深度 | 100+家城商行貸款質量大盤點

來源：郁言債市

摘 要   

截至2024年1月19日，有存量境內債（包括同業存單、商金債和銀行資本債）的城商行一共有110家，其中有101家在年度報告或者評級報告中披露了比較完整的貸款數據，我們以此作為統計樣本。首先，衡量商業銀行貸款質量最重要的指標是不良貸款率、撥備覆蓋率、關注類貸款和逾期貸款等。整體來看，納入樣本的城商行，2022年貸款資產質量表現向好，加權平均不良率從1.56%下行至1.53%，超過六成的城商行2022年不良率同比下降。並且2022年城商行整體加權平均撥備覆蓋率也從254.79%上升至258.74%，風險緩衝能力有所增強。但是，2022年城商行整體的關注類貸款佔比和逾期貸款佔比同比上升，其中關注類貸款佔比從2.54%升至2.62%，逾期貸款佔比從2.35%升至2.54%，仍需關注部分銀行關注類貸款滑向不良貸款的潛在風險以及逾期貸款的追償情況，可能對銀行資產質量造成的影響。其次，在對公貸款行業分佈層面，主要關注房地產貸款佔比和城投相關行業貸款佔比偏高的銀行。一方面，2020下半年以來地產鏈持續下行，目前尚未恢復，地產投資和銷售仍在負值區間低位震盪。四分之三的城商行在壓縮房地產業敞口，2022年樣本內城商行房地產貸款佔比為6.72%，較2021年下降0.69個百分點。另一方面，在2024年城投化債大背景下，商業銀行將會參與城投貸款的展期、置換、降息，可能會導致相關資產收益率下降，拖累商業銀行息差。大多數城商行在2022年大力發展城投業務，城投相關四大行業（建築業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，租賃和商務服務業）合計佔比為27.54%，同比上升1.12個百分比。最后，貸款集中度也是商業銀行貸款質量的重要考覈指標之一。經濟實力偏弱、產業結構單一地區的城商行往往貸款集中度較高，主要原因在於區域內優質客户比較少，而浙江、江蘇、上海、廣東和安徽等地區的城商行貸款集中度一般較低。2022年，由於經濟增速放緩，城商行貸款進一步向優質客户集中，加權平均最大單一客户貸款佔資本淨額比例從2021年的5.2%上升至5.53%。需關注部分貸款集中度偏高城商行，因為個別大企業客户經營波動對貸款資產質量的影響。核心假設風險。貨幣政策出現超預期調整；商業銀行相關政策出現超預期調整；商業銀行發生超預期信用風險事件。

2023年，國內外商業銀行經營不容樂觀，信用風險事件頻發。2023年，主要發達國家保持加息進程，引發流動性危機，3-5月硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行相繼倒閉，老牌大行瑞士信貸被瑞銀收購併且瑞信名義價值160億瑞郎（約合172億美元）的AT1債券被完全減記。國內方面，LPR多次下調、資產低收益、存款定期化等多重因素導致商業銀行淨息差進入下行通道，從2021年末的2.08%持續下降至2023年9月末的1.73%。並且2023年國內商業銀行資本充足率也有所下降，2023年9月末，國有行、股份行、城商行、農商行的資本充足率分別為17.1%、13.22%、12.54%、12.07%，相較2022年末水平均下降。

不過，2023年「資產荒」格局下，機構下沉城農商行資本債，目前隱含評級AA及以下低等級銀行資本債信用利差已被壓至歷史低位，利差保護偏薄。截至2024年1月19日，AA-隱含評級銀行資本債信用利差相較2022年11月10日理財贖回潮前收窄20bp左右，信用利差分位數已經被壓至2019年以來的歷史低位，AA銀行資本債信用利差分位數也在10%以下。在這樣的背景下，負面信息更容易牽動市場的神經，商業銀行的經營風險、資本壓力和治理缺陷等輿情可能會導致銀行資本債估值觸底反彈，投資者需更加關注商業銀行發生信用風險的可能性，以及基於基本面是否還有下沉的機會。因此，本篇報告首先聚焦於城商行資產端的貸款業務，通過梳理城商行的貸款指標，以觀察各家銀行的貸款質量情況及變化，供各位投資者參考。

