我們希望Joby Aviation(紐約證券交易所代碼：Joby)將明智地使用其現金

毫無疑問，持有無利可圖的企業的股票可以賺錢。例如，雖然軟件即服務業務Salesforce.com在經常性收入增長的同時多年來一直虧損，但如果你從2005年開始持有股票，你確實會做得非常好。但殘酷的現實是，許多虧損的公司燒光了所有的現金，破產了。

那麼Joby Aviation(紐約證券交易所代碼：Joby)的股東應該擔心它的現金消耗嗎？在本文中，我們將現金消耗定義為年度(負)自由現金流，即公司每年為實現增長而花費的資金數量。首先，我們將通過比較其現金消耗和現金儲備來確定其現金跑道。

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一家公司的現金跑道是通過將其現金儲備除以現金消耗來計算的。Joby Aviation上一次報告資產負債表是在2023年9月，當時它沒有債務和價值11億美元的現金。重要的是，在接下來的12個月里，它的現金消耗為3.37億美元。因此，從2023年9月開始，它有了3.3年的現金跑道。毫無疑問，這是一條令人放心的長跑道。下圖顯示了其現金余額在過去幾年中的變化情況。

因為Joby Aviation目前還沒有產生收入，我們認為它還處於早期階段。因此，雖然我們不能通過銷售來理解增長，但我們可以看看現金消耗是如何變化的，以瞭解支出隨着時間的推移是如何趨勢的。在過去的一年里，它的現金消耗實際上增加了26%，這表明管理層正在增加對未來增長的投資，但不是太快。然而，如果支出繼續增加，該公司真正的現金跑道將因此比上面建議的要短。然而，顯然，關鍵因素是該公司是否會在未來實現業務增長。因此，看看我們的分析師對該公司的預測是很有意義的。

鑑於其現金消耗的軌跡，Joby Aviation的股東們可能希望考慮一下，儘管它有堅實的現金跑道，但它籌集更多現金的難度有多大。公司可以通過債務或股權籌集資金。公開上市公司的主要優勢之一是，它們可以向投資者出售股票，以籌集現金和為增長提供資金。通過觀察一家公司相對於其市值的現金消耗，我們可以洞察到，如果公司需要籌集足夠的現金來支付另一年的現金消耗，股東將被稀釋多少。

由於Joby Aviation的市值為45億美元，其3.37億美元的現金消耗相當於其市值的7.4%左右。這是一個很低的比例，所以我們認為該公司將能夠籌集更多的現金來支持增長，只需一點點稀釋，甚至只是借一些錢。

正如你現在可能知道的那樣，我們並不太擔心Joby Aviation的燒錢行為。特別是，我們認為它的現金跑道脫穎而出，證明該公司很好地控制了支出。雖然它不斷增加的現金消耗並不是很好，但本文提到的其他因素足以彌補這一指標的疲軟。在考慮了這份報告中提到的各種指標后，我們對該公司如何使用現金相當滿意，因為它似乎有望在中期內滿足其需求。在更深的潛水中，我們發現了4個喬比航空公司的警告標誌，你應該知道，其中2個是令人擔憂的。

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