Dycom Industries(紐約證券交易所代碼：DY)是一項高風險的投資嗎？

沃倫·巴菲特（Warren Buffett）曾説過一句名言：「波動性遠非風險的同義詞。當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務負擔過重可能導致破產。我們注意到Dycom Industries，Inc. (NYSE：DY）的資產負債表上確實有債務。但是，這些債務是股東們關心的問題嗎？

債務有助於企業，直到企業難以用新資本或自由現金流償還債務。在最壞的情況下，如果一家公司無法償還債權人，它可能會破產。雖然這種情況並不常見，但我們經常看到負債的公司永久性地稀釋股東，因為貸款人迫使它們以低價籌集資金。當然，債務的好處是它通常代表着廉價資本，特別是當它用高回報率的再投資能力取代公司的稀釋時。在考慮企業使用多少債務時，要做的第一件事是將其現金和債務放在一起。

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下圖顯示，截至2023年10月，Dycom Industries的債務為9.669億美元，高於一年內的8.289億美元。然而，由於它擁有3560萬美元的現金儲備，其淨債務較少，約為9.313億美元。

根據上一次報告的資產負債表，Dycom Industries在12個月內到期的負債為4.888億美元，在12個月后到期的負債為11.2億美元。另一方面，它擁有3560萬美元的現金和價值15.4億美元的一年內到期的應收賬款。因此，它的負債總額比其現金和近期應收賬款之和高出3960萬美元。

這種狀況表明，戴科姆工業公司的資產負債表看起來相當穩健，因為其總負債幾乎等於其流動資產。因此，這家33.7億美元的公司不太可能缺乏現金，但仍值得關注資產負債表。

我們衡量一家公司的債務負擔相對於其盈利能力，通過觀察其淨債務除以其息税折舊攤銷前利潤（EBITDA），並通過計算其息税前利潤（EBIT）覆蓋其利息支出（利息覆蓋）的難易程度。這樣，我們既考慮了債務的絕對數量，也考慮了支付的利率。

Dycom Industries的淨債務是其EBITDA的1.9倍，而其EBIT僅為去年利息支出的6.6倍。雖然這些數字並沒有讓我們感到震驚，但值得注意的是，該公司的債務成本正在產生真正的影響。重要的是，Dycom Industries在過去12個月內的息税前利潤增長了89%，這一增長將使其更容易處理債務。資產負債表顯然是你在分析債務時要關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定戴科姆工業公司能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你專注於未來，你可以看看這個免費的報告顯示分析師的利潤預測。

最后，一家公司只能用冰冷的現金償還債務，而不是會計利潤。所以我們總是檢查有多少息税前利潤轉化為自由現金流。在過去三年中，Dycom Industries的自由現金流為負。債務通常更昂貴，而且在自由現金流為負的公司手中幾乎總是風險更大。股東們應該希望情況有所改善。

根據我們的分析，Dycom Industries的息税前利潤增長率應該表明，它的債務不會有太大麻煩。然而，我們的其他觀察結果並不那麼令人振奮。具體地説，在將息税前利潤轉化為自由現金流方面，它似乎就像濕襪子在保暖方面一樣好。當我們考慮到上述所有因素時，在我們看來，Dycom Industries對其債務管理得相當好。話雖如此，這筆負擔足夠沉重，我們建議任何股東都要密切關注。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們已經發現了Dycom Industries的兩個警告信號(其中一個可能很嚴重！)你應該知道。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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