整體來看，納入樣本的城商行，2022年貸款資產質量表現向好，加權平均不良率從1.56%下行至1.53%，超過六成的城商行2022年不良率同比下降。並且2022年城商行整體加權平均撥備覆蓋率也從254.79%上升至258.74%，風險緩衝能力有所增強。但是，2022年城商行整體的關注類貸款佔比和逾期貸款佔比同比上升，其中關注類貸款佔比從2.54%升至2.62%，逾期貸款佔比從2.35%升至2.54%，仍需關注部分銀行關注類貸款滑向不良貸款的潛在風險以及逾期貸款的追償情況，可能對銀行資產質量造成的影響。

在對公貸款行業分佈層面，主要關注房地產貸款佔比和城投相關行業貸款佔比偏高的銀行。一方面，2020下半年以來地產鏈持續下行，目前尚未恢復，地產投資和銷售仍在負值區間低位震盪。四分之三的城商行在壓縮房地產業敞口，2022年樣本內城商行房地產貸款佔比為6.72%，較2021年下降0.69個百分點。另一方面，在2024年城投化債大背景下，商業銀行將會參與城投貸款的展期、置換、降息，可能會導致相關資產收益率下降，拖累商業銀行息差。大多數城商行在2022年大力發展城投業務，城投相關四大行業（建築業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，租賃和商務服務業）合計佔比為27.54%，同比上升1.12個百分比。

最后，貸款集中度也是商業銀行貸款質量的重要考覈指標之一。經濟實力偏弱、產業結構單一地區的城商行往往貸款集中度較高，主要原因在於區域內優質客户比較少，而浙江、江蘇、上海、廣東和安徽等地區的城商行貸款集中度一般較低。2022年，由於經濟增速放緩，城商行貸款進一步向優質客户集中，加權平均最大單一客户貸款佔資本淨額比例從2021年的5.2%上升至5.53%。需關注部分貸款集中度偏高城商行，因為個別大企業客户經營波動對貸款資產質量的影響。

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2022年多數城商行不良貸款率同比下降

截至2024年1月19日，有存量境內債（包括同業存單、商金債和銀行資本債）的城商行一共有110家，其中有101家在年度報告或者評級報告中披露了比較完整的貸款數據，我們以這101家城商行作為統計樣本。

整體來看，這101家城商行2022年末總資產合計48.6萬億元，佔全部城商行的97.42%。存量債券規模6.18萬億元，其中同業存單、商金債和銀行資本債分別有4.38萬億元、1.0萬億元、8026億元。

這101家城商行主要分佈在山東、浙江和四川，數量均在10家以上，河北有9家，廣東有5家，江蘇、福建、江西和新疆各有4家，其余省份均在3家及以下。北京、上海、安徽雖然均只有1家城商行，分別為北京銀行、上海銀行和徽商銀行，但總資產規模排名靠前，貸款總金額較大。

具體來看，2022年絕大多數城商行貸款總金額較2021年有所增長，僅哈爾濱銀行、四川天府銀行、石嘴山銀行同比小幅下降。32家城商行2022年貸款總金額在2500億元以上，其中北京銀行、江蘇銀行、上海銀行和寧波銀行達到萬億以上，南京銀行、徽商銀行、杭州銀行、中原銀行、廈門國際銀行和盛京銀行在6000-10000億元之間。中原銀行由於2022年5月吸收合併了洛陽銀行、平頂山銀行和焦作中旅銀行，2022年貸款總金額同比大幅增長75.11%。

首先，衡量商業銀行貸款質量最重要的指標是不良貸款率、撥備覆蓋率、關注類貸款和逾期貸款等，其中不良貸款率、關注類貸款佔比和逾期貸款佔比高，則表明商業銀行貸款資產質量較差。根據貸款風險程度，貸款可劃分爲正常、關注、次級、可疑和損失五類，后三類合稱為不良貸款，不良率則是不良貸款佔總貸款余額的比重，是判斷資產質量的重要指標。撥備覆蓋率是銀行計提的貸款損失準備對不良貸款的覆蓋比率，反映的是商業銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風險的防範能力。另外，由於絕大多數不良貸款是由關注類轉化而來，因此關注類貸款余額及比例也是重要的觀測指標。

