中要求更高的工資漲幅」，並指出，他仍在關注衡量通脹良性循環的進展狀況，因為高工資的連鎖效應會一點一點地蔓延到價格上。他説，他將繼續仔細評估數據，包括工資談判的信息。

更重要的是，植田説，許多企業已經宣佈了提高工資的計劃。此前，他曾表示，在3月份的會議之前，一系列關鍵數據將會公佈。然而，他也指出，目前仍不確定加息的幅度有多大。

高盛交易部門外匯專家Michael Cahill指出，在這一利率決定的邊緣仍存在一些小的鷹派因素。

Cahill認為，日本央行沒有像高盛預期的那樣下調新核心通脹預測的中位數，而是將其維持在1.9%，儘管對2025年的預測範圍的上限略有下降。

此外，日本央行還增加了一條「規定」，即考慮到工資，「實現這一前景（政策正常化）的可能性繼續逐步上升，儘管未來的發展仍存在很大的不確定性。」他們還刪除了關於2025年經濟下行風險的説法。

Cahill寫道：

「總體而言，跡象表明，日本央行正在非常緩慢地走向退出負利率政策，並在今天朝着這個方向發生了漸進式變化。時間會告訴我們，這是否是一個信號，表明日本央行正在尋找更樂觀的理由，因為它正慢慢走向退出，但這是我的初步解讀。」

與此同時，外媒評論員Vassilis Karamanis寫道，雖然乍一看，日本央行的政策決定不會改變日元的遊戲規則，但風險逆轉表明，這可能是市場的一個轉折點。

Karamanis指出，市場對日元的需求重新出現，或許表明多頭對日本央行收緊政策的信心正在增強，且市場對日本央行將於3月會議加息的概率可能會被定價得更高。

高盛外匯交易員Luke Molyneux寫道，植田的言論略有鷹派傾向，引起了一些人的關注，美元兑日元盤中一度從148的高位回至147附近。雖然我們在某種程度上同意這一觀點，但我們認為這一走勢很大程度上是由於市場對上行空間的過度擴張而造成的。現在既然日本央行已經有退出的想法，市場應該很樂意賣出美元。

從倉位角度看，在美日上周突破146.50-146.75區域時，大量美元兑日元空頭倉位被平倉，因此現在短期的空頭交易感覺更加清淡。

從長遠來看，這位高盛交易員認為，儘管日元仍應處於套息貨幣對陣營，但他認為美元兑日元在恢復走高之前，可能會在戰術上向145.50回落。