富邦基金吳方俊：聚焦大中華高息股的投資機遇

1月5日，以「聚焦價值，看見機會」為主題的預見2024投資策略會在中國香港會議展覽中心成功舉辦。本次策略會由華盛證券攜手花生文化聯合主辦，邀請專業機構和行業名家代表、基金經理齊聚一堂，深度解析全球宏觀經濟和國內經濟發展趨勢，共話2024年投資策略與機遇。

在策略會上，富邦基金管理（香港）董事總監吳方俊作了題為《2024大中華股市「升」、「息」錦囊》的主題分享。

在當前多變的全球經濟環境下，整個大中華地區的股市呈現出多元化和複雜化的特點，回顧過去的一年，港股和A股市場表現的不盡如人意，但其中值得一提的是，高息股在去年的市場中佔據了重要的位置，成爲了投資者關注的焦點之一。

回顧整個亞太股市，吳方俊表示，一直以來，中國臺灣傳統在亞洲是一個高息市場，中國臺灣的投資者非常喜歡買高息股ETF，買的也很瘋狂，中國香港暫時還沒有看到這樣一個趨勢，但希望高息股ETF也會越來越受關注。

在市場整體表現疲軟的大背景下，2024年高股息股票卻呈現出了強勢的開局，其中，特別是以煤炭、高速公路為代表的板塊逆勢上揚，成爲了市場的亮點。而被視為舊能源產業代表的中國神華總市值反超新能源產業代表寧德時代。

對此，吳方俊認為，當前的高股息股票不僅僅是爲了追求穩定的收益。在去年下半年，市場相對平靜，缺乏明顯的投資主題。然而，去年整年而言，「中特估」卻是最具話題性及表現的投資主軸。吳方俊堅信，這不僅僅是一個短期炒作主題，而是一個具有長期潛力的投資方向。目前，央企和國企在政府的推動下，正在增加股息派發，這些派高息的公司股價走勢呈現出了顯着的優越性，高股息股票不僅提供了穩健的收益，還具備了更多的投資機會和潛力。

對於當下的新舊能源之爭，吳方俊認為新能源是一個大趨勢，中國一定會持續非常重視。然而，前幾年冬天的電力短缺問題，顯示國家能源安全也不能忽略，這解釋了煤炭股近期的出色表現，但是，從長遠的角度看，舊能源註定要被淘汰，但也因為這個原因，煤炭公司一方面擁有穩定的現金流，一方面也不會有高的資本投資需求，使得它們有非常充裕的現金派發股息。例如，中國神華和陝西煤業等煤炭公司的股息率高達9釐至10釐，兩者皆是富邦恆生滬深港(特選企業)高股息率指數ETF(3190.HK)( 下文簡稱「富邦滬深港高股息」)的主要持倉。

此外，石油股也是其關注的焦點。儘管去年油價並未大幅上漲，但整個恆指中，油股的表現最為出色，中海油、中石油、中石化這三家公司，也均是富邦滬深港高股息ETF的成分股。

作為富邦基金管理(香港)旗下的重要產品，富邦恆生滬深港(特選企業)高股息率指數ETF(3190.HK)上市超過一年半的時間，在上市至今，恆生指數也從21600多點滑落到現在的16200點，由於市場表現太差，富邦滬深港高股息ETF股價也並沒有很大的變化。但富邦滬深港高股息ETF上市以來共派息6次，每年的3、6、9、12月派息，股息率約8.3-8.4釐，這意味着投資者在一年半的時間里獲得了大約12%至13%的總回報，考慮到這期間港股市場的黯淡表現，吳方俊認為這樣的回報率算是相當滿意了。

對於投資者來説，ETF提供了一種有效的多樣化投資方式。吳方俊強調，不需要太考慮個人投資能力高不高、選股準不準，ETF主要是根據指數公司編制的指數進行配置並定期調倉。

富邦滬深港高股息ETF本身追蹤的是恆生滬深港(特選企業)高股息率指數，每年6月會轉成分股，一年轉1次，不像恆指指數一年轉4次那麼多，相對來説現在這個組合到今年6月也不會變，當然中間有升有跌，比重會有點不同。

吳方俊還指出，ETF的選股是基於指數的量化邏輯進行的，這意味着基金經理也不會因為對某家公司的個人看法而做出投資決策。所有的選股決策都是基於恆生指數公司設計的選股邏輯和量化分析進行的，高股息率自然是該指數選擇股票的重要標準之一，但是，該指數有另一個特點，就是必須要在滬深港最大的300家上市公司中篩選出高息股，這種雙重篩選方式使得ETF的投資表現相對更加穩健。

對於未來一年的展望，吳方俊認為，高股息或者央國企的高息股將會是今年港股的核心資產。同時其也指出，中國臺灣就不同，中國臺灣整體的股息現在不是那麼具有吸引力，但是中國臺灣的硬科技股，或者更聚焦地説是芯片股卻仍會是今年不可忽略的臺股核心資產。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。