逾期貸款是指借款合同約定到期未歸還的貸款，商業銀行一般根據逾期期限分為逾期90天、90天-1年、1-3年和3年以上。根據2023年2月11日銀保監會和央行聯合發佈的《商業銀行金融資產風險分類辦法》，發生本金、利息或收益逾期的金融資產需被列入關注類（操作性或技術性原因導致的短期逾期除外（7天內）），逾期超過90天的資產將被列入不良，其中逾期90天、270天和360天分別對應次級、可疑和損失類。

整體來看，2021年以來城商行不良貸款率穩定在1.9%左右。國有行和股份行不良貸款率相對較低，2015年以來均保持在1.8%以下，近幾年維持在1.3%左右。2018上半年之前，城商行不良貸款率也維持在比較低的水平，甚至低於國有行和股份行。不過由於2018年6月監管層要求各銀行將逾期90天以上貸款計入不良貸款之中，導致此前不良貸款認定較松的城農商行不良貸款率明顯上升。目前城商行不良貸款率穩定在1.9%左右，2023年9月末為1.91%，相較2022年末的1.85%有所提升，而同期國有行、股份行和農商行不良貸款率則均有所下降。

2020年以來，城商行撥備覆蓋率在180%-200%範圍內波動。根據《商業銀行貸款損失準備管理辦法》，設置貸款撥備率和撥備覆蓋率指標考覈商業銀行貸款損失準備的充足性，貸款撥備率基本標準為2.5％，撥備覆蓋率基本標準為150%，該兩項標準中的較高者為商業銀行貸款損失準備的監管標準。2021年以來，城商行撥備覆蓋率在180%-200%範圍內波動，高於監管要求。截至2023年9月末，城商行撥備覆蓋率為186%，相較2022年末的191%下降5個百分點。

具體來看，浙江、江蘇、廣東、福建等地區的城商行不良貸款率普遍較低，而內蒙古、黑龍江、遼寧和河北等弱省份的城商行不良貸款率往往偏高。例如，蒙商銀行、龍江銀行、盛京銀行和張家口銀行2022年不良貸款率均在3%及以上，哈爾濱銀行、邢臺銀行、青海銀行和寧夏銀行不良貸款率在2.7%以上。而湖州銀行、嘉興銀行、寧波銀行、杭州銀行、成都銀行、廈門銀行和蘇州銀行等2022年不良貸款率均不到1%。從變動來看，2022年有33家城商行不良貸款率較2021年上升，貸款質量有所惡化，但是更多銀行（64家）2022年不良貸款率同比下降。其中，2022年廣東南粵銀行、江西銀行、贛州銀行、廣州銀行和温州銀行不良貸款率上升較快，同比增幅在0.5個百分點以上，張家口銀行、重慶三峽銀行、九江銀行和雲南紅塔銀行也同比上升0.4-0.45個百分點，不過温州銀行和雲南紅塔銀行2022年不良貸款率也並不高。山西銀行、雅安銀行、蒙商銀行、天津銀行和宜賓銀行2022年資產質量同比有所改善，不良貸款率均下降0.5個百分點以上。

101家城商行均足額計提撥備，有41家2022年撥備覆蓋率在200%以上，不過仍有13家城商行2022年撥備覆蓋率沒有達到150%。2022年，張家口銀行、棗莊銀行、廣東南粵銀行、甘肅銀行和長城華西銀行等13家城商行撥備覆蓋率在150%以下，泰安銀行、東營銀行、達州銀行和寧夏銀行2021年撥備覆蓋率不到150%，2022年均上升至150%監管線以上。超半數城商行2022年撥備覆蓋率在180%以上，其中41家在200%以上，如嘉興銀行、唐山銀行、杭州銀行、蘇州銀行、寧波銀行和成都銀行均超過500%。從變動來看，2022年約半數城商行撥備覆蓋率同比下降，其中雲南紅塔銀行、廣東南粵銀行分別下降201、105個百分點，廣東華興銀行、貴州銀行、四川天府銀行、重慶銀行、哈密市銀行和重慶三峽銀行降幅也均在50個百分點以上。綿陽銀行、蘇州銀行、成都銀行、湖州銀行和江蘇銀行風險抵補能力進一步增強，2022年撥備覆蓋率均增加50個百分點以上。

