Meta有望成AI最大獲益者，600美元指日可待？

Meta Platforms $META 股價在2022年11月跌破90美元，觸及多年來低點，原因是市場擔憂該公司能否應對TikTok的競爭威脅、以及不斷上升的利率環境。但如今，Meta股價已從低點強勢反彈，在2023年的漲幅高達194%。這表明，Meta在克服嚴峻的宏觀環境的同時，應對了來自TikTok的競爭威脅。

不過，基於仍在折價的股票估值，華爾街似乎擔心Meta的「效率年」是一次性的。對此，研究服務機構Best Of Breed Growth Stocks分析師Julian Lin指出，Meta對Reality Labs的鉅額投資在中短期內會削弱該股的價值，但由於對運營效率的重視，即使計入Reality Labs的虧損，該公司的利潤率仍十分強勁。

分析師預計，Meta將成為一個關鍵的生成式人工智能受益者，因為它使其平臺上的廣告更有價值，對廣告商來説也更容易。分析師補充稱，考慮到高質量的商業模式、淨現金資產負債表和高盈利能力，Meta股票的交易價格仍然過低，並重申對該股的「買入」評級，目標價為600美元。

1、關鍵業績指標

Meta在去年10月底公佈的2023年第三季度業績令人感到驚喜。財報顯示，Meta Q3營收同比增長23%至342億美元，好於分析師平均預期的335億美元。其中，廣告業務——Meta最大營收來源——營收同比增長24%至336億美元，增速幾乎是第一季度增速的兩倍，且同樣好於分析師平均預期的330億美元。

在盈利方面，Meta Q3每股收益高達4.39美元，好於分析師平均預期的3.63美元，且遠超上年同期的1.64美元。此外，2022年開啟的削減成本模式和公司架構扁平化浪潮使Meta的營業利潤率從上年同期的20%激增到40%。如果剔除Reality Labs的虧損，該公司在Q3的營業利潤率則高達51.5%，「效率年」不僅僅是説説而已。

在用户數量方面，Meta家族應用軟件(包括Facebook、Instagram以及WhatsApp等)在Q3的每日活躍用户數(DAU)增長了7%，至31.4億，好於分析師平均預期的30.5億。Meta旗下最大規模社交平臺Facebook的每日活躍用户數(DAU)在Q3再創新高，達到20.85億。

Meta還推出了類似推特的社交媒體平臺Threads，且目前擁有超過1億的月度活用户數(MAU)。從財務角度來看，目前還不知道Threads是否或何時會變得更加重要，但鑑於該公司在Q3高達40%的營業利潤率，Threads代表着免費的增長空間。

展望未來，Meta管理層預計，第四季度營收將在365億至400億美元之間，即同比增長13.4%至24%。Meta管理層還在業績會議上警告稱，其廣告業務在很大程度上依賴於宏觀經濟環境的支出，並指出「2024年的營收前景具有不確定性」。雖然一些媒體對指引區間感到遺憾，但大多數投資者可能仍對13.4%的指引區間下限感到滿意。

投資者可能擔心的是，Meta在2024年的總支出指引將從2023年預期的890億美元躍升至940億至990億美元之間。該公司管理層在電話會議上指出，Reality Labs的運營費用及虧損將在2024年大幅增加。這讓華爾街擔心該公司可能會偏離目前的軌道，無限期地增加在Reality Labs上的支出卻收效甚微。

2、生成式人工智能受益者

與此同時，Meta可能會從生成式人工智能中獲益良多。該公司管理層指出，它們在人工智能方面的投資取得了回報，且人工智能將成為它們「2024年最大的投資領域」。該公司管理層還預計，通過更好的搜索推薦，人工智能幫助推動了用户在Facebook上花費的時間增加了7%、在Instagram上花費的時間增加了6%。華爾街曾一度擔憂蘋果在數據隱私政策上的改變會讓Meta的商業模式過時，而人工智能似乎也幫助解決了這些擔憂。

Meta認為，生成式人工智能可以「在很大程度上改變廣告」，這概述了他們對新技術的願景，以幫助開發廣告變得更容易，再加上該公司令人印象深刻的人工智能推薦技術，有可能使其家族應用軟件比現在更有價值。

3、Meta仍值得買入

一些投資者可能會認為，Meta目前的股價太貴了。但分析師認為，該股的交易價格仍然非常合理，即使在去年取得了令人難以置信的漲幅，Meta仍具有強大的上漲潛力，原因是該股估值低廉、淨現金資產負債表以及基本面迅速改善。