全是乾貨！《跑贏美股》開年特別版核心投資要點總結

回顧2023年，全球繼續見證各種歷史。美聯儲史詩級加息步伐延續、硅谷銀行光速破產、ChatGPT引爆AI投資熱潮、美債雪崩、地緣局勢嚴峻、科技股王者歸來，過程雖然波折，但結局很美好。全年納指累漲超40%，道指創新高，標普500指數逼近歷史新高。

那麼，2024年來了，如何在美股繼續賺錢？

1月10日，《跑贏美股》開年特別版直播火熱開啟！資深美股投資人士言財老師現身華盛直播間，在線與發友們分享2024年美股投資祕訣。

美聯儲3月會降息嗎？美股能否再創新高？這6大板塊的黃金機遇，是否也在你的Portfolio（投資組合）里面 ？

以下是本次直播言財老師的核心投資觀點，一起來回顧一下吧！

2024年全球宏觀三大展望

一、美國經濟會出現衰退嗎？

步入2024年，大多數投資者的擔憂點，可能在於美國經濟是否會陷入衰退。言財老師在直播中表示，美國經濟韌勁十足，軟着陸可期，有以下四點理由：

1. 美國實際利率升至2007年金融危機前水平，實際利率持續提升，緊縮效果明顯，降低加息的必要性。
2. 美國房地產庫存為40年以來最低水平，新一輪房地產周期在利率下行（即：降息）之后，地產上行周期明確。
3. 2023年以來，美國工業廠房建設金額不斷突破新高，單月突破2000億美元，是過去十年均值的2-3倍。在利率下行后，隨着工業迴流，美國製造業有望復甦。
4. AIGC將帶動全要素生產力提升，引領新一輪產業與生產力革命。美國巨頭將全面領先，各領域將迎來放量。

二、美聯儲到底什麼時候降息？

CME數據顯示，市場預計首次降息的時點在2024年3月份，概率為70.8%。2024年全年預計降息6次，整體降息幅度為150個BP（基點）。

言財老師表示，這個降息時點與自己本身預測類似，但對全年的降息幅度反而沒有這麼樂觀。因為美國經濟是有韌勁的，美聯儲沒有必要這麼激進的把利率降下來。CME之所以會預測這麼大的降息幅度，很可能把選舉年的一些因素考慮進來了，因此有可能會出現一個超預期的降息，但仍需要走一步看一步。

三、美股還會創新高嗎？

先説言財老師的判斷：會！大概率在下半年。

要説原因，則需要回到美股股價最根本的決定公式：P = EPS * PE。（這里的論證過程不細説，感興趣的發友可以點擊文末的視頻回放鏈接回顧）

言財老師的核心結論是，降息周期開啟，利率水平會下降，PE會得到修復，同時隨着基本面上行（可能短期會有震盪），企業的盈利水平也會不斷增加（體現為EPS上升），大概率會帶動美股在下半年創新高。

2024年美股配置展望

接下來，進入最激動人心的環節：降息預期下，該如何配置？

言財老師首先從股、債、匯、大宗、虛擬資產等5大類資產進行了展望，核心觀點如下：

1. 從股市看：降息前，股市波動會加大，尤其是第一季度（Q1）；正式降息以后，成長股全面佔優，以AIGC產業為主
2. 從債市看：最悲慘的日子（指2023年美債大跌）將逐步過去，2024年可加大債券的配置，如： $TLT
3. 從匯市看：2024年全球匯市的波動將明顯收斂，把握難度大。2023年強勢的高息貨幣走弱（比如：美元），2024年最期待的貨幣是日元
4. 從大宗商品看：2024上半年經濟會走弱，更多的機會則在下半年。降息后，隨着經濟逐步復甦，更看好銅的表現
5. 從虛擬資產看：降息周期下，虛擬資產的表現依然值得期待

在直播過程中，言財老師對2024上半年進行了宏觀與資產輪動的推演。

他表示，在24Q1，CPI仍會延續回落，3月份大概率會出現首次降息。在降息期間，市場波動加大，市場對業績的擔憂逐漸顯現。此時可以關注三個方向：1）長債的配置，如TLT；2）業績超預期的高質量成長股，這是市場的主線；3）配置兼顧價值，以醫藥為主。

股市的馬太效應：AI加持下，科技七巨頭有望續創新高

言財老師表示，AIGC產業鏈的核心直指美股科技股，七巨頭有望續創新高，主要體現在四個方面：1）AIGC的馬太效應（強者恆強）；2）七巨頭掌握大量B端、C端數據；3）應用層面率先放量；4）新一輪AI驅動產業Capex（資本開支）擴張。

簡單而言，AI板塊仍會是2024年的重中之重。雖然AI尚處在滲透率從0-1階段，但未來發展空間巨大。下一個階段配置重心在AI的應用端，代表產品有：微軟Copilot、Adobe firefly，CrowdStrike夏洛特AI等。

從產業鏈來看，AI的基礎層、工具層、應用層有望全面獲益。

同時，有跡象表明大部分人工智能支出增長在於雲計算中。人工智能支出保持增長，軟件和芯片行業可能是最大受益者（軟件和半導體行業2023年以來分別上漲了53%和47%）。

言財老師認為，AI將加速B端與C端重構，繼續重點關注軟件服務板塊機會。

小盤股的春天來了？

説完科技巨頭，我們將目光轉向美股小盤股。2023年Q4以來，小盤股ETF——羅素2000指數（ $IWM ）表現有所改善，但波動較大。

言財老師表示，步入2024年，小盤股可以期待，但不能有太大期待。預計小盤股的波動仍會比較大，但總體會強於2023年的表現，優選業績超預期的小盤股進行配置。

新能源、醫藥兩大板塊值得關注

言財老師表示，2024年上半年，新能源將面臨去庫存壓力，隨着三季度的壓力緩解，預計會出現較好配置時點，看好特斯拉 $TSLA 、  Enphase能源  $ENPH 等個股表現；醫藥預計全年震盪，相對看好腫瘤藥，如：艾伯維 $ABBV 、默沙東 $MRK 、吉利德科學 $GILD 。

2024年重點關注個股一覽（包括但不限於）：

Q&A環節（精選部分）：

注：Q為用户提問，A為言財老師回答

Q1：TMF是否是長線投資機會？
A1：在降息周期中，長債的佈局價值是基本比較確定的，是一個偏長期的投資機會。

Q2：正式降息前，哪些行業受影響風險比較大？
A2：跟工業、製造相關的需要適當迴避，如：波音。Q1的配置方面，可重點關注醫藥以及軟件服務巨頭。

Q3：2024年美股小盤股能走出正收益行情嗎？
A3：今年小盤股的勝率會蠻高的，但還是要精選一些個股，比如與AI相關的。

Q4：截止評論時，美國2024年12月利率期貨報價是96.165，意味着市場認為2024年末利率期望為3.84%，亦即預期全年降息6碼，12月FOMC上發表的點陣圖預期2024年降息3碼，哪個更接近真實情況？亦或者都不是？
A4：CME預計全年降息150個BP，降息6次，我預計會降息4-5次。前面也談到美國經濟有韌勁，不會説降息幅度會這麼大。

Q5：貨幣基金還能漲多久？
A5：在降息周期，貨幣基金能賺到6%-7%還是比較難的，里面的一些資金可能會撤出來。

以上就是《跑贏美股》開年特別版直播的主要內容。

更多詳細內容，請查看直播回放。鏈接：【跑贏美股】2024 美股投資指南：如何在美股繼續賺錢？