101家城商行中，共有98家在年報或者評級報告中披露了關注類貸款余額，其中36家2022年關注類貸款佔貸款總額比重超過3%。廣東南粵銀行、龍江銀行、吉林銀行、棗莊銀行和大連銀行2022年關注類貸款佔比均在10%以上，並且普遍較2021年同比上升（除棗莊銀行外），山西銀行、邯鄲銀行、海南銀行、青海銀行、富滇銀行、重慶三峽銀行和江西銀行2022年關注類貸款佔比在6%-10%之間。需關注這些關注類貸款佔比偏高的城商行，若銀行沒有及時有效地加強信貸管控、提高客户質量，可能導致關注類貸款轉化為不良，不良率將上升。

101家城商行中，共有94家在年報或者評級報告中披露了逾期貸款余額，其中23家2022年逾期貸款佔貸款總額比重超過3%。哈爾濱銀行、張家口銀行2022年逾期貸款規模較大，逾期貸款佔比分別為18.9%、12.8%。廣東南粵銀行、富滇銀行、大連銀行、棗莊銀行、上饒銀行和邢臺銀行2022年逾期貸款佔比也均在5%以上。

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2022年，多數城商行房地產行業貸款佔比下降，城投相關行業貸款佔比上升

按照業務類型，銀行貸款表內業務可以分為對公貸款、個人貸款和票據貼現等。從不良率上來看，個人貸款的風險要遠遠低於對公貸款。2010年以來，商業銀行個人貸款的不良率要遠低於整體不良率，2015年至今，商業銀行整體不良率在1.63%-1.86%之間，而個人貸款不良率維持在0.7%-0.8%範圍內。

101家城商行中，有98家銀行披露了2022年的對公貸款余額和個人貸款余額，絕大多數城商行對公貸款規模要大於個人貸款。整體來看，98家城商行對公貸款佔貸款總額比重為61%，個人貸款佔比30%。四川、河北的城商行偏向於發展對公業務，浙江、廣東、福建的多家銀行則傾向於發展個人業務。

具體來看，2022年有32家城商行對公貸款佔比在70%以上，並且其中絕大多數2022年依然在大力擴展對公業務，對公貸款佔比同比提升。其中，唐山銀行、四川銀行、邯鄲銀行、達州銀行、滄州銀行、綿陽銀行、遂寧銀行和宜賓銀行這8家分佈在四川或河北的城商行，2022年對公貸款佔比排名靠前，均超過85%。

而浙江、廣東和福建的多家銀行則傾向於發展個人業務，如浙江泰隆銀行、浙江稠州銀行、珠海華潤銀行、廣州銀行、泉州銀行和福建海峽銀行，2022年貸款總額中個人貸款佔比均在40%以上。此外，河北銀行、濟寧銀行、蒙商銀行、廊坊銀行等2022年個人貸款佔比也較高。

另外，部分銀行會披露其貸款的地區分佈、對公貸款的行業分佈等，也是分析貸款質量的重要觀測指標。

與國有行、股份行這種全國性銀行不同，城商行的業務主要集中在所在地級市或本省份內，主要與城商行「服務區域經濟」的市場定位有關，並且監管也不鼓勵城商行跨省開設網點。2013年2月，原銀監會發布《關於做好2013年農村金融服務工作的通知》，明確「允許城商行在轄內和周邊經濟緊密區申設分支機構，但不跨省區，抑制盲目擴張衝動。」政策出臺前已經完成外地開設經營網點的銀行網點不受影響。因此城商行的資產質量、經營能力通常與區域經濟增長、產業結構、企業發展情況等密切相關。

目前，一些大型城商行省外貸款業務佔比較高。對於城商行而言，積極拓展省外業務有利於做大做強，尋找新的業務增長點。但過於激進地開發省外業務的城商行，可能會因為難以掌握業務地的實際情況，無法充分準確地分析貸款對象的信用風險，從而導致貸款資產質量惡化。

