「這是股市還是賭場」？ 首隻跟蹤標普500指數的的四倍槓桿基金遭質疑

　　尋求高風險高回報的短線投資者現在可以買入首隻追蹤標普500指數的四倍槓桿基金了，這是美股投機情緒日趨狂熱的又一跡象。

　　當地時間周二，BMO Capital Markets推出了MAX標普500指數4倍槓桿ETN基金（MAX S&P 500 4X Leveraged ETN），這是首隻尋求產生標普500指數4倍日回報率的同類基金。該基金的推出使受短線交易者歡迎的3倍槓桿股票市場基金黯然失色。

　　這隻4倍槓桿基金在NYSE ARCA進行交易，代碼為「XXXX」，管理費為0.95%。

　　一些人對這樣的產品竟然能夠獲得監管批准表示驚訝。因為在2017年，ForceShares提出的兩款4倍槓桿ETF產品最終被美國證券交易委員會（SEC）否決。雖然SEC最初批准了一項允許4倍槓桿ETF的規則變更，但該機構最終決定重新考慮。

　　需要指出的是，這隻四倍槓桿基金不是ETF（交易所交易基金），而是ETN（交易所交易票據），從技術上講，它更像一種債務工具，而不是股票。Strategas Securities的ETF分析師託德·索恩（Todd Sohn）表示，這可能會讓XXXX規避SEC關於槓桿ETF的規定。

　　索恩表示：「我覺得（對槓桿產品的需求）將繼續增長，因為散户繼續採用這些產品……現在散户交易者可以隨時隨地在手機上交易，而這些產品有助於滿足這一需求。」

　　該基金推出之際，華爾街對2024年美股前景的看漲聲音越來越高。股市在2022年熊市期間經歷的大部分損失已被抹去，主要股市平均指數距離歷史高點不到5%。

　　與此同時，比特幣今年飆升超過160%，這是又一個信號，表明大流行時期的風險偏好情緒正在迴歸。

　　大量買入這些槓桿基金的短線交易者通常是在尋求快速回報，並迅速買進賣出，而不是長期持有。長期持有這些槓桿基金的風險可能很高，因為儘管它們可以在股市上漲時帶來巨大的收益，但股市的小幅調整也可能帶來巨大的損失。

　　在該ETN的招股説明書中，BMO強調該產品是為經驗豐富的投資者設計用來進行短線交易的。

　　招股説明書稱：「這些票據比具有中長期投資目標的證券風險更大，不適合計劃持有一天以外的期限或採取‘買入並持有’策略的投資者。」

　　早在2017年，機構經紀商Themis Trading的合夥人喬·薩盧茲（Joe Saluzzi）曾對4倍槓桿ETF表示反對

　　「在某種程度上，SEC必須介入並説，‘適可而止。’這是股市，不是賭場，」他當時表示。

　　周二，薩盧茲在接受採訪時表示，他六年前的評論仍然適用。

　　「如果你想達到3倍、4倍，為什麼不是10倍呢？為什麼不是100倍呢？我們在這里做什麼？我們是在投資還是在賭博？這是股市，還是賭場？」Saluzzi稱。

　　機構經紀商Themis Trading的合夥人喬·薩盧茲（Joe Saluzzi）對此表示質疑，他説「如果你想達到3倍、4倍，為什麼不是10倍呢？為什麼不是100倍呢？我們在這里做什麼？我們是在投資還是在賭博？這是股市，還是賭場？」