SiTime Corporation（納斯達克股票代碼：SITM）的估值被低估了38％是否有機會？

今天我們將簡單介紹一種估值方法，該方法通過估計SiTime Corporation(納斯達克股票代碼：SITM)的未來現金流並將其折現為現值，來評估該公司作為投資機會的吸引力。實現這一點的一種方法是使用貼現現金流(DCF)模型。不要被行話嚇跑了，它背后的數學實際上是相當簡單的。

公司的估值方式有很多，所以我們要指出的是，貼現現金流並不適用於所有情況。如果你對這類估值還有一些亟待解決的問題，不妨看看簡單的華爾街分析模型。

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我們使用的是兩階段增長模型，這意味着我們考慮了公司增長的兩個階段。在初期，公司可能有較高的增長率，而第二階段通常被假設為有一個穩定的增長率。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流就是認為未來的一美元不如現在的一美元，因此我們將這些未來現金流的價值貼現到以今天美元計算的估計價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=15億美元

我們現在需要計算終端價值，它說明了這十年之后的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.2%的5年平均水平。我們以8.6%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端價值(Tv)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=3.65億美元×(1+2.2%)？(8.6%-2.2%)=59億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=59億美元？(1+8.6%)10=26億美元

總價值，或權益價值，就是未來現金流的現值之和，在這種情況下是41億美元。爲了得到每股內在價值，我們將其除以總流通股數量。相對於目前115美元的股價，該公司的價值似乎相當不錯，較目前的股價有38%的折讓。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響，因此最好將其視為粗略估計，而不是精確到最后一分錢。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。投資的一部分是你自己對一家公司未來業績的評估，所以你自己試一試計算，檢查你自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將SiTime視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了8.6%，這是基於槓桿率為1.266的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然很重要，但在研究一家公司時，DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。股價低於內在價值的原因是什麼？對於SiTime，我們匯編了您應該評估的三個相關元素：

PS。Simply Wall ST每天更新其對每隻美國股票的DCF計算，所以如果你想找到任何其他股票的內在價值，只需搜索此處。

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