具體來看，101家城商行中，有50家銀行披露了2022年貸款地區分佈情況，其中有37家能夠區分出貸款的省份分佈，可以發現，多數城商行貸款業務集中於所在省份內，例如青島銀行、蘇州銀行、日照銀行、湖州銀行、泉州銀行、長安銀行、遂寧銀行和達州銀行均只在省內開展貸款業務，另外有18家銀行省內貸款業務佔比超過八成。部分資產規模較大、業務風險管控能力較強的城商行會拓展業務至省外，例如廈門國際銀行、北京銀行等，省外貸款業務佔比均超過50%。而這些省外貸款業務較多的城商行，也更偏向於在發達地區或周邊省份開展業務，比如上海、北京、浙江等。

對公貸款的行業分佈較廣，貸款佔比較高的行業主要是租賃和商務服務業、製造業、批發和零售業。2022年有97家城商行披露了貸款的行業分佈情況，整體來看，城商行貸款主要投向租賃和商務服務業、製造業、批發和零售業，合計貸款規模分別佔貸款總額的13.28%、10%、9.66%，水利、環境和公共設施管理業、房地產業、建築業貸款佔比也較高，在5.7%-6.7%之間。此處，我們主要關注房地產行業和與城投相關行業的貸款佔比情況。一方面，2020年下半年房企「三道紅線」、銀行貸款集中度管理、加強預售資金監管等收緊政策出臺，多家大型民營房企再融資困難，資金鍊斷裂導致債券違約或展期，房地產行業「量價齊跌」。2022年以來，中央及各地方逐步出台利好政策，例如2022年11月出台的貸款、債券、股權融資「三支箭」解困房企流動性，2023年各地降首付、降利率、認房不認貸政策接連落地，但地產鏈仍未恢復，地產投資和銷售仍在負值區間低位震盪。因此，在房地產行業下行衝擊下，涉房貸款的不良率走高也成為目前商業銀行普遍面臨的挑戰。

另一方面，城投化債背景下，商業銀行需要參與城投銀行貸款的展期、置換、降息，城投貸款佔比偏高的商業銀行或將面臨較大的淨息差下行壓力。2024年7月24日，中央政治局會議提出「一攬子化債方案」之后，中央多次表態要引導金融機構積極穩妥支持地方債務風險化解。11月8日，中國人民銀行行長、國家外匯管理局局長潘功勝也表示，金融管理部門出臺相關政策，引導金融機構按照市場化、法治化原則，與融資平臺平等協商，通過展期、借新還舊、置換等方式，分類施策化解存量債務風險、嚴控增量債務。對於商業銀行而言，以時間換空間的模式確保商業銀行在最近幾年內規避了城投相關資產質量波動的風險。但是，隨着化債進程的推動，展期、置換、降息會導致商業銀行相關資產收益率下降，拖累商業銀行息差。具體來看，92家城商行披露了2021年和2022年房地產業貸款規模或佔比。2022年，92家城商行房地產業貸款佔比在0.96%-17.78%之間，其中有38家城商行超過7%，可見房地產業貸款仍是部分銀行的重要業務之一。不過，由於近兩年地產鏈持續下行，多數商業銀行在壓縮房地產業敞口，有四分之三的城商行2022年房地產業貸款佔比較2021年下降。

廣東華興銀行、滄州銀行和海南銀行2022年房地產業貸款佔比排名前三，均在15%以上，大連銀行、樂山銀行、盛京銀行、嘉興銀行和華潤珠海銀行等均在10%以上。2022年房地產業貸款佔比7%以上的城商行中，大多數都在壓縮地產業務，比如廣東華興銀行、華潤珠海銀行、上海銀行、鄭州銀行等，房地產業貸款規模和佔比雙降。但也有部分銀行的房地產業務仍在擴張，比如紹興銀行、浙江稠州銀行、盛京銀行等。

銀行一般不會單獨披露城投行業貸款，不過由於城投業務主要是土地開發整理、基建、保障房建設、交通類設施建設運營、公用事業等，因此其風險敞口主要分佈在四個行業：建築業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，租賃和商務服務業（以下稱為「四大行業」），我們以此來作為城投敞口的觀察指標。

