大選年美股醫療科技板塊有望跑贏大盤！雅培或將是板塊「C位」

華爾街知名投資機構BTIG近日發佈報告稱，隨着市場對GLP-1減肥藥、供應鏈混亂和高利率影響的擔憂逐漸消退，全球醫療科技行業(medtech)在2024年將更加穩定。BTIG的分析師們在近日發佈的一份報告中寫道:「拋開對GLP-1的擔憂情緒，我們認為，在穩定到改善的大環境之下，美股市場的醫療科技公司股價有望在2024年有更好的表現。」

BTIG表示，儘管該行業可能無法實現2023年的復甦增長趨勢，但應該會看到企業損益表和供應鏈管理大幅改善，以及通貨膨脹率和定價等的不利宏觀因素漸漸消退。儘管如此，分析師們仍表示，對競爭加劇的擔憂可能將是2024年該行業在上半年大部分時間的交易主題。」

這家投資機構還認為，美股市場的醫療科技板塊將受益於2024年的美國總統選舉周期，並引用歷史數據指出該行業在美國大選前的表現往往好於美股大盤——$標普500指數(.SPX.US)$。

BTIG的分析師們寫道:「我們認為，在即將到來的選舉年，與生物技術和製藥等醫療保健行業的同行相比，醫療科技這一細分領域可能將相對平靜。生物技術和製藥行業的定價趨勢經常成為帶有政治色彩的頭條新聞的重點攻擊目標。」他們補充表示，對美聯儲結束加息以及明年降息的強烈預期「也可能重振美國融資環境」，進而提振醫療科技行業基本面。

展望2024年美股市場醫療科技板塊，BTIG 給出的首選投資標的包括：$雅培(ABT.US)$、$Glaukos(GKOS.US)$ 、$齊默巴奧米特控股(ZBH.US)$、$iRhythm Technologies(IRTC.US)$和$RxSight(RXST.US)$  。BTIG對這五隻股票的評級均為「買入」。

BTIG的分析師們寫道:「我們仍然認為，雅培是2024年最具優勢的股票之一，無論未來一年是醫療科技股的有利環境，還是另一段波動期。」該公司補充稱：「無論投資者是追求增長策略還是追求組合穩健的投資策略，雅培對各類資本來説都是一個非常有吸引力的股票。」

BTIG指出了雅培成為醫療科技行業首選股的眾多原因，其中包括醫療設備銷售額增長速度在15%左右、營養品業務復甦、利潤率提高、產品發佈、極度穩健的資產負債表、在美股市場「股息之王」的重要地位，以及把握併購機遇和大規模股票回購的潛在能力。

這家投資機構表示，與此同時，iRhythm有幾個即將到來的重要催化劑，其中包括可能解決FDA曾發的警告信帶來的潛在威脅。「再加上盈利前景的改善和與同行相比非常有吸引力的低估值，我們認為irhyth  Technologies在2024年的股價表現可能會更好。」

BTIG表示，該機構對Zimmer  Biomet2024年的估值和業績預期變得更具建設性，認為其估值非常合理化，有機會進一步增強營收增長速度以及強化營業利潤率槓桿，該機構還預計調整后每股收益也將保持增長趨勢。

至於Glaukos，BTIG指出，如果Glaukos旗下的青光眼眼藥物治療iDose  TR早於預期獲得了FDA的批准，這將更大程度地提振股價。但BTIG也認為，該公司核心的微創青光眼手術業務具有極大的「上升潛力」，「隨着iDose問題的解決，2024財年該公司的前景將更加明朗。」

BTIG補充表示：「如果格Glaukos能夠獲得iDose的可重複使用正式批文，我們相信股價可能會以更迅速的步伐上漲。」BTIG在報告中補充稱。

至於RxSight， BTIG指出，該公司股價今年迄今已上漲超過200%。不過，由於$Alcon(ALC.US)$和$強生(JNJ.US)$明年都不會有任何具有重大意義的眼間晶體產品周期，BTIG認為，RxSight踏上成為一家價值數十億美元公司的道路已經正式打開了大門。」

Needham：全球醫療科技擴張之勢未止，電生理與TAVR領域浮現佈局良機

另一華爾街投資機構Needham近期發佈報告稱，醫療科技行業(Medtech)2023年整體銷售額增長率為7%，但預計在2024年的增長率有可能將下滑至5.3%。Needham專注於為科技、生命科學和其他高增長領域的公司提供投資銀行服務。該機構以其在科技和生命科學行業的專業研究團隊而聞名全球市場，同時該機構經常為這些領域的初創公司提供資金支持，協助它們進行首次公開募股(IPO)和其他籌集資金舉措。

到2023年，Needham預計電生理(electrophysiology)這一細分市場將實現最高速的增長趨勢，全球範圍內的整體銷售額將增長約14%，達到87.3億美元，其中$波士頓科學(BSX.US)$整體銷售額預計將增長27%，醫療科技領域的巨頭強生緊隨其后，預計增長約17%。

Needham表示，強生仍將是該細分市場的主導者，其市場份額約為49.8%，而BTIG推薦的醫療科技首選標的雅培則以24.5%的市場份額位居第二。儘管預計2023年將增長14%，但Needham預計，2024年和2025年電生理市場的增長將分別放緩至12%和11%。

2023年，Needham預計經導管主動脈瓣置入術(TAVR)的全球範圍銷售額預計將增長10%，達到67.4億美元(按固定匯率計算)。其中，Needham預計雅培將獲得最大規模的收益，預計該公司銷售額增長約26%，其次是波士頓科學公司，增長16%。

至於具體的市場份額方面，Needham預計$愛德華生命科學(EW.US)$將以57.9%的份額繼續位居第一，$美敦力(MDT.US)$則以28.5%的份額位居第二。Needham預計，2024年全球經導管主動脈瓣置換術(TAVR)銷售額將增長大約10%，2025年將增長約11%。

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