具體來看，96家城商行披露了2021年和2022年四大行業貸款規模或佔比。2022年，96家城商行四大行業貸款佔比在5.51%-62.46%之間，其中四川、貴州、山東有較多銀行貸款投向集中在四大行業。從變動來看，2022年有超過三分之二的城商行擴大對四大行業的風險敞口，四大行業貸款佔比同比上升，僅樂山銀行、盛京銀行、廈門國際銀行、紹興銀行等7家銀行2022年四大行業貸款規模和佔比均下降。

2022年，31家城商行四大行業貸款佔比超過30%，其中唐山銀行、四川銀行、瀘州銀行、貴州銀行和綿陽銀行四大行業貸款佔總貸款的比重達到一半，成都銀行、貴陽銀行和徽商銀行在四大行業的投入也超過40%，並且大多數城商行2022年四大行業貸款佔比同比上升。

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絕大多數城商行2022年貸款集中度達標

最后，貸款集中度也是商業銀行貸款質量的重要考覈指標之一。對於商業銀行而言，與單一客户開展大規模貸款業務，能夠形成規模效應，節省業務成本。但是如果個別大企業客户經營惡化，可能導致銀行貸款資產質量顯著下降，產生流動性風險。如果大客户流失，也會影響銀行的經營穩定性。根據《商業銀行大額風險暴露管理辦法》，商業銀行對非同業單一客户的貸款余額不得超過資本淨額的10%，對非同業單一客户的風險暴露不得超過一級資本淨額的15%。101家城商行中，有93家同時披露了2021年和2022年最大單一客户貸款佔資本淨額比例。整體來看，絕大多數城商行達到監管標準，2022年僅龍江銀行、盛京銀行最大單一客户貸款佔資本淨額比例在10%以上，2021年龍江銀行、盛京銀行、海南銀行和邢臺銀行4家銀行未達標。經濟實力偏弱、產業結構單一地區的城商行往往貸款集中度較高，主要原因在於區域內優質客户比較少，而浙江、江蘇、上海、廣東和安徽等地區的城商行貸款集中度一般較低。具體來看，2022年一共有37家城商行最大單一客户貸款佔資本淨額比例在7%以上，除了龍江銀行、盛京銀行未達標以外，柳州銀行、新疆銀行、海南銀行、邢臺銀行、雲南紅塔銀行、煙臺銀行、棗莊銀行和石嘴山銀行最大單一客户貸款佔資本淨額比例也偏高，在9%-10%之間。

從變動來看，2022年有51家城商行最大單一客户貸款佔資本淨額比例同比上升，如龍江銀行、中原銀行、浙江稠州銀行、江蘇長江銀行和北京銀行，上升幅度在2.5個百分點以上，其中龍江銀行是由於經濟增速放緩，當地信用資質相對優質的企業數量有所下降，中原銀行是由於與2022年吸收合併的銀行存在一定的客户重疊。邢臺銀行、海南銀行、温州銀行、長城華西銀行、唐山銀行和河北銀行則在積極控制和壓降大額客户貸款敞口，2022年最大單一客户貸款佔資本淨額比例下降超過1.8個百分點。

風險提示：

貨幣政策出現超預期調整。假設國內貨幣政策維持當前力度，若國內貨幣政策相應可能出現超預期調整，會影響商業銀行的放貸行為。

商業銀行相關政策出現超預期調整。若商業銀行相關政策出現超預期調整，可能導致商業銀行的經營理念和行為調整，從而影響商業銀行資產質量。

商業銀行發生超預期信用風險事件。若商業銀行發生超預期信用風險事件，將導致商業銀行信用風險加大，從而影響商業銀行的業務經營。

已外發報告標題：《大金融信用觀察之五：100+家城商行貸款質量大盤點》

對外發布時間：2024年1月23日

作者：

劉 郁，SAC 執證號：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，郵箱：shliuyu@gf.com.cn

姜丹，SAC 執證號：S0260520030001，郵箱：jiangdan@gf.com.cn

聯繫人：

錢青靜，SAC 執證號：S0260122070166，郵箱：qianqingjing@gf.com.cn